La تشديد نقدي يستمر في التأثير على تكلفة الائتمان. هو من يقول ذلك بنك ايطاليا في تقريرها النشرة الاقتصادية الفصلية. "يستمر الانخفاض في القروض المقدمة للشركات، وإن كان في تراجع؛ "المساهمة ليس فقط في الطلب المتواضع على التمويل، بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وضعف الاستثمارات، ولكن أيضًا معايير العرض المقيدة بسبب إدراك المخاطر على نطاق واسع". بالتفصيل، يشير الاقتصاديون عبر النازيون إلى كيفية القيام بذلك قروض تجارية واستمر الانكماش في شهر مايو (-1,1% على مدى الأشهر الثلاثة وعلى أساس سنوي)، وإن كان بشكل أقل كثافة مما كان عليه في فبراير. ويظل الانخفاض أكثر وضوحا بالنسبة لشركات البناء والتصنيع. انخفاض تمويل الأسر تم تخفيفه (-0,5%)؛ وشهدت القروض العقارية لشراء المنازل ركودا.
بنك إيطاليا، ماذا تقول النشرة الاقتصادية الفصلية
تضيف الوثيقة الفصلية الصادرة عن بنك إيطاليا أنه وفقًا للمسح الأخير، مرة أخرى بواسطة Via Nazionale، يوم توقعات التضخم e ازدهار العمليتبين أن "مرحلة تشديد شروط الحصول على الائتمان الجارية منذ 2021 قد توقفت؛ ظلت الظروف مستقرة عند مستويات مقيدة وستظل دون تغيير أيضًا في الربع الثالث. ملاحظة أخرى من قبل الاقتصاديين في بنك إيطاليا في النشرة الاقتصادية تتعلق بحقيقة أن تخفيض القروض البنكية للشركات وقد ارتبطت مع واحد نمو إجمالي إصدارات السنداتنظراً للاستقرار الكبير في السداد: بلغ صافي الإصدارات 4,2 مليار (مقابل 1,1 في الربع الأخير من 2023). غير أن صافي تمويل رأس المال المخاطر كان محدودا. وفي الربع الثاني، ظل صافي إصدارات الشركات غير المالية قويا، وفقا للبيانات الأولية. ومنذ منتصف فبراير/شباط، ظلت العائدات على سندات الشركات الإيطالية غير المالية دون تغيير بشكل أساسي.
بنك إيطاليا، لا يزال التضخم تحت السيطرة
"L 'تضخم المستهلك وسيكون بقيم معتدلة، عند 1,1% هذا العام وما يزيد قليلاً عن 1,5% في المتوسط لفترة السنتين 2025-26". صرح بنك إيطاليا بذلك في النشرة الاقتصادية، مؤكداً تقديرات الأسعار التي تم إصدارها مسبقًا. "في الأشهر الأخيرة - نقرأ في النشرة - ظل التضخم الإجمالي عند قيم منخفضة وانخفض المكون الأساسي قليلاً. تم التأكيد على أن تراجع التضخم كان أبطأ بالنسبة للخدمات، وذلك بسبب المكونات التي تتكيف قوائم أسعارها مع التأخير مع اتجاه المؤشر العام، وكذلك بسبب العناصر المرتبطة بالسياحة، والتي لا يزال الطلب عليها مرتفعًا، حسبما جاء في تقرير Via National.
بنك إيطاليا، وأسعار السياحة تبطئ انخفاض التضخم
ال زيادات في قطاع السياحة في إيطاليا هم "متفوق بشكل واضح"إلى متوسط التضخم في الخدمات و المساهمة في إبطاء تراجع الأسعار الذي تشهده بلادنا الذي يمثل أ + 1,1٪وبالتالي أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. يذكر بنك إيطاليا ذلك في النشرة الاقتصادية التي بموجبها "أيضًا نتيجة لانتعاش الطلب، منذ صيف عام 2022 في إيطاليا، كان التضخم المتعلق بالأنشطة السياحية (الإقامة والمطاعم وباقات العطلات والنقل) أعلى بكثير من متوسط الخدمات". وقد تقلصت الفجوة تدريجياً في الأشهر الستة الأولى من عام 2024، لكنها لا تزال إيجابية.
