سيجتمع Ecofin عالي الجهد اليوم وغدًا في أمستردام مع وجود قضيتين في الوسط تثيران جدلاً هائلاً في جميع أنحاء أوروبا. على جدول الأعمال موضوع الاتحاد المصرفي للدول الأعضاء ، وهو موضوع لا يتعلق فقط بالقضية الشهيرة الآن الخاصة بالضمان المشترك على الودائع ، ولكن أيضًا "الحد" من المخاطر المصرفية بسبب تعرض المؤسسات للأوراق المالية للدولة. في كلتا الحالتين ، سيتعين على وزراء المالية التعامل مع موقف ألمانيا التي تنتهج منذ فترة سياسة اقتصادية تختلف بشكل ملحوظ عن تلك التي تروج لها الدول الأعضاء الأخرى ، إيطاليا في المقام الأول.
ومع ذلك ، يجب أن يجد الاتحاد الأوروبي اتفاقية تسمح له أخيرًا بإكمال الاتحاد المصرفي الذي تحتاجه القارة. بعد الإشراف الأوروبي الموحد وبعد حل الأزمات (كاملة بكفالة) ، ومع ذلك ، فإن المحطة الثالثة مفقودة: الضمان الأوروبي على الودائع طلبها العديد من الدول الأعضاء ، بما في ذلك إيطاليا ، من أجل وضع مخطط مشترك لتأمين الودائع التي تقل عن 100 يورو في حالة فشل أحد البنوك وكان دعم المودعين أكبر من اللازم بالنسبة لدولة واحدة.
قامت ألمانيا مؤخرًا ، بعد توقيع الاتفاقية في البداية لكنها كررت مرارًا وتكرارًا معارضتها للإجراء ، بتعيين حصة أخرى: حصة السندات الحكومية في أيدي البنوك. ومع ذلك ، فإن الموضوع ، وفقًا لماريو دراجي ، ليس أوروبيًا فحسب ، بل ذو طبيعة دولية. لهذا السبب على وجه التحديد ، وفقًا للبنك المركزي الأوروبي رقم واحد ، يجب معالجته في مكان آخر ولجمهور مختلف تمامًا وليس أوروبيًا فقط: جمهور بازل.
الخوف من برلين ، التي تفكر قبل كل شيء في البنوك الإيطالية وخطر أزمة الديون الإيطالية ، هو أن البنوك لديها كمية كبيرة من السندات الحكومية في محافظها. في حالة وقوع بلد ما في أزمة ، فإن الميزان المصرفي سيكون أيضًا في خطر. لهذا السبب ، قبل الاستسلام لقبول الضمان المشترك ، يطالب الألمان بإعادة تحديد درجة مخاطر السندات الحكومية (اليوم بدون مخاطر) ، منحهم درجة من المخاطرة التي على أساسها ستضطر البنوك إلى وضع غطاء في الميزانية العمومية يقلل من المخاطر في حالة حدوث أزمة سيادية. بمعنى آخر ، وفقًا لألمانيا ، لا يمكن تقاسم المخاطر إلا إذا تم تقليلها. وبالنظر إلى أن وجود كمية كبيرة من الأوراق المالية العامة في المحفظة يمثل خطرًا ، فمن الضروري مراجعة نطاقها حتى يتم تقاسمها.
خيار من شأنه أن يكون بمثابة كارثة بالنسبة لإيطاليا. ليس من قبيل الصدفة أمس وزير الاقتصاد كرر بيير كارلو بادوان ذلك "وضع القيود أمر خاطئ ، الحكومة تعارضها بشدة ". كما أن بيانات الرقم الأول من Mef مدعومة أيضًا بدراسة نشرها بنك إيطاليا والتي بموجبها ، في حالة وضع حدود على حيازة السندات الحكومية أو إذا تم إسناد معامل مخاطرة أعلى من الصفر ، يمكن أن تعاني المؤسسات الإيطالية من اختلالات هائلة. تمتلك البنوك الإيطالية حاليًا 270 مليار BOTs و BTPs ، أي ضعف المتوسط الأوروبي. في حالة تنفيذ الاقتراح الألماني ، سيتعين على البنوك الإيطالية الرئيسية التخلص من حوالي 100 مليار يورو من السندات العامة. ومع ذلك ، يجب التأكيد على أن التسهيل الكمي للبنك المركزي الأوروبي يمكن أن يحل الموقف قريبًا دون الحاجة إلى تدخلات هيكلية ، بالنظر إلى أن فرانكفورت تشتري سندات مقابل 80 مليار يورو شهريًا ، 15٪ منها إيطالية. لذلك في وقت قصير ، قد تكون المشكلة لم تعد موجودة.
قال رينزي: "ليس هناك احتمال لقبول دورة تدريبية حول السندات الحكومية بدون استراتيجية شاملة - كما يقول رينزي -. سيكون الموقف الإيطالي من هذا واضحًا جدًا ولكن آخر شيء يجب فعله هو فتح الخلافات والمناقشات داخل منطقة اليورو ".
أخيرًا ، يجب التأكيد على أنه وفقًا لبعض الطائش ، نصح بعض بيروقراطيي Unioe Schauble بتخفيف موقفه بشأن هذه المسألة. إن جعل الدول الأعضاء الأخرى "غاضبة" قد يأتي بنتائج عكسية ، بالنظر إلى أن الأخيرة قد تطلب إعادة مناقشة الامتيازات التي حصلت عليها برلين بشأن تعرض البنوك الألمانية للمشتقات المالية.
لذلك سيتعين على Ecofin محاولة إيجاد حل وسط بشأن هذه القضية الشائكة أيضًا ، مع ملاحظة المسافة الموجودة بين المواقف المختلفة. قدمت الرئاسة الهولندية تقريرا عن تعرض المؤسسات للديون الوطنية. يتصور التقرير 5 فرضيات مختلفة: الأولى تتوخى ترك كل شيء كما هو ، بينما تضع الأخرى سقفاً لسندات الدين العام في محافظ البنوك على أساس معايير معينة. من المؤكد أن الصدام لن يكون سهلاً ، والطريق نحو إنشاء اتحاد مصرفي حقيقي ، عشية هذا الاجتماع المهم للغاية ، يبدو شاقًا بشكل متزايد. إلا إذا كنت تفضل تأجيل كل شيء.
