حذر المستثمرين ، الذين يربطون أحزمة الأمان الخاصة بهم ويستعدون لركوب الانتعاش في أسواق الأسهم. مع عام 2020 الذي كان غير معتاد للعديد من الشركات المدرجة في مرحلة الرفوف ، تتطلع الصناديق وشركات الاستثمار الكبيرة إلى وضع نفسها للعام المقبل. من أين نبدأ؟ وقد تجلى ذلك من خلال ردود أفعال البورصات من جميع أنحاء العالم على إعلانات شركات الأدوية العملاقة مثل شركة فايزر, بيونتك o حديث، الذي تحدث عن فعالية لقاحات المرحلة الثالثة Covid. استعادت الأسهم المتعلقة بالقطاعات التي تم تقييمها بأقل من قيمتها لمعظم العام زخمها: السيارات والنفط والسلع الاستهلاكية وحتى الأسهم المالية.
السياق
لقد استنشق المدراء رياح التغيير وبدأوا في تحديث المحافظ ، أيضًا بسبب وجود خطر التخلف عن الركب ، حيث تفيض سلال الأسهم بالأسهم المتعلقة بالتكنولوجيا (والتي ثبت أنها قطاعا مرنًا خلال الأزمة). في تحليل حديث جولدمان ساكس وأوضح أنه يتوقع انتعاشًا حادًا في أرباح السهم من Eurostoxx 600 ، في حدود 50٪ في عام 2021 و 12٪ في عام 2022 مع زيادة عمليات الإغلاق. إلى ذلك ، يجب إضافة دعم البنك المركزي الأوروبي ، والتكلفة السلبية المتوقعة للمال على الأقل حتى عام 2025 والاستخدام المحتمل لـ صندوق الاسترداد.
بالطبع ، لا يُقال إن القطاعات التي فقدت أكثر من غيرها هي تلك التي ستتعافى بشكل أفضل من القطاعات الأخرى. على سبيل المثال ، يجادل العديد من المحللين بأن مخزونات الطاقة تمر باتجاه هيكلي سلبي هـ سيكافحون من أجل اللحاق بتقييمات ما قبل كوفيد. والأكثر إثارة للاهتمام هو القطاع المالي ، الذي سحقه المخاوف المتعلقة بالأزمة وإفلاس الشركات (المرتبط أيضًا بحجم القروض المتعثرة في السوق) والذي بدأ الآن في العودة ببطء. السبب الأول للاستئناف هو السبب المذكور والمرتبط بانتعاش أسعار البورصة. مؤشر بنوك Ftse Italia على سبيل المثال ، ارتفع من 5.752،29 نقطة في 7.475 أكتوبر إلى 18،30 نقطة في XNUMX نوفمبر ، محققًا ما يقرب من XNUMX٪ في عدد قليل من الجلسات. اتجاه تستفيد منه جميع الأسهم في القطاع بشكل واضح.
ثم هناك سبب ثانٍ وأكثر أهمية يجعل أسهم البنوك أكثر جاذبية وهو أمر يثير القلق الأرباح. الموضوع معقد ، لأنه من ناحية ، هناك ضغوط من مؤسسات الائتمان الكبيرة (الأوروبية أيضًا ، وليس الإيطالية فقط) والتي ، معززة بميزانياتها العمومية المستعادة الآن ، تطالب بالسماح بتوزيع القسائم على المساهمين ، على من ناحية أخرى ، المخاطر المتعلقة بالتأجيلات اللاحقة أو بأي حال من الأحوال بالتخفيضات المحتملة في توزيعات الأرباح. لكن في الواقع ، يتجاوز التوقيت الذي تسمح به السلطات بالتوزيعات ، هناك كنز مخفي في الميزانيات العمومية للمقرضين على استعداد لإرضاء المستثمرين الذين شغلوا المنصب.
طبعا في تقرير اخر نهاية نوفمبر أوبس وسلط الضوء على كيف أنه في سياق توسيع الحدود المفروضة على أرباح الأسهم ، فإن الافتراض بأن المنظمين يمكن أن يتبنوا نهج "بنك تلو الآخر" يبدو غير مرجح وأن التطبيق المحتمل للحد من المدفوعات العامة والعشوائية سينتهي به الأمر إلى عقاب بعض الشركات.
Banca Generali واختيار الأرباح
أي شخص بنى جزءًا من مصداقيته مع المستثمرين على العوائد والعوائد هو بانكا جينيرالي. منذ بداية تفشي الوباء في بيازا أفاري ، خسر المعهد مكانته أقل من اللاعبين الآخرين في القطاع المصرفي مع انخفاض ، حتى الآن ، بنسبة 4 ٪ فقط منذ بداية العام وشهد نموًا في الإيرادات والأرباح والأرباح. الأصول في أحدث الحسابات تكسب كل ثلاثة أشهر سلسلة من الأحكام الإيجابية من المحللين. على وجه الخصوص ، فإن سياسة توزيع الأرباح السخية لعام 2021 مغرية جيان ماريا موسى في الواقع ، أكدت عزمها على صرف كل من توزيعات الأرباح لعام 2019 (المجمدة بدقة من خلال توصيات البنك المركزي الأوروبي وبنك إيطاليا) والحد الأدنى المرتبط بالسنة المالية 2020 لإجمالي ما يعني بالأحجام الحالية عائد توزيعات الأرباح 11٪.
إذا نظرنا إلى مجموع عائد أعلى للمساهمين في السنوات العشر الماضية (وفقًا لبيانات بلومبيرج) ، Banca Generali هي المجموعة المالية الأولى في الترتيب التي تحتل المرتبة السابعة ، بقيمة 10 ٪ وتتقدم على Azimut و Banca Mediolanum و Mediobanca و Intesa Sanpaolo و Generali و Unipol و Bper و Unicredit و Banco Bpm. المركز السابع الذي لا يتغير حتى مع الأخذ في الاعتبار الشركات التي لم يتم إدراجها قبل 372,8 سنوات (مثل Ferrari) والتي كانت أيضًا سخية من حيث توزيعات الأرباح والتي كان أداؤها في سوق الأسهم إيجابيًا.
