في عام 2015 ، سيرتفع الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي بمقدار 0,5٪. هذا هو التقدير الذي تتفق عليه مراكز الأبحاث الإيطالية الرئيسية ، من بروميتيا إلى يونيكريديت ، ومن المرجع إلى مركز دراسة كونفيندوستريا. والذي ، إذا تحققت هذه النتيجة حقًا ، سيعني أخيرًا العودة إلى النمو بعد عام 2014 الذي لا يزال يشهد انخفاضًا مع تقديرات تتراوح بين -0,3٪ و -0,5٪. وبعد أن سجلت البلاد ثلاث سنوات متتالية من الانخفاض مع عام 2013 في المنطقة الحمراء بنسبة 1,9٪. لتحقيق انتعاش دوري حقيقي ، في حدود 1٪ ، سيكون من الضروري الانتظار حتى عام 2016 على الأقل.
لكن في الآونة الأخيرة ، تعودنا تقديرات الناتج المحلي الإجمالي على المراجعات التنازلية المستمرة مع سراب العودة إلى النمو يتقدم خطوة أخرى في كل مرة. وبالتالي ، فليس من المستغرب أن يقوم مركز الدراسة الأخير الذي نشر تقديراته المحدثة (في 29 ديسمبر) ، Intesa Sanpaolo ، بسحب المكابح أكثر قليلاً من الآخرين: يقدر البنك الناتج المحلي الإجمالي +2015 لإيطاليا في عام 0,4 ، بنسبة 0,6٪ منقحة إلى أسفل. من + 2014٪ المقدرة مسبقًا. "أعظم الحذر - يلاحظ البنك - كل هذا يتوقف على التأثير المرحل لعام 0,4 الذي يعتبر مخيبا للآمال أكثر مما كان متوقعا (الناتج المحلي الإجمالي انخفض بنسبة -0,2٪ بدلا من -XNUMX٪ كما كان مقدرا سابقا)".
مسألة أعشار بالطبع. هذا يتضاءل مقابل الأرقام المدورة والمغذية جيدًا من الخارج ، حيث أبلغت الولايات المتحدة للتو نمو العالم في الربع الثالث بنسبة 5٪ ، وهو أعلى من المتوقع. ولكن التي تدور حولها مناقشات ساخنة في جميع أنحاء البلاد في عام 2014 مما يعني بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي بدء نفاذ طرق حساب جديدة مع إدراج الأنشطة غير القانونية مثل الدعارة والمخدرات ؛ الجدل اللانهائي حول تأثير جدول الرواتب 80 يورو الذي قررته الحكومة والمراجعة التصاعدية المستمرة لمعدل البطالة.
مساعد الزيت والتبادل
هل سيكون الوقت المناسب؟ في تحديثها ، تؤكد Intesa ، على الرغم من تعديل تقديراتها نزولاً بسبب الاتجاه في عام 2014 ، أنها تتوقع عودة إلى المنطقة الإيجابية بشكل هامشي في بداية العام وتعزيز تدريجي للانتعاش خلال عام 2015. "من ناحية - شرح الاقتصاديين في Ca 'de Sass - يشير تطور البيانات الاقتصادية الأخيرة في حد ذاته إلى مخاطر الهبوط في هذا السيناريو ، حيث أن اتجاه كل من البيانات الحقيقية ومؤشرات الثقة لا يتوافق بعد مع الانتعاش ، وفي الواقع ، كان من الممكن أن يبرر حدوث هبوط من المتوقع مراجعة هذا الملف الشخصي لعام 2015. ومن ناحية أخرى ، فإن بعض العوامل الخارجية التي حدثت في الأشهر الأخيرة تشير في حد ذاتها إلى وجود مخاطر تصاعدية في تقديرات عام 2015 ". يشير Intesa إلى ضعف اليورو وانخفاض أسعار النفط مما كان له في عام 2014 تأثير إيجابي على النمو الإيطالي بنسبة 0,3 ٪ والذي يمكن أن يرتفع في عام 2015. "صدمة متزامنة بنسبة 10٪ على سعر الصرف وعلى خام برنت - حسب تقديرات Intesa - سيكون لها تأثير بنسبة 0,5٪ على متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي بعد عام واحد (ومع ذلك ، فإن هذا التأثير سينخفض بالكامل تقريبًا في العام التالي)".
