لم يعد التضخم مخيفًا. في الأزمة الأخيرة لم يتراجع بسرعة ويبدو من غير المرجح أن تكرر استراتيجيات السياسة النقدية أخطاء السبعينيات ، مما يدفع النظام نحو الركود التضخمي (أي ارتفاع الأسعار دون نمو اقتصادي). إنه ما ينبثق من دراسة من قبل صندوق النقد الدولي، الذي يسلط الضوء على كيفية القيام بذلك أصبحت توقعات التضخم الآن أكثر استقرارًا وترتكز على أهداف البنك المركزي. كما خفت الاستجابات التضخمية للتغيرات الدورية في البطالة.
وفقًا للدراسة ، طالما تحافظ البنوك المركزية على استقلالها عن السياسة ، يبدو التحفيز النقدي مناسبًا للضعف الدوري الحالي في معظم الاقتصادات المتقدمة. مزيج من منحنى فيليبس المسطح نسبيًا - أي استجابة منخفضة للتضخم لتقلبات البطالة (يربط منحنى فيليبس بين هاتين الكميتين) - وتشير توقعات الأسعار المستقرة إلى ذلك يمكن لسياسة مؤقتة من التحفيز القوي للاقتصاد أن يكون لها آثار هامشية على التضخم. لا شك أن تكلفة فترة طويلة من ارتفاع معدلات البطالة تبدو أكبر.
ومع ذلك ، وفقًا لصندوق النقد الدولي ، يجب أن نحافظ على حذرنا ويجب أن نذكر أيضًا حالات أيرلندا وإسبانيا اللتين سجلت في العقد الأول من القرن الحالي ، على الرغم من انخفاض التضخم في أسعار المستهلكين ، نموًا في الاختلالات الاقتصادية التي أدت إلى تضخم أسعار الأصول الأخرى. بما في ذلك العقارات.
وقد فسر المراقبون الدوليون هذه النتائج التي توصل إليها صندوق النقد الدولي على أنها أ تشجيع البنك المركزي الأوروبي على اتباع سياسة نقدية أكثر توسعية، خفض أسعار الفائدة مرة أخرى ، على أساس المناورات الأخيرة للمحافظ الجديد لبنك اليابان ، هاروهيكو كورودا ، الذي حصلت تدخلاته أيضًا على موافقة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
