كيف تستثمر في زمن الحرب وارتفاع التضخم؟ القاعدة الأولى هي عدم الذعر ، حتى لسبب سوق الاسهم لا يمر بمرحلة من "النسب المعمم" ، بل يمر بمرحلة "الدوران الهيكلي"، لإعادة بعض القطاعات التي تم إهمالها لعدة سنوات. هذا ما يكتبه أليساندرو فوجنولي، استراتيجي كايروس ، فيأحدث حلقة من البودكاست الشهري "Al quarto piano"..
ما هو "الاقتصاد القديم"؟
وبحسب المحلل ، لا يجب على المستثمرين قلب محافظهم ، بل تحديثها باسم الحصافة ، بخيارات متوازنة. وهذا يعني استعادة الاهتمام بما يتم تعريفه الاقتصاد القديم، لكنها في الواقع لا تشمل فقط القطاعات التقليدية. بدلاً من ذلك ، فهذه قطاعات "ذات كثافة رأسمالية عالية - كما يوضح فوغنولي - والتي شهدتها في العقد الماضي ندرة مزمنة في الاستثمارات الإنتاجية أو المالية وقاموا بتوليد أ عائد منخفض على رأس المال".
لماذا هي جذابة مرة أخرى في عيون المستثمرين؟
الديناميكيات التي أدت بمرور الوقت إلى "الخروج من مشهد الموضوعات الأقل كفاءة وآخرون توحيد"من قطاعات الاقتصاد القديم "في أيدي عدد قليل جدًا من الشركات الكبيرة مجهزة بشكل أفضل للبقاء في بيئة صعبة ".
النتيجه هي قوة تسعير عالية، أي ليس فقط سعة كبيرة تمرير التكلفة يزيد المصبولكن أيضا الاحتمال لتنمية هوامش الربح"، يتابع فوغنولي. هذا هو السبب في أن "البورصات تراقب الآن المضاعفات المنخفضة" للشركات التي نجت من عملية الانتقاء الطبيعي هذه "بعيون جديدة واهتمام متجدد".
ما هي القطاعات التي هي جزء من الاقتصاد القديم؟
لكن ما هي القطاعات التي نتحدث عنها؟ في المقام الأول، إنتاج المواد الخام: من الطاقات الأحفورية إلى المعادن الصناعية ، مرورا بالمنتجات الزراعية. ولكن بعد ذلك أيضًا الصناعة الكيميائية e الطعام. في كل هذه القطاعات “الاستثمارات المنخفضة والوباء قبل الحرب و العقوبات في وقت لاحق ، استفزوا أ التخفيض الهيكلي للإمداد أمام سؤال استمر في النمو"، يؤكد استراتيجي كايروس مرة أخرى.
الشركات الأمريكية أكثر أمانًا من الشركات الأوروبية
تأكيد، "عليك أن تكون انتقائيًا - يخلص فوغنولي - الشركات الأمريكية ، التي تتمتع بتكلفة أقل للطاقة وأقل عرضة لخطر انقطاع الإمداد الناجم عن الحروب والعقوبات ، تبدأ مفضلة مقارنة بالشركات الأوروبية ".