بنك إيطاليا، توقعات الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي: +1,1% في عام 2026
"في الربع الأول من هذا العام - يتابع Bankitalia - وسجل الناتج المحلي الإجمالي توسعا بنسبة 0,3 في المائة مقارنة بالفترة السابقة. وجاء الدعم الرئيسي للنمو من صافي الطلب الأجنبي، نتيجة لزيادة الصادرات (0,6%، ولا سيما خدمات الأعمال) وانخفاض الواردات (-1,7%). وبدأ استهلاك الأسر في الارتفاع مرة أخرى، حيث تعافى فقط من جزء من الانخفاض الحاد الذي شهده في الربع السابق. ال تباطأ إجمالي الاستثمارات الثابتة: الزيادة في الإنفاق على البناء، التي لا تزال مستمرة ولكنها أقل وضوحا مقارنة بالأشهر الأخيرة من عام 2023، ارتبطت بانخفاض حاد في الإنفاق على المصانع والآلات والأصول غير الملموسة. أخيرًا، بعد خصم ما يقرب من نقطة ونصف من المنتج في المتوسط في عام 2023، قدم التغير في المخزونات مرة أخرى مساهمة سلبية في ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي (-0,7 نقطة مئوية)".
"بناءً على تقديراتنا، استمر النشاط الاقتصادي في الربع الثاني في الزيادة بوتيرة معتدلة، ولا يزال مدعومًا بنمو الخدمات، لا سيما في المكونات المرتبطة بالسياحة، في حين استمر الانخفاض في إنتاج الصناعات التحويلية. كانت القيمة المضافة للبناء ستنخفض فيما يتعلق بذلك تخفيض المزايا الضريبية المرتبطة بالمكافأة الفائقة. وعلى جانب الطلب، فإن استمرار توسع الصادرات وانتعاش الاستهلاك كان سيرتبط باتجاه أقل مواتاة في الاستثمارات. وظل مؤشر عملة إيتا، الذي يزيل النمو من التقلبات الاقتصادية، عند مستويات قريبة من الصفر في المتوسط في الربع الثاني. واستنادًا إلى أحدث توقعاتنا للاقتصاد الكلي، سيزيد الإنتاج بنسبة 0,6% في عام 2024 (0,8 دون النظر في تعديل أيام العمل)، و0,9 في عام 2025، و1,1 في عام 2026.
وفي عام 2024، ستزداد التجارة العالمية في السلع والخدمات بنسبة 2,2%.
حجم التجارة العالمية “نما بوتيرة متواضعة في الربع الأول. ومع ذلك، بدأت علامات التعزيز في الظهور: منذ أبريل، زادت مؤشرات مديري المشتريات العالمية المتعلقة بالطلبات الأجنبية الجديدة، لتضع نفسها فوق عتبة التوسع في المتوسط للربع الثاني للمرة الأولى منذ أكثر من عامين. منذ شهر مايو، ارتفعت تكاليف النقل البحري مرة أخرى، متجاوزة المستويات التي وصلت إليها في بداية العام التالي هجمات مليشيات الحوثي في البحر الأحمر; وقد تأثر هذا الاتجاه بنمو الأوامر الاحترازية بدافع الخوف من استمرار الصراع في البحر الأحمر وتفاقم الوضع. التوترات الجيوسياسية يؤدي إلى انقطاع الخدمة في فصل الصيف، وهو موسم النقل الذروة. بناءً على تقديراتنا، ستزداد التجارة العالمية في السلع والخدمات بنسبة 2,2 في المائة هذا العام (من 0,6 في عام 2023)، وهي وتيرة أبطأ من تلك المسجلة في فترة الخمس سنوات التي سبقت الوباء (3,2 في المائة) ووفقًا لتقديرات نمو المنتجات العالمية. للعام الحالي".
