لا يزال الاقتصاد الإيطالي يعاني من الصعوبات ، لكن الدين العام لا يزال مستدامًا - وكما يتضح من اختبارات الإجهاد التي قام بها البنك المركزي الأوروبي - فإن النظام المصرفي قوي ، حتى لو استمرت أزمة الائتمان للشركات في عام 2015. أما بالنسبة لمنطقة اليورو ، فإن المخاطر هي النمو المرتبط بالركود وانخفاض التضخم. هذه هي الاعتبارات الرئيسية التي تظهر من تقرير بنك إيطاليا حول الاستقرار المالي.
الديون المستدامة
"استمرار الصعوبات الاقتصادية الاستثنائية من حيث مدتها وعمقها وضرورة تجنب الركود في الطلب دفع الحكومة إلى مراجعة الملف الزمني لإعادة موازنة المالية العامة" ، وتأجيل الميزان إلى عام 2017 ، يذكر. Bankitalia: "بالنظر إلى المستقبل ، فإن الاتجاه في بنود الإنفاق الرئيسية يساهم في القدرة على تحمل الديون ، والتي لا تزال محتواة ؛ وستعتمد سرعة تعديل النسبة بين الدين العام والناتج المحلي الإجمالي قبل كل شيء على معدل نمو الناتج الاسمي ".
البنوك الصلبة ، ولكن أزمة الائتمان مرة أخرى في عام 2015
وعلى صعيد المؤسسات الائتمانية ، وبحسب بلازو كوخ ، فإن نتائج اختبارات الضغط "تظهر استقرارًا شاملاً في الميزانيات العمومية للبنوك المشاركة في التمرين ، على الرغم من التوترات الشديدة التي تعرضت لها في السنوات الأخيرة". في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام ، باعت البنوك الإيطالية "قروضًا عاملة بما يقرب من 3 مليارات يورو من خلال التخصيصات أو التوريق" ، كما يتابع النص.
مرة أخرى على صعيد الإقراض ، يخف الانكماش ولكن "الشركات غير المالية من المتوقع أن تستمر في الانخفاض في عام 2015 أيضًا - يتابع التقرير - وإن كان ذلك مع انخفاض كثافة" ، لدرجة أنها يمكن أن تستأنف "النمو في نهاية عام 2015 ". وبدلاً من ذلك ، فإن تقليص الرهون العقارية للعائلات "يجب أن يتوقف بالفعل في الربع الأول من العام المقبل".
العائلات الصلبة والشركات الصغيرة أكثر عرضة للخطر
بشكل عام ، يؤكد البنك المركزي أن الظروف المالية للأسر الإيطالية "قوية" ، في حين أن الشركات الصغيرة ، "في المتوسط أقل رسملًا ، تظل أكثر عرضة للمخاطر الناجمة عن الوضع الاقتصادي والصعوبات في الحصول على الائتمان. في ظل وجود اتجاه ضعيف في الدخل ، كان الانتعاش المتواضع في استهلاك الأسرة يقابله انخفاض في المدخرات. ازدادت الثروة المالية نتيجة ارتفاع أسعار الأوراق المالية في المحفظة. تساعد معدلات الفائدة المنخفضة على احتواء ضعف الأسر المثقلة بالديون ، كما أن حصة الأسر الهشة مالياً ستنمو إلى حد محدود حتى في مواجهة صدمات الاقتصاد الكلي الشديدة وارتفاع أسعار الفائدة ".
استمرار ضعف الاقتصاد - يحذر فيا ناسيونالي - يشكل "عامل الخطر الرئيسي للشركات. تجري إعادة التوازن التدريجي للهيكل المالي: يتم تخفيض الديون واللجوء إلى السوق آخذ في الازدياد. ومن بين أكبر الشركات ومن بين الشركات الأكثر توجهاً نحو الأسواق الخارجية ، ظهرت بوادر تحسن في الظروف الاقتصادية ".
منطقة اليورو في خطر: الركود وانخفاض التضخم
كما أن الاتجاه العام في منطقة اليورو يلقي بثقله على إيطاليا ، والذي يتأرجح بين النمو المتذبذب وشبح الانكماش. في منطقة اليورو ، "إن استمرار مرحلة الركود سيكون له تداعيات سلبية على النظام المالي والمالية العامة - كما يخلص بانكيتاليا -. تتزايد المخاطر التي يتعرض لها الاستقرار المالي والناجمة عن ضعف النمو واستمرار انخفاض مستويات التضخم. وفي هذا السياق ، فإن قيم التضخم المنخفضة للغاية تجعل عملية إعادة استيعاب الديون ، العامة والخاصة ، أكثر صعوبة وتنطوي على تشديد الشروط النقدية ، مع ما لذلك من آثار سلبية على الاستهلاك والاستثمارات ".
