الشهادة هي أداة استثمار بديلة تنضم إلى المنتجات المالية التقليدية مثل الأسهم أو السندات. إنه منتج مالي منظم مشتق ، أي أنه يسمح بالحصول على عوائد بناءً على أداء الأصول الأساسية الأخرى (مثل الأسهم والمؤشرات والعملات وأسعار الفائدة ...) التي تعتمد عليها قيمتها. يمكن إدراج الشهادات في الأسواق المنظمة ، وفي هذه الحالة ، في إيطاليا ، الأسواق المرجعية هي SeDeX لبورسا إيطاليانا و EuroTLX.
من بين العناصر الرئيسية التي تميز هذه الأدوات نجد:
- الأساسي: أداة مالية (سهم ، مؤشر سهم ، عملة ، سلعة ، سعر فائدة ، سلة أسهم و / أو مؤشرات ...) التي تعتمد عليها قيمة الشهادة ؛
- القيمة المرجعية الأولية (الإضراب): قيمة الأصل الأساسي المحددة عند الإصدار وتستخدم كمعامل لحساب المستويات المرجعية المختلفة التي يعتمد عليها مردود الشهادة ؛
- القيمة المرجعية النهائية: قيمة الأصل الأساسي المعترف بها بالقرب من الاستحقاق والتي تستخدم لتحديد قيمة استرداد الشهادة ؛
- مستوى الحاجز: موجود في شهادات الاستثمار التي توجد فيها حماية مشروطة لرأس المال ، ويمثل قيمة الأصل المالي الأساسي الذي يفقد المستثمر تحته حماية رأس المال
- قسط / مكافأة: اعتمادًا على الهيكل ، قد تنص بعض الشهادات على دفع أقساط وسيطة و / أو استحقاق عند حدوث شروط معينة أو دون قيد أو شرط.
حماية رأس المال وأنواع مختلفة من الشهادات
بناءً على الأنواع المختلفة يمكن تمييز الشهادات حسب حماية رأس المال:
- الشهادات ذات رأس المال المحمي: توفر حماية جزئية أو كلية لرأس المال ، وتسديد سعر الإصدار أو نسبة محددة منه عند الاستحقاق ؛
- الشهادات برأس مال محمي بشروط: عند الاستحقاق يسددون مبلغًا لا يقل عن سعر الإصدار إذا لم يقع الحدث الحاجز ، أي أن حماية رأس المال مشروطة بعدم وصول الأصل المالي الأساسي إلى مستوى الحاجز.
- الشهادات ذات رأس المال غير المحمي: خصوصية هذه الشهادات أنها لا تتمتع بأي شكل من أشكال الحماية عند الاستحقاق.
لماذا الاستثمار في شهادات الاستثمار
توفر الشهادات بديلاً لفرص الاستثمار المالي الحالية مثل الأسهم أو السندات ، وتقدم مجموعة واسعة من الهياكل التي يمكنك استخدامها. أولئك الذين يقررون الاستثمار في هذه الأدوات لديهم إمكانية الاختيار من بين مجموعة واسعة من الأصول الأساسية مثل الأسهم والمؤشرات والعملات والسلع أو مجموعات منها ، وبالتالي يكونون قادرين على الاستثمار حتى في الأصول الأساسية التي يتعذر الوصول إليها وتنويع محفظة استثماراتهم .
المزايا الرئيسية التي تميز شهادة الاستثمار هي:
- الاستثمار الأولي المخفض: بشكل عام يتم إدراج هذه الأدوات في السوق بحد أدنى 100 يورو أو 1.000 يورو وبالتالي فهي متاحة لمجموعة واسعة من المستثمرين المحتملين ؛
- حماية رأس المال: على عكس الاستثمار في الأسهم ، يمكن أن توفر شهادات الاستثمار حماية لرأس المال المستثمر والذي يمكن أن يكون جزئيًا أو كليًا أو مشروطًا بأداء الأصل المالي الذي تعتمد عليه قيمة الشهادة ؛
- تنويع المحفظة: بفضل الشهادات ، من الممكن الاستثمار في المؤسسات التي يتعذر الوصول إليها واختيار الأفق الزمني للاستثمار الذي يناسب احتياجات الفرد ؛
- المعاملة الضريبية: يتم التعامل مع الدخل الناتج عن الشهادات كإيرادات أخرى مع ما يترتب على ذلك من إمكانية تعويض المكاسب الرأسمالية مع أي خسائر رأسمالية سابقة. حتى الأقساط أو المكافآت المدفوعة في نهاية المطاف خلال مدة الشهادات يتم الاعتراف بها على أنها "دخل آخر ذي طبيعة مالية" ويمكن استخدامها لتعويض أي خسائر رأسمالية سابقة ناتجة أيضًا عن أنواع أخرى من الاستثمارات ؛
- التداول: الشهادات مدرجة في الأسواق المنظمة ويمكن شراؤها وإعادة بيعها حتى قبل انتهاء الصلاحية بسعر السوق.
