"سيفعل البنك المركزي الأوروبي كل ما هو ضروري في إطار تفويضه لمساعدة منطقة اليورو في التغلب على هذه الأزمة." الرئيسة كريستين لاغارد تكتبها بالأبيض والأسود في مقدمة التقرير حول أنشطة البنك المركزي الأوروبي في عام 2019 ، وقد كرر ذلك نائبه ، لويس دي جويندوس ، الذي قدمه (عن طريق الفيديو فقط) في اللجنة الاقتصادية للبرلمان الأوروبي. يقول دي جويندوس إن القوة الأوروبية "مصممة أكثر من أي وقت مضى" لدعم اقتصاد منطقة اليورو التي تتصارع مع الركود القاسي الناجم عن طوارئ فيروس كورونا.
بدت ترددات وأخطاء مارس على بعد سنوات ضوئية ، عندما أرسل الرجل الأول السابق في صندوق النقد الدولي السوق إلى الغرق ، قائلاً إنه "لا يريد أن يتذكره الآخرون مهما كلف الأمر" ويستبعد من مهام البنك المركزي الأوروبي. أن "تقليل الفروق".
لقد قام البنك المركزي الأوروبي الآن بتحويل التروس و سوف تستمر سياستها النقدية في توفير الدعم اللازم للسيولة للوصول إلى المواطنين الأوروبيين والاقتصاد الحقيقي ". إذا لم يكن "كل ما يتطلبه الأمر" ، فنحن قريبون. تكمن المشكلة في أنها وحدها تخاطر بعدم الاكتفاء: "ستصبح استجابتنا أكثر قوة إذا ساهمت جميع السياسات الأخرى في تعزيز بعضها البعض" ، كما يقول دي جويندوس. من الضروري أن تكون الاستجابة المالية للأزمة قوية بما يكفي في جميع مناطق منطقة اليورو. يجب أن تكون العائلات والشركات قادرة على المساهمة في تعافي أوروبا أينما كانوا. يجب أن يكون هناك الآن اتفاق سياسي يؤدي إلى بناء أدوات مناسبة على هذا الرد المشترك ، وأنا أتطلع إلى المناقشات المقبلة بناءً على اقتراح المفوضية الأوروبية ".
الجواب على ألمانيا
قبل الخوض في تفاصيل المقترحات ، يرد دي جيندوس عن بُعد على قضاة المحكمة الدستورية الألمانية قائلاً: في جملة وصلت في الخامس من مايو أقر بشرعية التيسير الكمي الذي تم إطلاقه في عام 2015 ، ومع ذلك طلب من البنك المركزي الأوروبي تقديمه في غضون ثلاثة أشهر توضيحات حول تناسب الإجراءات المتخذة في السنوات الأخيرة.
"نخضع للاختصاص القضائي لمحكمة العدل الأوروبية ومن الواضح أننا مسؤولون أمام البرلمان الأوروبي "، شدد دي جويندوس ، موضحًا أن" لدينا مبدأين إرشاديين ، استقرار الأسعار والاستقلال الذي أقرته المعاهدة الأوروبية. عندما نتخذ قرارات تتعلق بالسياسة النقدية ، فإننا لا نفعل ذلك في برج عاجي ولكننا ندرس التفاعلات مع السياسات الأخرى لأننا ندرك جيدًا التفاعلات ".
وأكد نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي ذلك يقوم البنك دائمًا بإجراء تحليل التناسب لمقاييسه: "نقوم بتحليل جميع العوامل وعندما نتخذ قرارًا ، يكون ذلك لأننا نعتقد أن المزايا أكبر من الآثار السلبية ولكن تحليل التناسب والتأثيرات ثابت". فيما يتعلق بربحية البنوك المنخفضة ، التي اشتكى منها قبل كل شيء من قبل السلطات في ألمانيا ، تذكر دي جويندوس كيف أن هذا لا علاقة له بالسياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. كما استفادت البنوك من الانتعاش الاقتصادي الذي سهلت عليه إجراءات السياسة الاقتصادية التي أدخلها البنك المركزي على مر السنين وخفض القروض المتعثرة في الميزانية العمومية.
