في الأسابيع القليلة الأولى من عام 2016 ، انطلق ثمانية ضيوف لا يعرفون بعضهم البعض إلى جزيرة تعصف بها الرياح والمد والجزر قبالة ساحل ديفون. يتم استضافتهم من قبل اثنين من الخدم الذين يعيشون في المنزل الوحيد في الجزيرة. أصحاب غائبين وفقد كل أثر لهم. في غرف ضيوفهم وخدمهم يجدون قافية حضانة مزعجة مؤطرة على الحائط. تحدث عن عشرة هنود صغار. مع كل آية يموت واحد وفي النهاية لم يبق منها شيء.
الشخصية الأولى التي تطأ قدمها الجزيرة هي الجغرافيا السياسية. في الحقيبة يحمل القنبلة الهيدروجينية الكورية الشمالية ، وهو ما يفعله
هز شرق آسيا ، والاعتداء على السفارة السعودية في إيران ، الأمر الذي يوحي فورًا بتصعيد إضافي كبير
الصراع بين السنة والشيعة. بدأت أحداث ليلة رأس السنة الجديدة في كولونيا ومدن ألمانية أخرى بالظهور بشكل تدريجي كدليل
عام لفشل سياسات الاستقبال الأوروبية ووضع ميركل في صعوبة بالغة في حزبها وفي رأيها
تنشر في الوقت الذي تلوح فيه موجة هائلة من اللاجئين.
هناك حديث عن ما بعد ميركل بقيادة شويبله عازم على استخدام البنادق لرد اللاجئين ، وأثناء وجودها ، باستخدام أي وسيلة لإرضاع إيطاليا. لكن في منتصف فبراير ، ضعفت القضية الجيوسياسية. كوريا الشمالية ليس لديها قنبلة جديرة بهذا الاسم ، والسعوديون والإيرانيون لم يعلنوا الحرب على بعضهم البعض ويبدو أنهم بدأوا بالفعل في مناقشة كيفية العمل معًا لرفع أسعار النفط. في ألمانيا ، أعادت ميركل الحزب والائتلاف إلى يديها وسيظل على خطط شوبل الخاصة بإيطاليا أن تمر على طاولة المستشارة أولاً. شنغن في أزمة ، لكن الواجهة ستبقى قائمة. أما بالنسبة للتمرد البولندي ، فقد بدأت ميركل بالفعل في ترويضه.
الهندي الصغير الثاني هو النفط ، الذي خسر في منتصف شهر يناير 30 في المائة منذ بداية العام. إن ركودها الذي لا يمكن وقفه يتم تفسيره على أنه علامة على ضعف الطلب الصيني ، وتقلص التصنيع العالمي ، وموجة وشيكة من إفلاس الشركات والشركات بين الشركات المصنعة. هناك من يذهبون إلى حد توقع 20 أو حتى 10 دولارات لخام برنت. أسهم القطاع تقع على آذان صماء. في صباح يوم 18 فبراير ، تم تداول خام برنت بسعر 34.80 دولار ، ليس حتى الآن ، عند الفحص الدقيق ، من 35.75 دولار في 31 ديسمبر. يستمر الطلب العالمي في النمو ، بينما على جانب العرض ، هناك شيء ما ، كما رأينا ، بدأ في التحرك.
الضيف الثالث الذي يصل إلى الجزيرة في يناير هو الصين ، مع عدد هائل من المشاكل التي تتراوح من انهيار النقد الأجنبي إلى انفجار الديون المعدومة للبنوك ، من خلال احتياطيات العملات التي نهبها مصدرو رؤوس الأموال ، ورؤية نمو قريبة من الانهيار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 18 فبراير ، أصبح الرنمينبي البحري عند 6.52 عند نفس المستوى كما في 25 أغسطس. مقابل اليورو ، أصبح الرنمينبي الآن أقوى بنسبة 4 في المائة مما كان عليه في أغسطس.
لذلك إذا كان الرنمينبي ينهار ، فإن اليورو ينهار بنسبة 4 في المائة أكثر. في غضون ذلك ، تم اكتشاف أن هروب رأس المال سببه قيام الشركات الصينية بسداد ديونها بالدولار في وقت مبكر عن طريق رفع معادل الرنمينبي. في النهاية ، تم تعزيز الوضع المالي للصين. ينزل الهندي الصغير الرابع ، الفاشل ، مثل نوسفيراتو من قارب اجتاحته الفئران والطاعون. تغطي قائمة الضحايا المحتملين المتداولة في الأسواق عالم النفط بالكامل تقريبًا (بما في ذلك
بعض الشركات الكبرى) وشركات التعدين وعدد غير محدد من الدول ذات السيادة المنتجة للمواد الخام. إن الفشل المفترض ، بالطبع ، سينقل العدوى إلى البنوك وحملة السندات الذين مولوها ، مما يخلق أزمة ثقة عامة.
