إذا كان التوقف من أجل الاقتصاد أشبه بالموت ، إعادة تشغيل هل هي أشبه بالبعث؟ هل ستكون إعادة الفتح بعد الإغلاق الذي فرضه الوباء "جاهزة ، انطلق"؟ رقم الليل طويل.
Lo تسونامي لم يمر بعد بشكل كامل: سيتم استثمار أجزاء كثيرة من القطاعات المهمة حتما ، وستأتي موجة فتك ليست أقل من الموجة تيار الارتداد، في شكل انتعاش بطيء ، مما سيؤدي إلى إبعاد الأعمال والوظائف.
لنرى أولاً ما هي المرحلة أزمة إقتصادية بسبب الفيروس المجهري الذي نعرفه جميعًا الآن. ثم نشرح الأسباب التي تجعل الأمر سيستغرق وقتًا طويلاً للوقوف على قدميه ، أي للوصول إلى مستويات ما قبل الوباء من الدخل والإنتاج والطلب.
وصلت الأزمة إلى أ المرحلة الرابعةخطير جدا: ال نقص السيولة. كانت الثلاثة السابقة ، كما ذكرناها بالترتيب من حيث الشكل: الصعوبات التي يعاني منها قطاع التصنيع بسبب انقطاع سلاسل القيمة ، بسبب إغلاق المصانع في الصين ؛ انهيار الأعمال في قطاع الخدمات ، بسبب الامتناع الجماعي القسري عن الأنشطة الاجتماعية ؛ هناك انخفاض في إنتاج التصنيع، بسبب نقص الطلب والمكونات والعاملين (في بعض البلدان أو المناطق الثلاثة معًا).
من المهم التأكيد على هذا الخريف الماضي ، لأنه حدث أيضًا في الأنظمة الاقتصادية ، مثل كوريا الجنوبيةحيث لم تكن هناك قيود على حركة الناس للسيطرة على الوباء. لذلك ، فهو تأثير غير مباشر للغاية للتدابير المتخذة في مكان آخر ، مما يفاقم الركود. سنرى كيف وإلى أي مدى ستكون القناة الأجنبية قادرة أيضًا على العمل كقوة دافعة في مرحلة التعافي.
يرجع ذلك إلى نقص السيولة انخفاض حاد في معدل الدوران (غالبًا ما تكون صفرية) والإيصالات (تختلف عن الأولى ، وتتأثر بإطالة أوقات الدفع) ، في حين أن العديد من التخارج استمرت في الوجود ، على الرغم من خفض تكاليف العمالة وتأجيل الرسوم المالية والضريبية ورسوم الضمان الاجتماعي.
يتم مواجهة استنزاف النقد من خلال السياسات الاقتصادية باتخاذ تدابير دعم الائتمان. والتي يجب أن يكون لها خاصيتان: سرعة التسليم و الاستدامة. بدون الأول يوجد فشل اليوم ، وبدون الأخير يوجد فشل غدًا. يعتبر غياب الأول أكثر خطورة ، لأنه يمكن تدارك الافتقار إلى الثاني بتدخلات في الموازنة العامة تهدف إلى تخفيف الدين الخاص.
في هذه اللحظة ، لا أحد يستطيع تحديد قيمةمدى الركود. هناك القليل من الإحصاءات التي يمكن أن تستند إليها التقديرات. ونحن لا نتوافق مع السلوك العادي للاقتصاد لدرجة أن النماذج الاقتصادية القياسية تعطي بسهولة مؤشرات خاطئة.
في بعض الأحيان حتى المؤشرات مشوهة. على سبيل المثال ، يتم تأجيل مؤشر مديري المشتريات بشكل مصطنع من خلال إطالة أوقات التسليم ، والتي عادة ما تكون علامة على ضغط الطلب على الطاقة الإنتاجية ، بينما في هذه الحالة يتم تفسيره من خلال انخفاض العرض للإجراءات الصحية.
أو يأتون أخطأت في القراءة: تم تفسير مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصيني الذي تجاوز 50 مرة على أنه انتعاش للمستوى السابق ، في حين أنه يعني أن النشاط أقل تباطؤًا.