الحسابات العامة لإيطاليا تجاه إجراءات الاتحاد الأوروبي
"لقد أعلنت المفوضية الأوروبية ذلك وسيوصي بفتح إجراءات العجز المفرط ضد خمس دول في منطقة اليورو، بما في ذلك إيطاليا. في الواقع، بالنسبة لبلدنا، تقدر المفوضية أن النسبة بين العجز والناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من انكماشها بشكل حاد مقارنة بـ 7,4% في عام 2023، ستظل أعلى من عتبة 3% في العامين الحالي والمقبل. ويشير بنك إيطاليا إلى ذلك في النشرة الاقتصادية، حيث ذكر ذلك خلال خمسة أشهر كانت متطلبات السلطة الفلسطينية حوالي 72 مليار، تماشيًا مع الفترة المقابلة من عام 2023، متأثرًا أيضًا باستخدام مبلغ كبير من الإعفاءات الضريبية للبناء المتراكمة في السنوات الأخيرة كتعويض، والتي تم حسابها بالفعل في العجز.
ووفقاً لتقديرات معهد الإحصاء في بداية يوليو/تموز، فإن العجز في الربع الأول كان ليبلغ 8,8% من الناتج المحلي الإجمالي، بانخفاض بنحو ثلاث نقاط على أساس سنوي، وهو ما يعكس الانكماش في تأثير الإنفاق الأولي على الناتج المحلي الإجمالي. وفي شهر مايو، بلغت ديون السلطة الفلسطينية 3 مليار دولار، أي ما يزيد بنحو 2.919 مليارًا عما كانت عليه في نهاية العام الماضي. في عام 56، سيزداد الدين بنحو 2024 مليار دولار وفقًا لإطار الاتجاه الخاص بـ Def 120 وفي أحدث توقعات الاتحاد الأوروبي.
القدرة الإنتاجية الفائضة للصين، وارتفاع الاعتماد على الاتحاد الأوروبي
“أعلنت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي مؤخرًا زيادة الرسوم الجمركية على واردات المنتجات المتعلقة بانتقال الطاقة من الصين. وقد تم تبني هذه التدابير الجمركية استجابةً للإعانات العامة الكبيرة التي تقدمها الصين لدعم مختلف أنواع الإنتاج الصناعي. والواقع أن إعانات الدعم هذه تعمل على تضخيم القدرة الإنتاجية الفائضة في الصين (القدرة الفائضة)، والتي تمتد إلى الأسواق الخارجية مع عرض المنتجات بأسعار أقل من أسعار الشركات المنافسة. تثير مسألة الطاقة الفائضة تساؤلات بشأن قضايا مترابطة: 1) والاختلالات البنيوية التي تميز الاقتصادات المخططة، مثل اقتصاد الصين؛ 2) وتعزيز سياسات تحفيز قطاع الصناعات التحويلية المعتمدة في الصين في أعقاب الأزمة التي شهدها قطاع العقارات؛ 3) الموقع المهيمن للبلاد في إنتاج التكنولوجيات الخضراء والمساهمة الأساسية للإعانات العامة. ويواصل نموذج النمو الصيني تقديم اختلالات هيكلية واضحة.
"إن حصة الاستثمار الثابت في الناتج المحلي الإجمالي أعلى بكثير من تلك التي لوحظت ليس فقط في الاقتصادات المتقدمة الكبرى، ولكن أيضا في اقتصادات أخرى الدول الناشئة سريعة النمو، مثل البرازيل أو الهند. ومن ناحية أخرى، فإن حصة الاستهلاك في المنتج هي من بين أدنى المعدلات في المقارنة الدولية. وينعكس هذا المزيج من الاستثمارات الإجمالية القوية وضعف الاستهلاك في الفائض التجاري الكبير الذي وصل إلى مستويات عالية مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي العالمي
أسعار الطاقة والغاز آخذة في الارتفاع بسبب النشاط الآسيوي الحيوي
"إن سعر برنت سجلت تقلبات واسعة. وفي أبريل ومايو، انخفضت الأسعار بفضل الحد من مخاطر تصعيد التوترات بين إيران وإسرائيل; ثم ارتفعت بعد ذلك مرة أخرى (إلى حوالي 85 دولارًا للبرميل)، متأثرة بشكل أساسي بقرار الدول المنضمة إلى كارتل أوبك + بتمديد تخفيضات الإنتاج الطوعية المتفق عليها لعامي 2025 و2023 حتى عام 2024. وفقًا لأحدث توقعات وكالة الطاقة الدولية و المحللون الخاصون، ومن المتوقع أن تظهر سوق النفط عجزا طفيفا في العرض في النصف الثاني من عام 2024"، يؤكد بنك إيطاليا.
