في فترة حيث الاستدامة مخاطر التهميش في النقاش العام وفي الأسواق، يوريزون كابيتال الرقيبأكدت شركة إدارة الأصول التابعة لمجموعة إنتيسا سان باولو، التزام الخرسانة في الاستثمارات المسؤولة من خلال نهج منظم لـ إدارةبالنسبة للشركة، فإن الحوكمة الرشيدة والوعي البيئي والمسؤولية الاجتماعية ليست مجرد قيم يجب التواصل بشأنها، بل هي أدوات أساسية لخلق قيمة طويلة الأجل، مما يدل على أن الأداء والاستدامة يمكن أن يسيرا جنباً إلى جنب.
ويصرح قائلاً: "من المتوقع أن يصبح موضوع التحول ذا أهمية متزايدة لقطاع إدارة الأصول أيضاً، في ضوء التحديات البيئية والاجتماعية الكبرى التي يجب أن يواجهها مجتمعنا وصناعاتنا، وسياق السوق المتطور باستمرار". فيديريكا كالفيتيمنسق الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في شركة يوريزون - "للاستفادة من هذه الفرص مع ضمان اتباع نهج مسؤول في الاستثمارات، من الضروري أولاً وقبل كل شيء، توصيل التوقعات بوضوح إلى الشركات المستثمر فيها وتزويدها بأدوات تقييم موضوعية وشفافة تستند إلى أهداف واقعية."
I numeri من الفصل الأول 2025 يؤكد هذا النهج الملموس: شاركت شركة Eurizon في أكثر من 1.200 اجتماع للشركات المدرجة، وأدلت بأكثر من 16.400 صوت، وأجرت 459 نشاط حوار مع 327 شركة، مما يدل على أن الإشراف يترجم إلى إجراءات ملموسة وقابلة للقياس، وليس مجرد مبادئ معلنة.
حوكمة الاستدامة
تعتمد حوكمة ESG لشركة Eurizon على نموذج تشغيل متكامل يشمل ذلك وظائف مؤسسية متنوعة، بما في ذلك إدارة الاستثمار، التي تعمل من خلال وحدة الاستثمارات المسؤولة والإشراف. ويتضمن هذا الدور إدارة الاجتماعات والتصويتات وأنشطة التواصل، لضمان توافق قرارات الاستثمار مع مبادئ الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
الهدف ذو شقين: دمج العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة في عملية الاستثمار لتوليد قيمة مستدامة طويلة الأجل مع حماية أصول العملاء في الوقت نفسه وتعزيز الثقة في الأسواق المالية.
منذ عام 2004، شاركت شركة يوريزون في مبادرات دولية هامة، كان آخرها في عام 2015 مبادئ الاستثمار المسؤول (PRI)، الشبكة الدولية لحوكمة الشركات (ICGN) ومنذ عام 2021 أصبحت شركة Eurizon عضواً عادياً في منتدى التمويل المستداممنذ عام 2021، ركزت استراتيجية الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية على أربع أولويات رئيسية: تغير المناخ، والتنوع البيولوجي، وحقوق الإنسان، والحوكمة، وهي مجالات تهدف الشركة إلى إحداث تأثير ملموس وقابل للقياس فيها.
التصويت والحوكمة: الشفافية والاتساق مع معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية
ممارسة الحق التصويت يمثل هذا أحد أركان أعمال شركة يوريزون. وتتبع قرارات المساهمين مبادئ توجيهية منظمة، مدمجة في عملية الاستثمار، مع إيلاء اهتمام خاص لجودة حوكمة الشركات التابعة.
في النصف الأول من عام 2025، صوتت شركة يوريزون ضد القرار أو امتنعت عن التصويت بسبب قضايا حاسمة تتعلق باستقلالية أعضاء مجلس الإدارة، وتشكيل المجلس، وشفافية سياسات المكافآت، والإشراف على استراتيجيات خفض الانبعاثات الكربونية. وفي الوقت نفسه، قامت الشركة 94% من مقترحات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية مدعومةفي حين أن المبادرات التي تعتبر مناهضة لمبادئ الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لم تحظ بدعم يزيد عن 2% في المتوسط.
