حصة الأصول العقارية (حقوق الملكية والملكية) انخفضت بشكل طفيف: -4٪ مقارنة بشهر يونيو 2013 وتعادل 83٪ من إجمالي الأصول (66,67٪ الحد الأدنى القانوني). الاستخدام الرئيسي المقصود هو التعليم العالي الاتجاه تليها تجاري (مراكز التسوق والمتنزهات ومحلات السوبر ماركت) ، المساكن الصحية-الرعاية و الفندق. من وجهة نظر جغرافية ، يسود اختيار العقارات الموجودة في المنطقة الشمالية الغربية (في جميع مدن ميلان وتورينو وبولونيا ولودي ومودينا وبييلا وكومو وبادوا) وآل سينترو (حيث تتفوق روما).
هذه هي نتائج خامس مراقب التمويل العقاريتهدف الدراسة إلى تحليل الاستثمارات المالية للصناديق العقارية والتي شهدت هذا العام مشاركة 18 شركة لإدارة الأصول تعمل في مجال العقارات. البحث ، الذي أجرته جامعة بارما بالتعاون مع CACEIS Investor Services (شركة خدمات الأصول التابعة لمجموعة Crédit Agricole) ، حلل 47 صندوقًا عقاريًا ، من بينها 23 مدرجًا ، بإجمالي الأصول حتى 30 يونيو 2014 تبلغ قيمتها 10,5 مليار يورو.
يشير تحليل محفظة الصندوق إلى كيفية زيادة استخدام الأموال الأدوات المالية (تمثل فئة الأصول هذه 10,4٪ من الأصول اليوم ، مقارنة بـ 2013٪ في يونيو 7,6). ضمن هذه الفئة ، أكثر من النصف (55,3٪) هم أسهم غير مدرجة (زيادة طفيفة مقارنة بنسبة 52٪ في يونيو 2013) ، ومعظمها يتحكم "في كثير من الأحيان في الشركات العقارية التي يرتبط بها الصندوق بعلاقات إستراتيجية بقدرات مختلفة".
يتم تمثيل 8,6٪ (انخفاضًا من 9,4٪ في العام السابق) من الأدوات المالية من خلال سندات الدين (بشكل أساسي سندات الشركات لشركات إيطالية أو أوروبية غير مدرجة ، أو الأوراق المالية الحكومية الإيطالية مثل CTZs و BTP و BOT) ، في حين أن وحدات UCI (صناديق الأوراق المالية المفتوحة ، وصناديق الأوراق المالية المغلقة ، والصناديق المحجوزة والمضاربة ، والصناديق العقارية وصناديق الأموال) ، ومعظمها غير مدرج ، تمثل 36٪ (البيانات تتماشى إلى حد كبير مع بيانات يونيو 2013).
فقط 0,01٪ (كانت 2,08٪ في يونيو من العام الماضي) من تكوين الصناديق ، من ناحية أخرى ، تُعزى إلى الأدوات المشتقة (المقايضات ، وخيارات الشراء والاستدعاء ، والقبعات ، ومقايضات أسعار الفائدة العادية) التي تُستخدم حصريًا لغرض التحوط من مخاطر أسعار الفائدة المرتبطة بالقروض الحالية أو عقود التأجير المرتبطة بشراء العقارات.
كما أن تحليل هذه الأسباب - لأول مرة موضوع المراقب - أمر هام للغاية ، والذي يمكن أن يقود الصناديق العقارية إلى المواقف العصيبة. ال إعادة التفاوض على الإيجارات يبدو أن السبب الغالب وراء المواقف المتوترة لـ 26,6٪ من الأشخاص الذين تمت مقابلتهم ، يليه المواقف الشاغرة أو شاغر (20٪) وبتأخير في بيع العقارات (20٪).
يبدو أن هذا الخيار الأخير يتماشى مع الاتجاه العام لتمديد فترة نشاط الصندوق العقاري (ما يسمى ب "فترة السماح") بشرط الحصول على إذن من بنك إيطاليا. الأسباب المحتملة الأخرى للضغط على الصناديق ، والتي اختار كل منها 6,67٪ من العينة ، هي: التأخير في التطوير العقاري المخطط له ، وتأخر أو عدم سداد الالتزامات المكتتب بها ، وانخفاض قيمة الممتلكات ، والديون.
