"نحن على وشك الانتهاء ، عاجلاً أم آجلاً سننتهي". صرح بذلك بيير فرانشيسكو سافيوتي ، العضو المنتدب لـ Banco Popolare ، ردًا على أسئلة الصحفيين ، على هامش اجتماع اللجنة التنفيذية ABI في ميلانو ، بخصوص توقيت الاندماج مع Bpm. وحول موعد انعقاد مجلسي البنكين اللذين سيتعين عليهما المصادقة على العملية ، أجاب سافيوتي: "لا أعلم" ما إذا كان يمكن إجراؤها بحلول نهاية الأسبوع. وفيما يتعلق بالحاجة إلى زيادة رأس المال لإتمام الاندماج ، كرر سافيوتي أنه "قال ذلك بالفعل مائة ألف مرة. لا توجد زيادة في رأس المال ، إذا كانت هناك زيادة فلن يتم تنفيذ العملية. لقد كنت واضحا؟ ". وحول التحليلات التي تفيد بأن "نسبة تكساس" للبنك لن تكون كافية ، أجاب سافيوتي "أنها غير موجودة".
تظل العملية في مركز اهتمام البورصة التي تواصل إبقاء الأوراق المالية في دائرة الضوء. علامات Bpm + 1,35٪ عند 14,19 و Bpop + 1,38٪ في نفس الوقت. تم إصدار تقرير Berenberg عن السهم ، والذي خفض السعر المستهدف للسهم إلى 7,5 يورو ، مما يؤكد رأي Hold.
عند تحليل سيناريوهين للاندماج ، يفترض Berenberg أن BPM هي المستحوذ: أحد السيناريوهات هو زيادة رأس المال والآخر بدونه.
"استنادًا إلى حساباتنا ، نعتقد أن الدمج دون زيادة رأس المال يمكن أن يتراكم لمساهمي BPM بنسبة 49٪ من حيث EPS (ربحية السهم) في 2018 وأن الكيان المندمج سيتداول عند 0,52 ضعف القيمة الدفترية الملموسة لـ 2018 Rote (ربحية تشغيلية) بنسبة 6,9٪ "، كما يقول الخبراء.
في حين أن هذا قد يبدو جذابًا نظرًا لمضاعفات السوق الحالية ، فإننا نعتقد أن أي صفقة ستخضع لمخاطر تنفيذ كبيرة وتكاليف إعادة هيكلة كبيرة. لذلك بالنسبة لنا ، يتم خصم الفوائد المحتملة الناتجة عن الاندماج في سعر سهم Bpm "، يشرحون للبنك الاستثماري مرة أخرى.
"Bpm هي أفضل طريقة للتركيز على توحيد البنوك الإيطالية: إنها في الواقع رقم مركزي في عملية الدمج في إيطاليا. نظرًا لمركزها الرأسمالي القوي ، نعتقد أنها ستكون قادرة على استغلال أفضل الشروط الممكنة لمساهميها. لذا فإن Bpm هي أفضل طريقة للمراهنة على مسألة الدمج في إيطاليا ، في رأينا "، يختتم محللو Berenberg.