في إيطاليا، يترجم الالتزام بالحوكمة أيضاً إلى المشاركة في التصويت بالقوائم، بالتنسيق مع أسوجيستيوني، لضمان تمثيل المساهمين الأقليةفي النصف الأول من عام 2025، قدمت شركة Eurizon قوائم بأسماء المرشحين من الأقليات في 33 شركة، مما ساهم في انتخاب 35 عضواً في مجلس الإدارة، مع وجود نسبة من النساء تتراوح بين 40% و45% (مع الأخذ في الاعتبار المديرين والمراجعين القانونيين والبدلاء)، مما يعزز الرقابة وضمانات الاستقلالية.
المشاركة: حوار مستمر لتحقيق نتائج ملموسة
إلى جانب التصويت، تروج شركة يوريزون لـ حوار منظم ومستمر مع الشركات المشاركة. نشاط اشتباك يتيح لك ذلك معالجة القضايا الحرجة دون اللجوء الفوري إلى سحب الاستثمارات، مما يشجع على إجراء تغييرات ملموسة في استراتيجيات الشركات من خلال المناقشة والتعاون.
في النصف الأول من عام 2025، يوريزون تم تنفيذ 459 نشاطًا تفاعليًا تضمّ هذه المبادرة 327 جهة مُصدرة، 45% منها تُعنى بقضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. وتُستكمل الاجتماعات، الفردية والجماعية، والتي غالباً ما تكون تمهيداً لاجتماعات المساهمين، بمناقشات مباشرة مع الإدارة العليا، بهدف إشراك الشركات المعنية في علاقة متوسطة إلى طويلة الأمد. والهدف هو تعزيز حوكمة الشركات المسؤولة والمستدامة، وتجنب الإجراءات الجذرية عندما يكون الحوار كافياً لتحقيق نتائج ملموسة.
من وجهة نظر جغرافية، تركز نشاط المشاركة بشكل رئيسي في أوروبا، تلاه سهم امريكا الشمالية, آسيا e أمريكا اللاتينيةغطت المواضيع الرئيسية جميع مجالات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، بدءًا من مخاطر المناخ واستراتيجيات صافي الانبعاثات الصفرية وصولاً إلى الحفاظ على التنوع البيولوجي، ومن الاقتصاد الدائري إلى حقوق الإنسان والانتقال العادل، وصولاً إلى قضايا حوكمة الشركات.
صرح كالفيتي قائلاً: "إن الحوار الشفاف والبناء مع الشركات المستثمر فيها عنصر استراتيجي لمواكبة تطورها في بيئة تنافسية متزايدة، وتعزيز نموها وقدرتها على التكيف. ويمكن أن تسهم المشاركة في تعزيز الحوكمة، واعتماد سياسات صارمة لحقوق الإنسان، وتنفيذ استراتيجيات إزالة الكربون، والحد من المخاطر المرتبطة بسلوك الشركات."
ويضيف كالفيتي: "منذ العام الماضي، أطلقنا مبادرات "التواصل المفتوح"، والتي تتكون من اجتماعات مع الشركات المصدرة المدرجة في محفظة يوريزون، لتعزيز الحوار المباشر والملموس حول مواضيع محددة بين العملاء المحترفين والشركات المصدرة".
خطط تغير المناخ والوصول إلى صافي انبعاثات صفرية
على الجبهة مناختستخدم شركة يوريزون نموذجًا خاصًا بها لتقييم خطط التحول للشركات التي تستثمر فيها، حيث تجمع بين المعايير الكمية والنوعية لضمان الاتساق وقابلية المقارنة، لا سيما في قرارات التصويت على مقترحات "الرأي بشأن المناخ". والهدف هو التمييز بين الالتزامات الرسمية والاستراتيجيات الموثوقة حقًا.
ومن بين أهم الحالات، في قطاع المرافق، قامت شركة أوروبية بتخفيض توليد الطاقة من الفحم الحراري إلى 15٪ في عام 2024 وأكدت التخلص منه بحلول عام 2026، مما أدى إلى خفض انبعاثات النطاق 1 بنسبة 58٪ ومضاعفة القدرة المركبة من مصادر الطاقة المتجددة، مع أهداف تم التحقق منها من قبل مبادرة الأهداف القائمة على العلم (SBTi).
