لقد انفجرت فقاعات الملكية الآن في كل مكان تقريبًا وانخفضت أسعار المساكن وتستمر في الانخفاض بسرعة ، خاصة من حيث القيمة الحقيقية. فقط في الولايات المتحدة هناك علامات واضحة على الاستقرار.
في إيطاليا ، انخفضت ، بدءًا من بداية عام 2008 وحتى بداية عام 2012 ، بأكثر من 10٪ ، أي ما يعادل -2,7٪ سنويًا بالقيمة الاسمية (-4,3٪ صافي التضخم) ، ومع ذلك بقيت 9,2٪ أعلى من المدى الطويل. - مستوى متوسط الأجل بالنسبة لقدرة إنفاق الأسرة (مقاسة بالدخل المتاح). لاستكمال التعديل بحلول نهاية عام 2013 ، سيكون من الضروري انخفاض بنسبة 7,0٪ في عروض الأسعار. ومع ذلك ، يمكن أن يكون التراجع طويل الأمد وعميقًا: فقد وصلوا في عام 1997 إلى حد أدنى قدره 30٪ أقل من المتوسط طويل الأجل (مرة أخرى فيما يتعلق بالدخل المتاح).
السيناريو الذي زاد احتماله بسبب استمرار الأزمة الذي يجبر الأسر على مراجعة خطط الإنفاق الخاصة بهم ويسرع من انخفاض الأسعار ، كما يتضح من الانهيار في عدد المبيعات (اتجاه -19,6٪ في 1)o الربع من عام 2012) ، من خلال الزيادة في حصة الوكالات العقارية التي أبلغت عن تغيرات سلبية في الأسعار (74,4٪ في 2o الربع 2012) والخصم على الطلب الأولي (15,4٪ في المتوسط).
تضخمت الفقاعات العقارية منذ النصف الثاني من التسعينيات بتزامن غير عادي وغير عشوائي في الدول المتقدمة وغير المتقدمة الرئيسية. مع استثناءين رئيسيين: ألمانيا واليابان ، حيث حدثت فقاعات كبيرة بنفس القدر في الثمانينيات وأوائل التسعينيات ، انفجرت مبكرًا وتركت سوق الإسكان في حالة ركود لفترة طويلة. قبل كل شيء ، يعد التأخر الألماني حاسمًا في تحديد الاختلافات في النمو في منطقة اليورو ، حتى في السنوات القادمة ، بالنظر إلى أن النظام الاقتصادي الألماني سيكون الوحيد الذي يتلقى دفعة من البناء. ومع ذلك ، في أماكن أخرى ، سيكون بمثابة مكابح ؛ على وجه الخصوص في جزأين أساسيين النواة منطقة اليورو: هولندا وفرنسا. في كلتا الحالتين ، لا تزال أسعار المنازل مرتفعة للغاية مقارنة بالتجربة السابقة ، مهما كان المعيار المستخدم.
لقد أظهر الانهيار الداخلي في أسعار المنازل ، إلى جانب الأسر المثقلة بالديون ، أنه سبب قوي للركود في الولايات المتحدة الأمريكية وأيرلندا وإسبانيا ، وأيضًا من خلال التداعيات على الحسابات المصرفية وديناميكيات الائتمان. سيؤثر على آفاق النمو في منطقة اليورو ، باستثناء ألمانيا ، لأنه سيضعف قطاع البناء لفترة طويلة. ويصدق هذا بشكل أكبر في إيطاليا ، حيث عانى الدخل وفرص الادخار للأسر المعيشية منذ فترة طويلة من ضعف النمو ، مما يؤثر على التوظيف والأجور الحقيقية ، وبسبب زيادة العبء الضريبي ، الذي وصل إلى مستويات قياسية (45,4٪ من إجمالي الضرائب). الناتج المحلي الإجمالي في عام 2013 ؛ 54,6٪ الحدوث الفعلي ، أي صافي الدخل غير المعلن).
