بين الأصول والخصوم ، فهي واقفة في البنوك الأوروبية أوراق مالية غير سائلة بقيمة 6.800 مليار يورو. يتم تسجيلها في الميزانية العمومية على أنها "المستوى 2" (L2) أو "المستوى 3" (L3) وكانت تُعرف سابقًا باسم "الأوراق المالية السامة". هذه خيارات غير مدرجة أو أقساط أو أدوات مالية مشتقة أخرى. يتم احتساب الرقم من قبل بنك إيطاليا ، والذي في دراسة صدرت اليوم يحذر من الإمكانات المدمرة لهذه الأصول ، حيث تتكدس 44٪ في المؤسسات الفرنسية و 30٪ في المؤسسات الألمانية و 5٪ فقط في البنوك الإيطالية.
وفقًا لـ Via Nazionale ، فإن انخفاض قيمة هذه الأوراق المالية بنسبة 5٪ سيكون كافيًا لتقليل Cet1 من بين البنوك الأوروبية الـ 18 الأكثر تعرضًا من 14 إلى 11٪. في المتوسط ، سيكون الانخفاض 350 نقطة أساس ، ولكن في أسوأ الحالات قد يصل إلى 1.470. وهذه ليست محاكاة للخيال العلمي: وفقًا للمحللين في Palazzo Koch ، "صدمة الأسعار العنيفة ليست فرضية غير واقعية".
المشكلة هي أن الأسهم غير السائلة ليس لها سوق مستهدف نتيجة لذلك لا يوجد سعر معين لإدخالها في الميزانية العمومية. "تترك المعايير المحاسبية للبنوك مجالًا للتفسيرات ولاتخاذ خيارات تقديرية بشأن هذه الأوراق المالية - كما كتب بنك إيطاليا - وبالتالي فإن البنوك لديها الحافز لاستخدام هذه القدرة لتشويه عملية التقييم ، بهدف يمكن أن يتنوع للتعرف على حالة عدم اليقين على الفور. الأرباح حتى تقليل التعديلات على القيمة العادلة حتى في ظروف عدم السيولة الشديدة ".
باختصار ، يُترك تقييم هذه الأوراق المالية للتفسير الحر للبنوك ، التي ، وفقًا لـ Via Nazionale ، "لديها حوافز على استخدم هذا التقدير لصالحك". لهذا السبب ، "ينبغي تصنيف الأرباح التي تنشأ من بعض الأوراق المالية المعقدة بشكل مناسب أكثر على أنها علاوات للمخاطر الخفية" ، يؤكد بانكيتاليا.
لكن ليس فقط قيمة هذه الأدوات هي التي تخلق الحيرة: الدراسة تشير أيضًا بأصابع الاتهام ضدهم طريقة إدخالها في البيانات المالية. عادة ما يتم تسجيل كل ورقة مالية على حدة بقيمتها أو أصولها أو خصومها. ومع ذلك ، يمكن للبنوك التي تنفذ إدارة المخاطر أن تعمل بشكل مختلف ، حيث تحسب الفرق بين المواقف المختلفة وتبلغ فقط القيمة الصافية لحزمة الأوراق المالية في الميزانية العمومية.
"على الرغم من أن هذا النهج له أسس اقتصادية متينة - يتابع بنك إيطاليا - إلا أنه يقدم التعقيد والتكتم والتعتيم. إذا لم يتم التحوط بشكل كامل على الأوراق المالية في المحفظة ، وهو ما يحدث غالبًا ، تنشأ مخاطر ". بعبارة أخرى ، وفقًا لـ Via Nazionale ، تتم إدارة الأوراق المالية غير السائلة بطريقة مبهمة وتعسفية للغاية.
حتى الآن هناك إشراف أوروبي ركز على مشكلة القروض المتعثرة (القروض المتعثرة ، Npl) ، لكن Bankitalia تهدف إلى إثبات أن الخطر الذي تشكله الأوراق المالية غير السائلة هو بنفس الدرجة من الخطورة.
"كل من الأوراق المالية غير السائلة والقروض المتعثرة هي منتجات مصممة خصيصًا ، ومبهمة وغير سائلة وتخضع لارتفاع درجة عدم اليقين في التقييم - وتخلص الدراسة - تُظهر عمليات المحاكاة التي أجريناها أن مخاطر تقييم الأوراق المالية من المستوى 2 و 3 تشبه مخاطر القروض المتدهورة". وهذا هو السبب في أن "بذل المزيد من الجهود الإشرافية في هذا المجال يمكن أن يؤدي إلى رؤية أعمق وأكثر اكتمالاً لتقييم هذه الأصول ومخاطرها الأساسية". من المرجح أن تدق أذنيه دانييل نوي ، رئيس إشراف البنك المركزي الأوروبي.