الانتعاش الذي لا يزال يعتمد إلى حد كبير في Intesa على القوى الدافعة الأجنبية ، في حين أن الاستهلاك يتعافى ببطء (في 2014 كان المكون المحلي الوحيد في المنطقة الإيجابية: تقديرات Intesa + 0,3٪ في 2014 و + 0,8٪ في 2015). والتي ستدعمها مبادرات البنك المركزي الأوروبي وسياسة مالية توسعية بشكل طفيف ، وسيعتمد تأثيرها أيضًا على الإصلاحات الهيكلية واستمرار سداد متأخرات ديون الإدارة العامة. سيناريو Intesa Sanpaolo هو الفشل في استرداد الاستثمارات ، العقد للعام السابع على التوالي العام المقبل (-0,3٪). "البناء - يشير Intesa - لا يزال في حالة ركود وتشير المؤشرات الرئيسية في القطاع إلى أن التعافي قد تم تأجيله ، في أحسن الأحوال ، إلى عام 2016. بدلاً من ذلك ، نتوقع حدوث انتعاش في وقت مبكر من العام المقبل للاستثمارات في الآلات والمعدات (+1 ٪) ، حتى لو كان معظمها استثمارات بديلة نظرًا لدرجة تقادم المصانع بعد سنوات من الانكماش في الإنفاق الرأسمالي من قبل الشركات ".
إذا لم ينخفض إنفاق الأسرة على أساس ربع سنوي لأكثر من عام ، فإن الانتعاش كان بطيئًا للغاية. "على الرغم من ارتباطه بالصادرات الأكثر استدامة - أشار الاقتصاديون في بروميتيا في تقرير التنبؤ الخاص بهم - إلا أنه لم يكن كافيًا لتحريك الطلب على السلع الرأسمالية ، على الرغم من التدابير التي اتخذتها الحكومة لدعمه وظروف الائتمان بشكل تدريجي أقل شدة وأقل صرامة ". وفقًا لـ Prometeia ، فإن عدم اليقين الكبير بشأن الطلب المستقبلي يستمر في وضع الخطط الاستثمارية للشركات ، تمامًا كما يؤخر عملية إعادة التخزين.
مطلوب استثمارات AAA
ومع ذلك ، من النصف الثاني من العام ، كما يقول خبراء يونيكريديت ، يجب أن نرى تسارعًا تدريجيًا في نمو الاستثمارات ، "عندما يتلاشى مناخ عدم اليقين الذي يثقل كاهل آفاق الطلب المحلي جزئيًا ، مما يؤدي إلى تحسن ملحوظ في مؤشرات الثقة ".
من جانبه ، يُظهر العالم الصناعي درجة معينة من الثقة في الفرص التي يوفرها السيناريو العالمي الجديد الذي "يبدو أفضل مما كان عليه قبل ثلاثة أشهر": بالنسبة لإيطاليا ، وبحسب مركز دراسة Confindustria ، فإن الانخفاض في النفط الخام سيؤدي إلى عام 2015 تأثير إيجابي بنسبة 0,3٪ ، وانخفاض سعر صرف اليورو بالدولار بنسبة 0,35٪ ، وزيادة ديناميكية التجارة العالمية بنسبة 0,2٪. مجموع هذه القوى يساوي + 0,85٪. هنا Confindustria ، بينما خفضت التقديرات لعام 2014 إلى -0,5٪ من -0,4٪ ، يؤكد التوقعات بنمو 2015٪ في 0,5 مع عودة إلى النمو في الربع الأول + 0,2٪. من حيث ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي ، تتوقع Confindustria تحولًا تدريجيًا من صافي الصادرات إلى الطلب المحلي مع بدء ارتفاع جميع المكونات. ليس لذلك فقط انتعاش في الاستهلاك المنزلي. ولكن أيضًا للاستثمارات ، التي تستعد لعائد إيجابي على الرغم من أن رصيد 2015 لا يزال منخفضًا بشكل طفيف إلى -0,1٪ ، فإن توليفة من التعافي بسرعتين: الاستثمارات في الآلات ووسائل النقل ، تشير إلى CSC ، سترتفع بمقدار 1,52 ٪ في عام 2015 بعد -13,1 ٪ بين عامي 2011 و 2014 ؛ ستستمر تلك الموجودة في البناء في الانخفاض أكثر في عام 2015 (-1,4٪ ؛ -30,3٪ منذ عام 2008) وستبدأ في الانتعاش في عام 2016 (+ 1,4٪). لذا أخيرًا في عام 2016 ، من المفترض أن ترتفع الاستثمارات بنسبة 1,9٪.
