على الشبكة تشتري ، تبيع ، تلتقي بأناس. الآن من الممكن أيضًا منح القروض والحصول عليها. هو إقراض من نظير إلى نظير (P2P) أو تمويل جماعي قائم على الإقراض (LBC). من الناحية الفنية ، هو نظام تمويل بديل للبنك ، حيث يقوم الأفراد والشركات ، بدون علاقة بينهم ودون المرور عبر وسيط مالي ، بطلب القروض وتقديمها على منصة عبر الإنترنت. كقاعدة عامة ، فإن مجموعة العديد من القروض الصغيرة تغطي كامل القرض.
تم تطوير برنامج P2P في المملكة المتحدة وبعد فترة وجيزة في الولايات المتحدة. ثم رسخت نفسها في قارة أوروبا وآسيا وأمريكا الجنوبية. تتنوع قطاعات العمل ولكن يتم إنشاء أكبر الأحجام في رصيد المستهلك (بسبب سرعة التسليم) ، في تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة (لسهولة الحصول على الائتمان) ، في العقارات (لإمكانية تقسيم الاستثمار العقاري).
نمو رأس المال المستثمر في P2P ثابت: تم الإعلان عن المنصة الرئيسية العاملة في إيطاليا - وهي سوق لا تزال محدودة - في يناير 2019 62 مليون يورو (بزيادة قدرها 100٪ عن العام السابق) ومتوسط عائد 5٪ ؛ أرقام الأحجام العالمية في حدود عشرات المليارات من اليورو وتتزايد باستمرار. يمكن للإيطاليين الاستثمار دون صعوبات خاصة حتى على المنصات الأوروبية ، بينما يخضع الاستثمار في المنصات الأمريكية أو الآسيوية لقيود إدارية ومالية.
يمكن لمقرضي القروض ، من خلال استخدام P2P ، القيام بذلك تنويع الاستثمارات والحصول على فائدة أعلى مقارنة بالاستثمارات في السندات والسندات الحكومية. يمكن للمستفيدين من القروض الحصول على الأموال بسرعة ، دون إرفاق ضمانات معينة ودون دفع تكاليف الوساطة المالية (باستثناء "رسوم" المنصات الرقمية ، وهي أقل بكثير من رسوم الوساطة المصرفية).
في عدة مواقع ، يمكن تداول القروض الممنوحة في سوق ثانوي، مما يسمح بعائد مبكر على الاستثمار. معدل التخلف عن السداد للقروض منخفض نسبيًا وفي كثير من الحالات يتم توفير أشكال تغطية المخاطر. يبدو مثل جنة المال. ولكن هل هو حقا كذلك؟
صحيح أن P2P يستفيد من البعد عن بعد للوساطة وكما يحدث مع التجارة عبر الإنترنت ، فإنها تتجنب أعباء الوساطة المادية ، مما يسمح للمستثمرين بالحصول على عوائد أعلى والمستفيدين للحصول على قروض بمعدلات مماثلة لتلك الموجودة في سوق الرهن العقاري التقليدي ، في أوقات أقصر بكثير مقارنة بإجراءات التمويل العادية.
صحيح أنه مع P2P يمكن لأصحاب المدخرات الصغيرة والمتوسطة الاستثمار بسهولة في الدول الأجنبية، في مبادرات محددة ، في الاقتصادات النامية ، وبالتالي الاستفادة من إمكانية مستحيلة لتنويع الاستثمارات.
صحيح أن P2P يسمح بذلك الوصول إلى الائتمان للشركات الناشئة والأفراد ذوي الإمكانات الاقتصادية المنخفضة ، والذين سيجدون صعوبة في التواصل مع المؤسسات المالية ؛ أن الابتكار التكنولوجي في قطاع الائتمان يتطلب من البنوك تجديد عروضها ، والتكيف مع معايير أكثر كفاءة وحداثة ، مع انخفاض التكاليف للمستخدمين ؛ أن البنوك نفسها يمكنها التعاون مع P2P ، لتكون موجودة في هذا القطاع السوقي أيضًا (كما هو الحال بالفعل في المملكة المتحدة والولايات المتحدة الأمريكية).
ومع ذلك ، هناك مخاطر.
بالنسبة للمستثمر ، فإن الخطر الأول الوسيط الرقمي الافتراضي. في الحالة المؤسفة ، سيترك المستثمر مع ائتمانات إلكترونية فقط ليتم فرضها تجاه ما تبقى من أصول الموقع أو تجاه المدينين مباشرة: احتمال مقلق ، خاصة بالنسبة للاستثمارات المتوسطة / الصغيرة ، والتي لن تبرر اتخاذ إجراء قانوني. ثم هناك خطر فقدان رأس المال ، كليًا أو جزئيًا ، فيما يتعلق بإمكانية إفلاس المدين.
يجب النظر إلى هذه الأحداث في سياق إدارة الاستثمار الصحيحة ، وبالتالي فيما يتعلق بالتنويع الدقيق للأصول ، داخل وخارج منصة P2P ، مع الانتباه إلى مصداقية الموقع المرجعي (من حيث تدفقات رأس المال والاستقرار على مدى الوقت) ، وإلى المستفيد من القرض (كشخص وكأصل يجب تمويله). تحقيقا لهذه الغاية ، التقارير حول موثوقية مختلف المنصات ، وضمن هذه ، من المتقدمين للحصول على القروض متاحة على الإنترنت.