بالتوازي مع ذلك، قامت شركة يوريزون بالمراقبة قطاع المواد في أمريكا اللاتينية كجزء من المبادرة الجماعية Nature Action 100، التي تروج لحماية التنوع البيولوجي والتخفيف من إزالة الغابات، مع إحراز تقدم في إدارة الأراضي وإشراك المجتمعات المحلية.
التنوع البيولوجي والاقتصاد الدائري وحقوق الإنسان
لا يقتصر تركيز صندوق إدارة الأصول المستدامة على المناخ فقط، بل تشمل أنشطة الإشراف مبادرات لتحسين الشفافية في إدارة الأصول. التعبئة والتغليف، شهادة المنتجات المعاد تدويرها وتحديد الأهداف الحد من البلاستيكوفي هذا السياق، تروج شركة يوريزون أيضاً لـ إطار عمل TNFD (فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالطبيعة)، وهي أداة تساعد الشركات والمستثمرين على تحديد وقياس وإدارة المخاطر والفرص المتعلقة برأس المال الطبيعي والتنوع البيولوجي.
على الارض اجتماعييدمج برنامج يوريزون قضايا مثل حقوق البشر, الصحة e أمن فيعمليركز هذا النهج على سلاسل التوريد المستدامة، والتنوع، والإنصاف، والشمول، مع معالجة المخاطر الناشئة المرتبطة باستخدام التقنيات الرقمية والذكاء الاصطناعي. ويهدف إلى ترجمة الاستدامة إلى ممارسات تشغيلية ملموسة، ذات تأثيرات قابلة للقياس بمرور الوقت.
SFDR 2.0: الفرص والقضايا الحاسمة
أما على الصعيد التنظيمي، فإن شركة يوريزون تراقب الوضع عن كثب. إلى تطور SFDR 2.0، المراجعة المقترحة للائحة الأوروبية بشأن التمويل المستدام. "من أبرز الابتكارات المُرحّب بها إلغاء شرط الإفصاح عن مؤشرات الأداء الرئيسية على مستوى المشاركين في السوق المالية، مما يُبسّط عملية الإبلاغ دون المساس بفعالية المعلومات. كما نُقدّر التوضيحات المُقدّمة بشأن التعرضات السيادية في منتجات المادة 8، والتي تُعدّ الآن مُفيدة للوصول إلى الحد الأدنى البالغ 70% في فئة أساسيات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية."
ومع ذلك، لا يزال هناك بعض قبل الشغلوخاصة فيما يتعلق بإدخال الاستثناءات أدنى في فئتي التحول وأساسيات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسيةيوضح كالفيتي أن استبعاد الفحم بالنسبة للشركات التي لا تقل إيراداتها عن 1% من هذه الأنشطة "قد يحد من مرونة الاستثمار أكثر من المتوقع، لا سيما في قطاع المرافق". ويُرحب بتوحيد الاستثناءات والاعتراف بفترات التطبيق التدريجي، التي تُعتبر ضرورية للحفاظ على التناسق بين الاستراتيجيات والإفصاحات.
فيما يتعلق بتصنيف النطاق الحالي ضمن الفئات الجديدة، لا تزال شركة يوريزون حذرة: "لا يزال من السابق لأوانه تقديم تصنيف نهائي، والذي سيعتمد على التفاصيل التشريعية النهائية والمبادئ التوجيهية للتنفيذ، حتى لو كان الاتجاه واضحًا".
الاستدامة ممارسة وليست إعلاناً
بشكل عام، تعكس عمليات يوريزون في النصف الأول من عام 2025 استدامة تشغيلية، تستند إلى التصويت والحوار والمتابعة المستمرة. ويضيف كالفيتي: "يُعدّ تطوير الحوار بين الشركات المستثمر فيها والمساهمين ذا أهمية استراتيجية في ظل بيئة سوقية متزايدة التعقيد والديناميكية. فالتواصل المفتوح والمستمر يعزز الشفافية، ويقوي الثقة، ويُواءم استراتيجيات الشركات مع توقعات القطاع المالي، مما يُساعد على وضع خطط أعمال فعّالة تُراعي جميع أصحاب المصلحة وتتكيّف مع احتياجات السوق".