"لقد ارتفع السعر المرجعي للغاز الطبيعي للأسواق الأوروبية (منشأة نقل الملكية، Ttf) مرة أخرى، فوق 30 يورو لكل ميجاوات في الساعة. رغم ارتفاع المخزونات.. وتعززت الأسعار بحيوية النشاط العالمي، خاصة في آسيافضلا عن عوامل فنية متعددة، من بينها تمديد أعمال الصيانة لخطوط أنابيب الغاز النرويجية وإغلاق بعض محطات الغاز الطبيعي المسال في آسيا. ويساهم أيضًا – يواصل بنك إيطاليا – زيادة الطلب على الطاقة لتكييف الهواء في المباني، المرتبط بتوقعات موجات الحر في أوروبا وآسيا.
Pnrr، تنفيذ أبطأ في الجنوب
في إيطاليا "إنجاز الأهداف النوعية والكمية التي حددها Pnrr وتسير الأمور في كل فصل دراسي بما يتماشى مع ما تم الاتفاق عليه على المستوى الأوروبي"، على الرغم من "ظهور بعض القضايا الحاسمة، خاصة في الجنوب". ويشير بنك إيطاليا إلى ذلك في قسم من النشرة الاقتصادية. استنادًا إلى أحدث البيانات من صناديق البناء، يسلط بنك إيطاليا الضوء على أنه بالنسبة لـ 36 بالمائة من المناقصات المعلن عنها بحلول ديسمبر 2023، بدأت المرحلة التنفيذية، وتم الانتهاء من الأعمال في 18 بالمائة من الحالات، بينما لا تزال الأعمال في الـ 18 المتبقية قيد التنفيذ. قيد التنفيذ، وغالبًا ما يكون ذلك مصحوبًا بتأخيرات كبيرة مقارنة بالجداول الزمنية المقدرة.
"إن تقدم الأعمال - كما تم التأكيد عليه - أبطأ في الجنوب. كانت معظم الأشغال العامة الممولة أو المشتركة في تمويلها من قبل الخطة الوطنية للتخطيط والإصلاح مرتبطة بالمهمتين 2 و33، والتي تمثل أكثر من 60 بالمائة من المهام والتي تشمل أيضًا المشاريع الموجودة بالفعل والتي قام البرنامج بتمويل استكمالها. تم نشر معظم المناقصات، ومعظمها ذات حجم متوسط وصغير، من قبل الإدارات العامة المحلية وخاصة من قبل البلديات (79%). وبدلا من ذلك، تمكنت الإدارات المركزية من إدارة 6% فقط من العطاءات، والتي استوعبت 41% من المبلغ الإجمالي، نظرا لحجمها الأكبر. بالنسبة فقط للمناقصات التي تديرها الإدارات المركزية والتي تتوفر بشأنها معلومات عن عمليات التنفيذ، تمثل الأعمال الممنوحة وتلك الجارية بالفعل أكثر من ثلثي وأكثر من نصف المبلغ الإجمالي المطروحة للمناقصة. وفي ديسمبر الماضي، وافق مجلس الاتحاد الأوروبي على اقتراح لمراجعة الخطة من قبل إيطاليامما أدى إلى إنشاء مهمة جديدة مخصصة للتدخلات المتعلقة ببرنامج RepowerEu، الذي تم تخصيص أكثر من 11 مليار دولار له، والتمويل الجزئي أو الكلي لبعض التدابير، والتي يحدد المرسوم التشريعي 19/2024 تغطيتها البديلة.