وعلاوة على ذلك، مخاطر إعسار المدين يجب التعامل معها من خلال مراعاة العلاقة بين العوائد المتوقعة ومخاطر الائتمان (توجد منصات P2P للمضاربة ، حيث يمكن الاستثمار بمعدلات أعلى من 10٪ ، دون ضمانات ، وتجاوز حدود معدلات الربا مع الوسطاء الأجانب ؛ ومنصات أكثر حذرًا ، حيث تكون العائدات أقل ، ولكن تتوفر أشكال مختلفة من حماية رأس المال).
ويجب الموازنة بين الأشكال المختلفة لحماية رأس المال من مخاطر الإعسار: إمكانية إعادة الشراء (إعادة شراء مضمونة للمبلغ المستثمر ، رأس المال والفائدة ، من خلال المنصة الرقمية) ؛ وجود ضمانات لضمان القرض (ذات طبيعة حقيقية أو مالية) ؛ توافر صندوق حماية المستثمر ؛ حتى أدوات أقل حماية ، مع خصم في جميع الحالات الانخفاض الحتمي في عوائد الرسوم ذات الصلة.
بالنسبة للنظام المالي ، هناك خطر يتمثل في إمكانية قيام P2P بتحويل ائتمانات كبيرة نحو الوساطة الافتراضية ، مع تخفيض حصص السوق من الموضوعات المؤسسية وما يترتب على ذلك من إضعاف للنظام بأكمله. في الأساس ، ما حدث ويحدث في القطاع التجاري يمكن أن يحدث في القطاع المالي ، مع التحولات الكبيرة المتزايدة في حصص السوق من المادية إلى الافتراضية.
فيما يتعلق بهذا المنظور ، يمكن أن يكون النهج مفتوحًا فقط ، لأنه من ناحية لا يمكن احتواء التحولات التكنولوجية ، ومن ناحية أخرى يمكن أن تحقق مزايا كبيرة للعائلات والمشغلين.
كما هو الحال مع التجارة عبر الإنترنت ، فإن الشركات في القطاع مدعوة للاستثمار في النشاط عبر الإنترنت ، وإنشاء قنوات الوساطة المالية الجديدة على الويبالمرتبطة بالقنوات التقليدية. وهذا يعني أن البنوك ومشغلي القطاع ، كما هو الحال بالفعل في المملكة المتحدة والولايات المتحدة الأمريكية ، يجب أن يبتكروا العرض للعملاء ، من أجل احتلال مساحة السوق للشبكة ، والانضمام إلى المنصات الحالية أو الانضمام إليها.
كما هو الحال مع التجارة عبر الإنترنت ، من الضروري إعداد لائحة تضمن مستويات كافية من جودة العرض وحماية العملاء. هذا يعني أنه ، إلى الحد الذي يصبح فيه P2P عاملاً ذا صلة في سوق الائتمان ، يجب أن يكونوا مستعدين قواعد الضمان للأسر والنظام المالي بأكمله.
على وجه الخصوص ، من الصحيح تحديد سلطة مرجعية تنظيمية والسيطرة على القطاع ، مع مهمة ضمان مستويات كافية من المعلومات للمقرضين واعتماد تدابير مفيدة للحد من دخول المدينين إلى السوق دون الحد الأدنى من متطلبات الملاءة ، والموضوعات غير القانونية ، والوسطاء غير الموثوق بهم. وذلك بهدف حماية مدخرات الأسر والشركات ، مع احتواء مخاطر الإفلاس أو التخلف عن السداد في P2P يمكن أن يتسبب في أضرار جسيمة لمقرضي الائتمان أو يصيب النظام المالي.
يوجد حاليًا عدد قليل من البلدان التي اعتمدت لوائح بشأن P2P. فعلوا في أوروبا فرنسا والمملكة المتحدة والبرتغال واسبانيا. على الرغم من اهتمام المفوضية الأوروبية بالتطورات في هذا القطاع ، إلا أنها لم تعد الإجراءات التنظيمية.
لا يوجد حتى الآن تنظيم محدد في إيطاليا ، لكن الموضوعات النشطة في هذا القطاع تخضع للوائح وضوابط القطاع المرجعي (جمع المدخرات ، والخدمات المصرفية ، والسمسرة الائتمانية ، والتمويل ، وما إلى ذلك). ومؤخرا تبنى Palazzo Koch أيضًا تنظيم تحصيل مدخرات الكيانات بخلاف البنوك. وبالتالي ، تخضع المنصات العاملة في إيطاليا للقواعد والضوابط ، وإن لم تكن محددة ، تحت إشراف بنك إيطاليا.
من وجهة نظر ضريبية ، تخضع مكاسب رأس المال من إقراض P2P في إيطاليا ضريبة استقطاع ثابتة بنسبة 26٪ للاستثمارات على المنصات الإيطالية ، مع اقتطاع الضريبة من مصدر وكيل الاستقطاع ؛ بينما يساهمون في دخل Irpef عن الائتمانات التي يتم صرفها على المنصات الأجنبية ، كجزء من الإقرار الضريبي.
في النهاية ، تقدم P2P نفسها كأداة مفيدة للسماح بسهولة الوصول إلى الائتمان وتنويع الاستثمارات ، شريطة أن يتم معايرة الاستثمار وفقًا للوضع المالي الشخصي ، والتفاوض على منصة رقمية موحدة وتقييم القواعد التي يقوم عليها الائتمان المحدد بعناية (الفائدة ، الضمانات ، شروط وأحكام السداد ، السوق الثانوية ، خصائص المشروع الممول ، تصنيف المدين).