ومع ذلك ، اعتبارًا من 18 فبراير ، لم تكن هناك حالات إفلاس جديرة بالملاحظة ، سواء كانت شركات أو سيادية. من جانبهم ، ألقى محللو النفط في Goldman Sachs نظرة فاحصة على الوضع المالي للشركات التي يتبعونها واكتشفوا أن ثلثهم ليس لديهم حتى سداد سندات في السنوات الثلاث المقبلة ، في حين أن الثلثين ، مع النفط الخام عند 35 ، لديها سيولة أكثر من الديون. نحن بالتأكيد لا نستبعد إمكانية الإفلاس ، لا سمح الله ، ولكن حقيقة أنه يمكن أن يحدث إفلاس بمرور الوقت يمكن أن يقلل بشكل كبير من تأثيرها.
لقد تنبأ جيفري جوندلاش ، المدير اللامع للغاية والذي يحظى بمتابعة جيدة ، بموجة الهنود الصغير الخامسة ، وهي موجة من الإغلاق القسري للصناديق ذات العائد المرتفع. لا تشتري السندات ذات العائد المرتفع ، كما قال ، حتى لو بدا أن المقترض قادر على السداد. إن أزمة السيولة التي ستشمل بسرعة الأموال المخصصة للقطاع ستجبرهم على مواجهة عمليات الاسترداد عن طريق بيع كل شيء ، مع تأثيرات الانهيار الجليدي على القطاع بأكمله. ومع ذلك ، اعتبارًا من 18 فبراير / شباط ، لم تكن هناك عمليات إغلاق قسري جديدة بعد عمليات الإغلاق المعزولة والمحدودة التي حدثت في بداية يناير / كانون الثاني.
سادسًا ، بدا أن الهند الصغرى هي أرباح ، من المتوقع أن تنكمش في أمريكا بسبب قوة الدولار وأزمة قطاع النفط في أوروبا بسبب الأزمة الصينية. على الرغم من أن الأرباح لم تكن مذهلة على الإطلاق ، إلا أنها كانت مستقرة في كلا البلدين
أمريكا وأوروبا. ورغبة منها في إيذاء نفسها ، وجهت الأسواق أنظارها إلى التوقعات متوسطة المدى التي تنقلها الشركات. تنبؤات حذرة بالنظر إلى المناخ العام مع الأخذ في الاعتبار أن المديرين الذين أظهروا أنفسهم متفائلين تعرضوا للجنون على الفور ، وبالتالي تمت معاقبتهم في أي حال من خلال انخفاض الأسعار.
الوصول السابع إلى الجزيرة ، البنوك ، خلق حالة من الذهان الحقيقي في الأسواق. اشتعلت النيران دون أسباب لم تكن معروفة منذ شهور إن لم يكن سنوات. الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن العدوى وصلت إلى البنوك الأمريكية ، وبالتأكيد لم تكن مربحة كما كانت من قبل ، لكنها بالتأكيد قوية. كان علينا أن نبتكر انكشافًا أكبر بكثير من جانب البنوك لقطاع النفط من القطاع الحقيقي ، وهو متواضع. على الرغم من الذهان ، لم تكن هناك طوابير مخيفة في الفروع لسحب الأموال أو عمليات الإنقاذ الداخلية بعد تلك التي تتعلق بأربعة بنوك إيطالية صغيرة وبنك نوفو البرتغالي. استبعد دراجي وشوبل ، من جهتهما ، أن البنوك التي تم الحديث عنها تحتاج حقًا إلى زيادة رأس المال.
ثامن صغير هندي هبط على جزيرة الخوف هو الركود في التصنيع ، نذير الركود العالمي. في الواقع ، كان هناك انخفاض في الإنتاج الصناعي في العديد من البلدان في الربع الرابع وتباطؤ ملحوظ في بلدان أخرى. كان قطع الاستثمار في المعدات لقطاعي الطاقة والتعدين هو السبب الرئيسي ، ولكن كان هناك أيضًا تقليل للمخزون وظهر طلب ضعيف هنا وهناك حتى في بعض الإلكترونيات والملابس. ثم عملنا كثيرًا من التخيل على هذا الأمر وسعدنا بأنفسنا لبضعة أسابيع في حساب احتمالات حدوث ركود عالمي.
