لم يكن هناك نهاية للعالم المالي. ولن تكون هناك وتيرة من كاساندراس الذين سيطروا على المشهد في السنوات الأخيرة. كلمات من جياني تمبوري الذي ، في ضوء لقاء الأسبوع المقبل مع عائلات المساهمين المستثمرين في تيب ، يعد تقريرًا مزخرفًا بأغلفة الصحف الأكثر موثوقية ، • الإيكونومست امام. "يمر هل هي حقا النهاية؟ - تصفح التعليقات من خلال ورق - a أكروبوليس الآن. وما إلى ذلك وهلم جرا. قبل عام ، في سبتمبر ، قال لي أحد أغنى الرجال في إيطاليا جالسًا حول هذه الطاولة: عزيزي تامبوري ، لقد أعطيت أوامر لمديري لبيع كل شيء ". النتائج؟ "سأخبر المساهمين. قبل عام تخليت عن اجتماعنا لأنه لم يكن لدي حجج قوية لمعارضة التشاؤم المتفشي. ولكن منذ ذلك الحين ، استثمرنا في تيب 350 مليون دولار. اشياء مجنونة؟ ربما ، لكننا نجني الأموال: كان للشركات التي نشارك فيها رقمًا قياسيًا في عام 2011 ولدي أسباب وجيهة للاعتقاد بأنها تتجه إلى إغلاق عام 2012 بعلامة زائد ".
هكذا يتحدث رقم واحد عن تيب ، البنك التجاري للرأسمالية الرابعة ، والذي يجمع في محفظته حوالي عشرين استثمارًا في شركات متميزة ، من بريسمان إلى دي لونجي ، ومن أمبليفون إلى دياسورين وما إلى ذلك. العديد من القطاعات ، نموذج واحد: نمو الأعمال ، التعرض القوي للصادرات ، رئيس الشركة (المدير ، المساهم أو كلاهما) بمهمة محددة.
لكن الآن ؟ في الولايات المتحدة ، المالية الهاوية، لا تزال الصين غير معروفة. ناهيك عن أوروبا ...
أنا لست خبيرًا في العلوم السياسية ، ولكن يبدو أن هناك شيئًا واحدًا مؤكدًا: الولايات المتحدة في تحسن. الصين ، أي ثاني أكبر اقتصاد على هذا الكوكب ، تسافر بنمو وفير بنسبة 7 في المائة. تم اتخاذ الإجراءات في كل مكان ، انظر Ltro و OMT في أوروبا ، التيسير الكمي في الولايات المتحدة يهدف إلى تفضيل الانتقال السلس ".
أي نوع من الانتقال؟
هناك الكثير من الديون في العالم. السياسة النقدية العدوانية التي ستظهر نفسها على التضخم في غضون عام هي علاج تم استخدامه بالفعل في الماضي. علاج يمكن أن يكون ناجحًا إذا ترافق مع استعادة الإنتاجية ".
لا كونسجينزا؟
"أتوقع تحولًا هائلاً للموارد من سوق السندات إلى سوق الأسهم ، وهو على الأرجح أهم ظاهرة في السنوات القليلة المقبلة.
الأزمة لا تظهر أي علامة على الانتهاء. على العكس من ذلك ، فإن أحدث البيانات حول الناتج المحلي الإجمالي عند ناقص 2,3٪ تجبرنا على تحديث التوقعات هبوطيًا. لا يؤمن؟
"في عام 2013 ، سيظل الناتج المحلي الإجمالي سالبًا حتى لو اتفقت مع ماريو مونتي: في النصف الثاني من العام ، ستتحسن الصورة. لكن لا ينبغي إعطاء أهمية كبيرة للناتج المحلي الإجمالي. حتى السرقة في المناطق والمحافظات تساهم في زيادة الناتج المحلي الإجمالي ... ".
ذلك بالقول؟
وهذا يعني أن الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي تم تخديره لعقود من خلال الديون التي رفعت بشكل مصطنع مستوى الدخل. اليوم تحولت العجلة. ولكن ليس للجميع بالطريقة نفسها: إيطاليا مليئة بالشركات السليمة والمنافسة على المستوى الدولي ".
ما الذي تغير مقارنة بالعام الماضي؟
لقد فعلت حكومة مونتي الكثير. ربما كان بإمكانه فعل المزيد ، لكنني لا أخفي صعوبات المشروع. الآن نحن بحاجة إلى مهاجمة عقدة المرافق العامة والإقليمية. البلدية أو الإقليمية لا يهم. يمكن أن تكون مكاسب الإنتاجية هائلة. لقد تأثرت كثيرا بالعرض الذي قدمه دافيد سيرا ، الذي لا أعرفه ، في الاجتماع مع رينزي: كيف يمكن للشركات الإيطالية أن تنافس إذا دفعت 23٪ أكثر من المنافسة؟ "
وفي الوقت نفسه ، فإن المادة الخام لسباق الأسهم مفقودة: الأسهم. هل تعتقد أنه يمكن توسيع ساحة Piazza Affari؟
"بصراحة ، أنا لا أؤمن بذلك. في الواقع ، تتطلب القاعدة وصول الطلاب الجدد إلى الأسواق الجيدة فقط. لا أعتقد أن اتجاه الأسهم يأتي بشكل أساسي من سوق الأسهم ". إذا كان هناك أي شيء ، فقد بدأ موسم الاندماج بالفعل منذ شهور. الشركات التي تتمتع بصحة جيدة تشتري الأكثر تضرراً من الأزمة ".
في أي قطاعات؟
"يشبه إلى حد ما قطاع التصنيع بأكمله. هناك اتجاه مثير للاهتمام يتعلق بالتكنولوجيا: الشركات الأكثر حيوية هي تلك التي جمعت معظم الأبحاث والتطوير على مر السنين ".
