تنشر Deloitte "استطلاع ثقة الأسهم الخاصة في إيطاليا" ، وهو مسح نصف سنوي يقدم معلومات عن توقعات المشغلين الإيطاليين الرئيسيين بشأن أداء قطاع الملكية الخاصة ورأس المال الاستثماري.
سلط التحليل ، الذي تم إجراؤه من خلال استبيان شمل أكثر من خمسين شركة من شركات المساهمة الخاصة / رأس المال المغامر ، الضوء على مدى تأثر هذا السوق بشدة باستمرار الأزمة. يتضح من البيانات التي تم جمعها أن تشاؤم المشغلين يزداد من فصل دراسي إلى آخر ، وهذا ما أكده أيضًا إيليو ميلانتوني ، شريك ديلويت ، "من المقارنة بين بيانات المسح الجديد وتلك الخاصة بالفصل الدراسي الثاني لعام 2011 ، بشكل عام ، تشير توقعات المشغلين إلى اتجاه تدهور كبير في المؤشرات التي تؤثر على سوق PE / VC ، والتي تتميز بعدد متزايد من اللاعبين الذين يعلنون أنهم أكثر تشاؤمًا بشأن تطور الوضع الاقتصادي الكلي الحالي ، وهو ما يفعل لم تظهر بعد علامات التحسن ".
على الرغم من الزيادة في عدد المعاملات متوسطة الحجم ، يتوقع المشغلون عمومًا انخفاضًا في المعاملات في الأشهر المقبلة. سيتم توجيه تركيز 48٪ من الأشخاص الذين تمت مقابلتهم نحو البحث واختيار فرص استثمارية جديدة ، وهو انخفاض واضح مقارنة بالربع السابق (62,2٪). من ناحية أخرى ، فإن نسبة أولئك الذين سيكرسون الأشهر القادمة لإدارة محفظتهم الاستثمارية (من 15,6٪ إلى 28٪) وزيادة رأس المال (من 13,3٪ إلى 22٪) آخذة في الازدياد وعدد أولئك الذين سيكونون مسؤولين عن إدارة عمليات بيع استثمارات الأسهم (من 8,9٪ إلى 2,0٪).
بقدر ما يتعلق الأمر بالأهداف الأكثر إثارة للاهتمام ، فإن الهدف الخاص بالشركات المتوسطة الحجم في قطاع التصنيع يزداد على حساب القطاع الصناعي. إذا قمنا بتحويل التركيز إلى موقع الاستثمارات ، فقد قام 52,1٪ من المشغلين بتحليل الفرص الموجودة بشكل رئيسي في الشمال الغربي ، و 29,2٪ في الشمال الشرقي ، و 10,4٪ في الوسط ، و 4,2٪ في الجنوب والجزر. وبدلاً من ذلك ، فإن نسبة 4,2٪ المتبقية موجودة في الخارج.
تتعلق البيانات الأخرى ذات الصلة بانكماش إضافي في استخدام الرافعة المالية في عمليات الاستحواذ ومستويات الفروق على الديون الكبيرة ، في المتوسط ، أكثر من 300 نقطة أساس. يتوخى المشغلون الحذر بشكل متزايد في اللجوء إلى أشكال التمويل الخارجية. ومع ذلك ، هناك رجحان للجوء إلى القروض من خلال الديون الكبيرة التي تنفقها البنوك التجارية وزيادة في القروض الممنوحة من قبل المساهمين والسندات القابلة للتحويل.
يشير الاتجاه الذي تم تحليله إلى إطالة متوسط فترة الاحتفاظ باستثمارات الأسهم (21,7٪) ، وهو رقم لا يعدو كونه رد فعل على انخفاض العوائد التي يعتبرها المشغلون مقبولًا ، وكذلك على انخفاض التوقعات بشأن نشاط تصفية الاستثمارات. أخيرًا فيما يتعلق بأهداف العائد (Irr) للمشغلين: يسلط الاتجاه الملحوظ الضوء على عدد متزايد من المشغلين الذين لديهم توقعات عوائد متوسطة مدرجة في نطاق 16٪ -20٪ (يرتفع من 35,7٪ إلى 53,2٪) و 21٪ -25٪ ، (مستقرة إلى حد كبير من 35,7٪ إلى 36,2٪).
المرفقات: cs_Deloitte_PrivateEquity_2012_0112.pdf