للحصول على إحساس بالتناسب ، يجب أن نتذكر أن الانكماش في التصنيع كان واحد في المائة في الربع الرابع. في 2008-2009 كانت عند نقطة واحدة 35 في المائة. ومع ذلك ، تظهر البيانات الأمريكية الجيدة المتعلقة بشهر يناير انتعاشًا بنسبة 0.9 في المائة في التصنيع. بشكل عام ، يتنقل الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الأول بمعدل سنوي قدره 2 في المائة مقابل 0.7 في الربع الرابع.
كان الهندي الصغير التاسع هو البعبع للمعدلات السلبية في أمريكا خلال الأسبوع الماضي. في ذهانه ، أراد السوق قراءة المناقشة بين الكونجرس ويلين حول الإمكانية القانونية للمعدلات السلبية والحاجة المحتملة لتغيير التشريع كعلامة لا لبس فيها على الحماسة التي تستعد بها لركود وشيك وحتمي في أمريكا أيضًا. في الواقع ، يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي التفكير في دورة رفع أسعار الفائدة. تتم دراسة المعدلات السلبية للركود المقبل تمامًا كما لدى وكالة ناسا خطط جاهزة للرد على غزو أجنبي للأرض. لا الركود ولا الغزو
ومع ذلك ، يتم منحهم لشيك.
والعاشر الهندي الصغير ، وآخر من وصل إلى الجزيرة ، كان الذهب الذي قفز في الأيام الأخيرة بنسبة 17 في المائة مقارنة ببداية العام. إنه التأكيد الرسمي ، كما قيل على الفور ، على الخسارة الكاملة لسيطرة البنوك المركزية على الوضع وأزمة ثقة معممة (الأسواق تخشى كل شيء ، قرأنا في مرحلة ما في تعليق على بلومبرج) . من جانبنا ، لطالما اعتقدنا أن الذهب له أساسيات جيدة على المدى الطويل ، إن لم يكن لسبب آخر سوى حقيقة أنه يعاني من نقص شديد في الوزن في
المحافظ وبسبب الاضطراب الأكبر الذي يميز دائمًا النصف الثاني من الدورة التوسعية. ومع ذلك ، فإن نهاية العالم ليست قريبة كما كنا نعتقد قبل أسبوع ، لشراء الذهب سيكون من الأفضل انتظار لحظات الضعف.
في فيلم إثارة أجاثا كريستي ، تعثر الشرطة على جثث الضحايا العشرة. في حالتنا ، بعض الهنود العشرة الصغار مفقودون حاليًا. قد يكون بعضهم مختبئًا في كهوف الجزيرة ، وهم على استعداد لدخول اللعبة مرة أخرى خلال عام 2016 الذي يعد بأن يكون مفعمًا بالحيوية ومليئًا بالمنعطفات. لكن في الوقت الحالي ، يلاحق المزارعون الطويلون البدو الرحل بواسطة مذراة قاموا بكل الغارات التي أرادوها في الأسابيع القليلة الماضية. تراجع السراويل القصيرة متسرع لأنه فجأة يبدو أن جميع العوامل العشرة التي ذكرناها قد تغيرت.
لذلك نتوقع المزيد من التعافي المفرط. ليس هناك فقط السراويل القصيرة التي يجب الضغط عليها بالمذراة ولكن أيضًا الأشخاص الأقل وزنًا الجدد ، أولئك الذين باعوا الكثير في الأسابيع الأخيرة خوفًا من الأسوأ والذين يجدون أنفسهم الآن خفيفين جدًا. ومن المعروف أنه في هذه الحالات لا يؤخذ أي سجين. ستكون الزيادة ، في مرحلة ما ، ضحية لنجاحها لأن الاحتياطي الفيدرالي ، بعد أن رأى الأسواق في حالة صحية مرة أخرى ، سوف يسحب برنامجه لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك ، نظرًا لأن صدمة الأسابيع القليلة الماضية لا تزال حديثة ، فمن المحتمل أن يتخطى بنك الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع مارس وينتظر يونيو. في هذه الحالة ، سيتعين على السراويل القصيرة إعادة الكثير من المسروقات التي جمعوها في الغارات الأخيرة.