نحن نعرف فقط ما هو الركود عميق جدا، لدرجة أنها تؤدي إلى انخفاض نادر في الناتج المحلي الإجمالي العالمي ، كما استنتجوا بسهولة من "Le lancette dell'economia" الصادر في 7 مارس (هنا). من هناك سيكون من الضروري الصعود.
ما مدى سرعة وشدة ريبريسا؟ من أجل تشجيع الأرواح (حتى لو كان هو نفسه) ، يقول جيروم باول ، الرئيس الممتاز لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، إنه سيكون "قويًا". لكنه يضيف بعد ذلك أن العودة إلى الأنشطة العادية ستكون متدرج ومتردد ("محاولات"). ولا يمكنه أن يحدد متى سيبدأ ، اعتمادًا على نهاية المرحلة الأكثر خطورة من العدوى. ويؤكد أنه كلما بقيت في المنزل وحافظت على صحتك اليوم (ergo: كلما انخفض الناتج المحلي الإجمالي) ، كلما بدأت في وقت مبكر. هناك التقارب بين صحة الناس والاقتصاد لم يعد أحد يشك فيه (وهذا موضح هنا).
ومع ذلك ، هناك عشرة أسباب للشك انها قيامة: 1. توقف الاقتصاديات لم يكن متزامنا وأولئك الذين يبدأون مرة أخرى يواجهون أولاً الرياح المعاكسة لأولئك الذين يتوقفون لاحقًا (يمكن قراءة هذا بوضوح في خريف مؤشر مديري المشتريات في كوريا الجنوبية في مارس) ؛ 2. سيكون لديك الخوف من استئناف العدوى وبالتالي سيكون هناك حكمة في السلوك وتخفيف الإجراءات التقييدية ؛ 3. علينا أن نتجول مع القفازات والأقنعة: ليس ال اللباس الواجب ارتداؤه مثالي للتسوق 4. سوف يفعلون نوبات العمل ومغادرة المنزل: هذا يقلل من زخم الإنتاج والاستهلاك ؛ 5. بعض الشركات لن يتم إعادة فتحها أبدًا ولن يتم إعادة تشغيل بعض القطاعات على الفور ؛ 6. ط السفر الدولي سيبقون على الحصص خوفا من إعادة استيراد الفيروس. 7. ال سلاسل القيمة سوف يستغرقون بعض الوقت ليعملوا بسلاسة ؛ 8. القوي انخفاض في الدخل سيحد من الإنفاق 9. خسائر الادخار والديون المتراكمة والخوف من الغد يزيد الميل للحفظ؛ 10. هبوط الأرباح وعدم اليقين بشأن الطلب المستقبلي يخفضان الميل إلى الاستثمار.
لذلك فمن المحتمل جدًا أن يكون الاسترداد على شكل حرف "J" معكوس ، مع a صعود طويل وبطيء نحو مستويات النشاط السابقة. لن يتم مراجعة قيم ما قبل الوباء قبل عام 2022.
اثنين من الإيجابيات. أولاً: البلدان تتعلم من بعضهم البعض وتجهيز أنفسهم بشكل أفضل وأسرع ، وبالتالي تقصير مدة الركود وتقريب وقت الانتعاش. ثانية: السياسة الاقتصادية تستجيب ويقوم على الفور بتعديل الإجراءات عند ظهور عيوب في التدخلات ، سواء على الصعيد النقدي أو على صعيد سياسة الميزانية ، وبالتالي يقلل بشكل كبير من الضرر الدائم.
كن حذرًا ، ومع ذلك ، لا تفكر في هذه الدعم للشركات والأسر محفزات فائقة مما سيجعل النمو أقوى: سيكون الأمر أشبه بالتفكير في أن جهاز التنفس الصناعي الرئوي الذي يثري مريض الفيروس التاجي بالأكسجين يسمح له ، بمجرد مغادرته المستشفى ، بتشغيل الماراثون مثل أبيبي بيكيلا.