"إن التحسن في تكلفة وتوافر الائتمان والسيناريو الاقتصادي الأكثر ملاءمة - يوضح CSC - سيكونان قادرين على إعادة إطلاق شراء السلع الرأسمالية في الأشهر المقبلة. وفي نهاية فترة التوقعات ، سيظل إجمالي الاستثمارات أقل بنسبة 25,9٪ مما كان عليه في عام 2007. وهذا الانخفاض العميق له تأثير سلبي على إمكانات النمو ". ومع ذلك ، فإن أسوأ ثقل للعودة إلى النمو بمعدلات أعلى بكثير هو ذو طبيعة مختلفة تمامًا. "الفساد - كما يقول Confindustria - يقلل من الاستثمارات الخاصة وكفاءة الإنفاق العام ، ويزيد من سوء جودة المؤسسات ورأس المال البشري. لذلك فهو الفرامل الحقيقية من أجل التقدم الاقتصادي والمدني ". حددت لجنة CSC آثارها على الناتج المحلي الإجمالي: ترتبط زيادة نقطة واحدة في مؤشر الفساد بانخفاض معدل النمو السنوي لنصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 0,8 نقطة مئوية. لذلك ، إذا تمكنت إيطاليا من تقليصها إلى مستويات إسبانيا ، فإنها معدل النمو سنويًا بمقدار 0,6 نقطة مئوية.
بطالة سندريلا
في سياق سوق العمل الضعيف للغاية ، من المتوقع أن يظل تعافي النشاط الاقتصادي هشًا للغاية على أي حال. "الخطر الرئيسي - أكد خبراء Intesa Sanpaolo - يأتي من الضعف المستمر في سوق العمل: عادت مؤخرًا علامات الانتعاش في التوظيف ، التي كانت مؤقتة بالكامل تقريبًا ، أيضًا بعد المرونة الأكبر التي أدخلها مرسوم بوليتي في مارس الماضي. وتم إحباطها جزئيًا ، فيما يتعلق بالتأثيرات على البطالة ، من خلال انخفاض معدل البطالة ، مما أدى إلى ارتفاع معدل البطالة إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق تجاوز 13٪. نتوقع استقرارًا وليس هبوطًا في عام 2015 ". بعد أن بلغت البطالة ذروتها عند 13,2٪ في الربع الأخير من عام 2014 ، تتوقع Intesa Sanpaolo أن 13٪ في الربع الأخير من عام 2015. ومع ذلك ، فإن نهاية عام 2015 ستؤدي أخيرًا إلى تسارع سوق العمل. "إن انتعاش سوق العمل - كما تلاحظ يونيكريديت - سوف يتسارع مع نهاية العام ، مع نمو أكثر استدامة في التوظيف ، وإن كان ذلك في مواجهة انخفاض بطيء في البطالة".
بالنسبة لمركز دراسة Confindustria ، ستبدأ العمالة (المحسوبة على ULA ، وحدات العمل بدوام كامل المكافئة) في النمو مرة أخرى اعتبارًا من ربيع 2015 ، بعد أن بقيت عمليا دون تغيير طوال عام 2014 وفي الربع الأول من العام المقبل عند المستويات الدنيا في النهاية عام 2013 (-1 مليون و 681 ألف وحدة مقارنة بنهاية عام 2007 ، -6,8٪). ستنمو وحدات العمل المكافئة بنسبة 0,3٪ في عام 2015 ، بينما ستسجل + 0,6٪ في عام 2016. ومع ذلك ، علينا الانتظار حتى عام 2016 لنرى انخفاض مستويات البطالة. مع توقع استمرار توسع القوى العاملة العام المقبل (+ 0,4٪) واستقرارها بشكل أساسي في العام التالي (+ 0,1٪) ، سيظل معدل البطالة في عام 2015 ثابتًا عند المستويات المرتفعة لنهاية عام 2014 (12,9٪) ، في حين أنه ستنخفض تدريجيًا في عام 2016 ، جنبًا إلى جنب مع انتعاش العمالة ، مسجلة متوسط سنوي قدره 12,6٪ (12,4٪ في الربع الرابع).
