هل ستكون الضحية الأولى لأزمة الديون السيادية الأوروبية الطويلة التي لا نهاية لها؟ من المحتمل جدا. ودعونا نواجه الأمر ، إنها أيضًا ضحية مُعلنة. في مجال التمويل ، الذاكرة قصيرة وقصيرة جدًا: كان Dexia ، العملاق المصرفي الفرنسي البلجيكي ، المهتز الآن ، قد اقترب بالفعل من الإفلاس في سبتمبر 2008 ، بعد انهيار بنك ليمان براذرز. ثم كانت فرنسا وبلجيكا هما اللذان أنقذتهما في حالات متطرفة ، وهما الاسمان المستعاران لدافعي الضرائب في كل منهما. هذه المرة ستكون نفس الموسيقى. في الصباح ، أكد فرانسوا باروين ، وزير المالية الفرنسي ، ونظيره البلجيكي ديدييه رينديرز ذلك سيضمن "القروض التي جمعتها Dexia". لم يكن الإعلان كافيًا لوقف الانحدار إلى الجحيم ، الذي خسر هذا الصباح ثلث قيمته في بضع دقائق. وما زال هذا بعد ظهر اليوم ، حوالي الساعة 16 مساءً ، انخفض بنسبة 20٪ تقريبًا.
الاحتمال الأكثر احتمالا (ونحن بحاجة إلى الإسراع) هو تفكيك Dexia. وهذا يعني: جمع جميع الأصول المعرضة للخطر في "بنك متعثر" ، وربما أيضًا الشركة التابعة الإيطالية Crediop والشركة الإسبانية Dexia Sabadell ، المعرضة أيضًا للسندات الحكومية لبلدانهم وكذلك للسلطات المحلية (على وجه التحديد تمويلهم هو أحد "تخصصات" العملاق المصرفي). سيتم ضمان كل هذه الأنشطة من قبل الأموال العامة الفرنسية والبلجيكية. من المحتمل أن يتم بيع الأصول الأخرى: فبعضها ، مع احتمالات جيدة على ما يبدو ، مثل الفرع التركي Denizbank ، يجب أن تجد المشتري بسهولة (في هذه الحالة المحددة ، كان البريطانيون ستاندرد تشارترد قد تقدموا بالفعل). بالنسبة للباقي ، لا تزال الأموال العامة للإنقاذ: Caisse des dépots et consignations (Cdc) ، في باريس تعادل Cassa Depositi e Prestiti ، يجب أن يتولى بنك البريد الفرنسي الكثير.
لعبت فرنسا وبلجيكا دورهما بالفعل في عام 2008 ، حيث استولتا عمليًا على البنك. الذي كان (ولا يزال) "أكبر من أن يفشل": سيؤدي إفلاسه إلى خسائر فادحة للمدخرين البلجيكيين (Dexia لديه تجارة تجزئة مهمة في بلدهم) ومشاكل تمويل كبيرة للسلطات المحلية في فرنسا وأماكن أخرى. حتى عام 2008 ، كان لدى Dexia عادة سيئة تتمثل في الحصول على السندات لفترات طويلة جدًا من خلال تمويلها على المدى القصير. كانت هذه كل المشكلة. في خريف ذلك العام بلغت 265 مليار يورو مع استحالة تمويلها في خضم فوضى ما بعد بنك ليمان براذرز. منذ ذلك الحين ، بدأ المدير العام بيير مارياني في الحد من هذه "النهب". الذي تم تخفيضه الآن إلى 96 مليار ، لا يزال كثيرًا. اليوم ، يعاني Dexia مرة أخرى من نقص السيولة اللازمة لتمويله.
إذا تم حفظ Dexia أيضًا ، فإن بعض الاعتبارات ممكنة بالفعل. تافهة ، بطريقتهم الخاصة. يعتبر تمويل الاستثمارات طويلة الأجل مع المضاربة في السوق محفوفًا بالمخاطر. والقيام بذلك عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات العامة ، مثل استثمارات السلطات المحلية ، المتورطة في شبكات المشتقات (حتى أن مقاطعة بيزا رفعت دعوى قضائية ضد Crediop) ، هو أمر سخيف. اعتبار آخر: سيدفع المشتبه بهم المعتادون. دافعي الضرائب. تلك الخاصة بفرنسا وبلجيكا ، وهما دولتان بالفعل في مرمى النيران في هذه المرحلة من العاصفة المالية. وربما لم تنته المشاكل ، بالنسبة لهم وللآخرين ، بعد.