نقوم بتحليل نوعين من الشهادات
من أجل فهم كيفية عمل شهادات الاستثمار بشكل أفضل ، قررنا تحليل نوعين من المنتجات التي تحظى بشعبية كبيرة حاليًا في السوق الإيطالية: Bonus Caps and Cash Collects.
سقف المكافأة
- يتيح غطاء البونص الحصول على عائد في حالة حدوث زيادات أو استقرار أو انخفاض معتدل في الأصل المالي الأساسي: في الواقع ، يتوافق سعر الإصدار مع تاريخ الاستحقاق بالإضافة إلى علاوة (البونص) إذا كان للأصل قيمة أكبر من أو يساوي مستوى معين (يسمى مستوى الحاجز). لنأخذ كمثال استثمار بقيمة 100 يورو لسقف بونص على سهم إيطالي ؛ لنفترض أن مستوى الحاجز يبلغ 75٪ من القيمة المرجعية الأولية (يورو 10) والمكافأة عند 110٪. عند الاستحقاق ، إذا كانت قيمة السهم تساوي أو تزيد عن 7,5 يورو (75٪ من 10 يورو) ، فستدفع الشهادة مبلغًا يساوي 110 يورو. وعلى العكس ، إذا كانت القيمة يجب أن تكون أقل من حاجز اليورو 7,5 ( على سبيل المثال Euro 6) ، يفقد المستثمر الحماية وتسدد الشهادة مبلغًا يتناسب مع أداء الأساسي (في المثال الموضح أنها ستسدد 60 يورو ، أو 40٪ أقل من سعر الإصدار).
ضمن هذا النوع من الشهادات بالتحديد ، قامت Banca IMI ، إحدى المؤسسات المالية الرئيسية المتخصصة في إدراج هذه المنتجات ، بإدراج مجموعتها الجديدة من شهادات Bonus Cap Certificates على الأسهم الأوروبية في 6 يونيو 2017 في SeDeX of Borsa Italiana. للمزيد من المعلومات: https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/bonus_cap_certificate_giu2017
تحصيل النقود
- تتميز عمليات التحصيل النقدي بخصوصية دفع أقساط دورية طوال مدة الشهادة. يمكن أن تكون المكافآت التي يحصل عليها المستثمر غير مشروطة (أي مستقلة عن قيمة الأصل) و / أو مشروطة بأداء نفس الشيء. لفهم كيفية عملها ، دعنا نحلل استثمار 100 يورو في تحصيل نقدي على سهم إيطالي. نفترض أن مدة الشهادة تساوي 12 شهرًا ومستوى الحاجز يساوي 75٪ من القيمة المرجعية الأولية ؛ تدفع الشهادة 4 أقساط ثابتة غير مشروطة لأول 4 أشهر (قسط يساوي 1 يورو) و 8 أقساط شهرية مشروطة (قسط يساوي 1 يورو) من الشهر الخامس حتى انتهاء الصلاحية. خلال الأشهر الأربعة الأولى ، سيحصل المستثمر على إجمالي 5 يورو (قسط شهري قدره 4٪) بغض النظر عن أداء السهم الأساسي ، بينما سيتم استلام القسط خلال الأشهر الثمانية التالية إذا ، في تواريخ التقييم الشهرية ، قيمة الأصل تساوي أو تزيد عن 4 يورو (1٪ من الإضراب). في نهاية عمر الشهادة ، سيحصل المستثمر على مبلغ 8 يورو تمت زيادته عن طريق القسط الأخير إذا كانت قيمة الحصة الأساسية مساوية أو أكبر من 7,5 يورو ؛ خلاف ذلك ، سيتم سداد مبلغ يتناسب مع الأداء السلبي للأصل الأساسي (إذا كان - 75 ٪ ، فإن الشهادة ستسدد 100 يورو).
- من بين المصدرين الرئيسيين لهذا النوع من الهيكلية Banca IMI التي أدرجت في 15 يونيو 8 عمليات تحصيل نقدية جديدة مع الأسهم الأوروبية والأمريكية الأساسية. للمزيد من المعلومات: https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/certificate_cash_collect_giu2017
