معدل 0,20 سنوات الألماني ، اليوم عند مستوى XNUMX٪ ، هو توليفة للعديد من جوانب هذا السوق المجنون في بداية العام: قبل كل شيء ، هذا هو الصحيح ورق عباد الشمس النفور من المخاطرة في السوق ، مقياس حرارة يقيس حمى الخوف التي سيطرت على قوائم الأسعار للأيام الأربعين الأولى من العام ؛ بدأنا في بداية عام 40 بمعدل عشر سنوات في منطقة 2016٪ لنجد أنفسنا بقيمة تساوي ثلث القيمة الأولية فقط بعد ثلاثة أشهر ؛ في غضون ذلك ، كان لدينا وقت لرؤية أدنى مستوى في منطقة 0,60٪ في اليوم الأخير من شهر فبراير هذا العام الكبيسة ؛ 0,10٪ نسبة قريبة من الحد الأدنى المطلق 0,075٪ الذي تم الوصول إليه في 25 أبريل 2015، وهو المستوى الذي بدأ منه تصحيح عنيف للغاية في العام الماضي ، وفي غضون أسابيع قليلة أعاد المعدل إلى ما يقرب من 1٪ ، مع تأرجح ترك على الأقل جروحًا لا تمحى نفسيًا في ذاكرة تجار السندات.
الاختلاف الكبير هو أنه في عام 2015 ، كان الإعلان عن التسهيلات الكمية وراء هذه الأرقام ، بينما تتضمن حزمة اليوم ، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين المذكورة أعلاه ، أيضًا التوقعات الخاصة بتعيين البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس. ماريو دراجي التي وعدت بالفعل بجولة جديدة من المحفزات لهذا الاجتماع.
لذلك ، يتم إعادة اقتراح المعضلة المعتادة على البنك المركزي الأوروبي ، وتحركاته وتأثيراته الضارة في بعض الأحيان مع لعبة العلاقات المتبادلة التي تكون أحيانًا غير بديهية حقًا: إذا كان دراجي مخيبًا للآمال بتيسير كمية أقل مما كان متوقعًا، فإن المنحنى الألماني بأكمله هو في الواقع مكلف وضعيف ولكن سوق الأصول الخطرة يمكن أن يستأنف التصحيح وبالتالي ستعود السندات إلى النقود ؛ إذا تغلب دراجي على التوقعات ، فقد يكون للسند هوامش تقدير حتى بدءًا من هذه المستويات ولكن بشكل سخيف إذا راهن السوق على أن الإجراءات فعالة حقًا على الاقتصاد الحقيقي والتضخم ، فإن السندات عند هذه المعدلات ستكون باهظة الثمن وفي مسيرة الأصول الخطرة يمكن أن يكون ضحية تضحية سهلة. لذلك سيكون من المهم التمييز بين التكتيكات والاستراتيجية وتحديد أي جانب من جوانب النفوس المختلفة تقرر منحه امتيازًا على مدى آفاق زمنية مختلفة.
