تفجير أ غادر الرياح في أسواق الأسهم ، كما هو الحال دائمًا "محكومًا" باتباع اتجاهات وول ستريتالتي لا تزال تساوي ما يقرب من 60٪ من التجارة العالمية ، وتشعر بالقلق من انتكاسات اقتصادات الشرق ، التي تيتمت صباح اليوم بمساهمة قوائم الأسعار الصينية ، التي توقفت بسبب الأسبوع الذهبي. لكن الجو لا ينصف ، في الوقت الحالي ، تقدم الأسواق الأوروبية ، في الوقت الحالي فقط متأثر بالآثار السلبية لخريف لا يعد بالسهل. تأكيد، خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إنها تضرب المملكة المتحدة مثل بوميرانج ، والتي تقدم لسائقي الشاحنات التي كانت مدفوعة بالفعل خارج الجزيرة عقودًا جيدة لمدة ربع. ويؤدي التضخم عند 4,1٪ إلى إبطاء القاطرة الألمانية ، حيث تصارع تخفيضات الزبون الصيني والابتزاز الشفاف من موسكو ، التي تمنح الغاز الطبيعي بقطارة حتى تكمل برلين خط أنابيب الغاز نورث ستريم.
ولكن ، نبأ عظيمًا ، إنه محرك التعافي جنوب اوروبا، بالفعل ضحية للتقشف التوتوني ، اليوم المنطقة الأكثر حيوية ، حتى بما يتجاوز التوقعات ، كما أكد ماريو دراجي. جاء التأكيد الأخير هذا الصباح: حافظ التصنيع الإيطالي على نمو قوي في سبتمبر على الرغم من التداعيات المتعلقة بمشاكل الإمدادات ونقص المواد الخام. مؤشر مديري المشتريات من IHS Markit (Pmi) جاء عند 59,7 من 60,9 في أغسطس ، أعلى بقوة من عتبة 50 التي تفصل النمو عن الانكماش ، وفوق التوقعات عند 59,4.
ابحث أيضًا عن تأكيد تحليل جريجوريو دي فيليس، كبير الاقتصاديين في انتيسا سان باولو الذي ، من بين أمور أخرى ، يوجه ذلكمرصد المنطقة وهو على الأرجح الهوائي الأكثر حساسية في وضع بيتنا. قبل أيام قليلة ، قدم دي فيليس ، بمناسبة مؤتمر أنداف ، تقريرًا بعنوان "جسر بين الماضي والمستقبل" يركز على الاتجاه الذي يمكن أن تضمنه الخطة الأوروبيةتسريع النمو الإيطالي، المعركة الحقيقية التي يجب كسبها من أجل بلد ، إيطاليا ، التي سجلت على مدى سنوات (كثيرة جدًا) زيادة في الديون تتجاوز معدل نموها. إنها ليست مسألة اقتصادية كلية بحتة. على العكس تماما. ال رقم PNRR، بمرور الوقت ، يمكن أن يسرع نمو الناتج المحلي الإجمالي على المدى الطويل إذا تم تطويره بشكل صحيح. بكم؟ وفقًا لمحللي De Felice ، يمكن أن تضمن كفاءة الإدارة العامة زيادة بنسبة 2,3 ٪ ، في حين يمكن ضمان نقطة مئوية جيدة من خلال إصلاح العدالة والأحكام المتعلقة بالمنافسة. يمكن أن يكون تأثير خطة الاتحاد الأوروبي على معدل النمو المحتمل للناتج المحلي الإجمالي نقطة مئوية جيدة في نهاية دورة الاتحاد الأوروبي من الجيل التالي.
متفائل جدا؟ تأكيد، أنا مشكلة إنهم ليسوا في عداد المفقودين. بدءا من الاختناقات في الشحن والضغوط التصاعدية على المواد الخام. علاوة على ذلك ، فإن ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة يتطلب من بنك الاحتياطي الفيدرالي الشروع في التناقص التدريجي ، دون أن يعرف أحد مدى حماسته ، وهو ما ستفسره الأسواق على أي حال على أنه عائق أمام صعود وول ستريت وزيادة في عائدات الديون. لكن في أوروبا ، وبفضل فعالية حملات التطعيم ، هناك إحداها تلوح في الأفق الانتعاش بقيادة الخدمةكافية جزئياً للتعويض عن أي صعوبات تواجهها الصادرات (يتم تعويضها الآن بقوة الدولار مقابل اليورو). سيؤدي الانتعاش في الاستهلاك وديناميكيات الاستثمارات الثابتة إلى قلب الميزان نحو علامة زائد. هذا صحيح بالنسبة لأوروبا ، وأكثر من ذلك بالنسبة لإيطاليا التي يمكن أن تزداد سرعتها قبل شهر مارس ، عندما تنتهي مشتريات برنامج Pepp (لكن مشتريات برنامج Qe ستستمر).
للتنبؤ أ زيادة في الاستهلاك بعد فترة طويلة من الصوم الكبير هو كنز دفين من المدخرات الإضافية التي تراكمت من قبل العائلات في سنوات الوباء ، وهو خزان سيسمح للناتج المحلي الإجمالي بالنمو أكثر من إمكاناته. بالإضافة بالطبع إلى توجه PNRR الذي سيركز ثلاثة أرباع قوتها النارية في Bel Paese مع تأثيرات كبيرة على الاستثمارات الثابتة في الاقتصاد الأخضر والرقمي.
هل ستذهب هكذا؟ أم أن تفاؤل عامل دراجي الذي ينعكس في زيادة ثقة الأسرة سيواجه زخة باردة؟ يخبرنا دي فيليس أن الأول جيد. ولكن مع تحذير واحد: يجب حماية الدورة الفاضلة والدفاع عنها بأي وسيلة. أيضًا لأن الحديث عن التعافي ، إن لم يكن الآن ، فمتى؟