يأتي رد دي جويندوس بعد أقل من 24 ساعة من الكلمات القاسية التي قالها وزير الاقتصاد الفرنسي ، برونو لو مير ، الذي قال بموجبه أن طلب قضاة كارلسروه "لا يمثل عنصر استقرار". واستذكر الوزير في بيان له كيف تضمن المعاهدات الأوروبية استقلالية البنك المركزي الأوروبي. وقال إن "البنك المركزي الأوروبي يتخذ قراراته باستقلال تام - كما قال - ويقرر شروط ممارسة تفويضه تحت السيطرة الحصرية لمحكمة العدل الأوروبية التي هي الوصي على المعاهدات". وأضاف لو مير أن البنك المركزي الأوروبي هو "الشخص الوحيد الذي يمكنه الحكم على ما يجب القيام به فيما يتعلق بسلوك السياسة النقدية في منطقة اليورو".
السياسة الأوروبية
بعد البيانات المزعجة على الناتج المحلي الإجمالي لإيطاليا (-9,5٪) ومنطقة اليورو (-7,7٪) التي قدمتها مفوضية الاتحاد الأوروبي في 6 مايو ، يتحدث De Guindos عن الأسلحة التي يجب أن تستخدمها القارة العجوز لمحاولة السير على طريق الانتعاش ، مما يعطي دفعة للنمو. الأول ، الأقوى ، هو "السوق الموحدة" ، كما يقول نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي ، التي تمثل مصدر الرخاء الجماعي. "و لهذا وقال إنه من الأهمية بمكان أن نقوم بإصلاحه وتقويته وتعميقه في الأشهر المقبلة. وهذا ينطبق بشكل خاص على القطاع المالي. إن وجود سوق متكامل ومرن حقًا أمر ضروري لضمان الاستقرار المالي وتمويل اقتصادنا. هذا هو السبب في أنه يجب أن يكون من الضروري في جدول أعمال الاتحاد إحراز تقدم على جبهة سوق رأس المال ". "من الضروري إعطاء الأولوية - يضيف دي غويندوس - إلى مبادرات لتعبئة مدخرات القطاع الخاص ولتحسين الشفافية والمعلومات للمستثمرين على المستوى الأوروبي. بالنظر إلى إلحاح الموقف ، يجب أن نكون منفتحين على أي أفكار جديدة ومبتكرة من شأنها تسريع التقدم في اتحاد أسواق رأس المال ".
البنك المركزي الأوروبي ، من جانبه ، سوف يقوم بدوره. كما أوضح الرقم الثاني من Eurotower ، فإنوانخفض التضخم في منطقة اليورو أكثرإلى 0,4٪ في أبريل ، من 0,7٪ في مارس ، وفقًا للتقديرات الأولية ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض الحاد في أسعار النفط. بناءً على توقعات أسعار النفط الحالية ، من المرجح أن ينخفض التضخم أكثر بكثير في الأشهر المقبلة.
واستنادًا إلى هذه البيانات ، "نظل أكثر إصرارًا من أي وقت مضى على ضمان ظروف مالية داعمة في جميع القطاعات وفي جميع البلدان للسماح بامتصاص هذه الصدمة غير المسبوقة. نظل على استعداد لإجراء مزيد من التعديلات على سياستنا النقدية هل يجب أن نجد أن حجم الحافز لا يزال أقل من اللازم ".
صندوق الاسترداد و PEPP
بحلول منتصف مايو ، يجب أن تقدم المفوضية الأوروبية صندوق الانتعاش الذي توصل مجلس الاتحاد الأوروبي إلى اتفاق مبدئي بشأنه خلال الاجتماع الأخير. "نحن نؤيد إنشاء صندوق الإنعاش ، ونعتقد بالفعل أنه ضروري للغاية - قال دي جويندوس -. والآن ترجع الخطوة التالية إلى المجلس الأوروبي ، بناءً على اقتراح من المفوضية ، لتقديم مشروع أداة مفيدة بشكل ملموس في ضوء الوضع الذي نمر به ، أي صدمة وركود غير مسبوق ".
في برنامج شراء الأصول الوبائية (PEPP) وأوضح الخبير الاقتصادي الإسباني أنه "برنامج طارئ يتعلق بالصدمة غير المسبوقة التي نواجهها. لقد أشرنا بوضوح إلى أننا نعتزم استخدام كل المرونة اللازمة لتحقيق هدفنا المتمثل في تجنب تجزئة الأسواق المالية ". "محاربة تجزئة الأسواق المالية على مستوى الديون السيادية - كما خلص دي جويندوس - أمر بالغ الأهمية لأنه بخلاف ذلك ستنخفض التوترات إلى المستويات الأخرى مع تشديد حتمي للائتمان ، مما سيعوق انتقال السياسة النقدية للبنك المركزي" .
