في لحظة تعقيد نادر للصناعة الإيطالية، تصارع الأزمات التي تأتي من بعيد (صناعة السلع البيضاء ، من Whirlpool إلى Embraco) أو تهدد بالذهاب بعيدًا (مكونات السيارات ، انظر التسريح الفوري للعمال ربما عبر البريد الإلكتروني من Gkn of Campo Bisenzio) مثالًا صالحًا للرأسمالية الجيدة. مثل ال صناعات كومر ، شركة متعددة الجنسيات من Reggiolo ، في قلب أفضل ما في إيطاليا ، تأسست في السبعينيات من قبل عائلة Storchi لإجراء عمليات النقل الأولى ، أكثر من الصناعة اليدوية ، وهي اليوم شريك للشركات الرئيسية التي تتعامل مع الآلات للزراعة والصناعة و إنتاج الطاقة المتجددة.
يجدر الحديث عنه لأنه في الأيام الأخيرة وقعت الشركة اتفاقية للاستحواذ على 100٪ من رأس مال WPG Holdco، الشركة الأم لمجموعة Walterscheid Powertrain الألمانية ، الرائدة في قطاع الطرق الوعرة (المكونات وأنظمة القيادة لقطاعات المعدات الزراعية والصناعية والبناء والتعدين) ، موجودة في 75 دولة مع حجم مبيعات 396 مليون يورو.
ولكن ، لا تقل أهمية ، أن العملية تقع بعد عامين من دخول بيازا أفاري جزء الهدف (والتي ربما تكون اليوم قريبة من الشركات متعددة الجنسيات) ، بعد عام من نشر تقرير الاستدامة ، وهي الخطوة الأخيرة بعد اعتماد معايير الحوكمة حتى متطلبات السوق المالية. باختصار ، مثال جيد على تقدم نظام الأعمال الذي تمكن في السنوات الأخيرة من توقع الإصلاحات التي يكافح جزء من البلاد لتنفيذها ، واثقًا من احتمال وجود "Iri bis" أو صندوق ثروة سيادية أو أي نسخة أخرى من "سياسة صناعية قديمة" يمكن أن تجمد الوضع أو ، الأسوأ ، تجعلنا نعود إلى ما كنا عليه (ولم يكن جيدًا جدًا).
على العكس من ذلك ، كما يتضح من الأداء الممتاز في أسواق التصدير ، فقد نمت مجموعة من الشركات التي تجمع ثقة المستثمر، على استعداد لمواكبة التوسع الصناعي الذي يتطلب صلابة رأسمالية كافية. تتجلى هذه الثقة ليس فقط من خلال مراقبة أداء مكونات FTSE MIB ، السوق الرئيسي ، ولكن أيضًا وقبل كل شيء من خلال النظر إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة. "إنه قبل كل شيء هنا - يلاحظ ماسيمو طراباتوني كايروس - أنه في الفترة الماضية رأينا الجزء الأكبر من الأداء المفرط تجاه كل من i الأقران الأوروبيون وشركات FTSE MIB نفسها. على وجه الخصوص ، يشهد قطاع AIM أ لحظة ذهبية بفضل دخول مستثمرين جدد ، بما في ذلك الأجانب ، الذين ابتعدوا في السابق عن الأوراق المالية غير السائلة التي لم يغطها المجتمع المالي بشكل جيد ".
على العكس من ذلك ، مع معدل دوران يقترب من 5 مليارات ، وزيادة الإيرادات بنسبة 3 ٪ ومجموعات 5,8 مليار ، بدأت قائمة Aim ، وهي القائمة المخصصة للشركات الصغيرة والمتوسطة الأسرع نموًا ، في إغلاق عام 2021 في الأعلى. ومن المتوقع بحلول ديسمبر كانون الاول 25 اكتتاب جديد (من القائمة الحالية 148 إلى 173 المدرجة) برسملة يجب أن تصل إلى 9,1 مليار يورو.
العدد الكبير من العروض العامة بشأن هذه المسألة ، أعلى بكثير من المتوسط التاريخي ، يدعم الرأي الإيجابي صغير e غطاء منتصف إيطالي. "هذا يشير - يواصل الخبير - إلى أنه بالإضافة إلى التدفقات المالية الطارئة في كثير من الأحيان ، هناك إقبال حقيقي على أصول الاقتصاد الإيطالي الحقيقي ، ولا سيما للأسماء الصناعية التي تشكل النسيج الإنتاجي للبلاد". أ'تجربة ناجحة، وبالتالي ، أصبح ممكنا من خلال نضوج المركز المالي. بخاصة:
- توسع العرض الذي انتقل خلال 5 سنوات من 77 إلى 148 شركة في يوليو 2021 (+ 92٪) بينما ارتفعت الرسملة من 2,9 مليار إلى 8,1 مليار يورو (+ 178٪).
- تتحسن أيضًا معايير حوكمة الشركات الرئيسية: 100٪ من شركات AIM لديها عضو مستقل واحد على الأقل في مجلس الإدارة (95٪ في عام 2016) ، و 65٪ لديها حصة امرأة واحدة على الأقل في مجلس الإدارة (50٪ في عام 2016) ، 89 تقدم٪ قائمة التصويت لتعيين مجلس الإدارة (57٪ في عام 2016) ، وتقدم 66٪ من شركات AIM لجنة واحدة على الأقل (58٪ في عام 2016).
- في الفترة المرجعية 2016-2021 ، ارتفع متوسط القيمة اليومية (+ 436٪) من 24 ألف يورو في 2016 إلى 127 ألف يورو في تموز (يوليو) 20212.
- أيام التداول آخذة في الازدياد: + 42٪ في عام 2021 مقارنة بعام 2016 (62٪ مقابل 88٪ من إجمالي أيام التداول) ؛
- نمت حصة شركات AIM التي يغطيها المحللون إلى 81٪ (55٪ في 2016) ، بالنظر إلى أنها تستفيد أيضًا من التأثير الإيجابي لمراجعة التشريعات التي حددت التزام البحث (أبحاث الأسهم) للمُصدرين المُدرجين بعد 3 يناير 2018.
- تتزايد العمليات في السوق الثانوية: في النصف الأول من عام 2021 ، تم إصدار زيادات في رأس المال بقيمة 104 مليون يورو ، بزيادة + 148٪ مقارنة بعام 2016 (42 مليون يورو) ، بالإضافة إلى قروض السندات بمبلغ يساوي 150 مليون يورو (+ 200٪ مقارنة بعام 2016).
ليس أقلها ، كما يشير آنا لامبياسي الرئيس التنفيذي لشركة Ir Top Consulting لمن ندين لهم ببيانات البحث ، هناك عنصر آخر يستحق التأكيد عليه: "في عام 2020 ، توظف الشركات ما يقرب من 19.600 موظف ، بمتوسط نمو + 23٪ مقارنة بالمحيط نفسه في العام السابق".
إن الجمع بين المشروع الصناعي وتحديد الإدارة والتدفقات المالية الواردة هي إحدى الصيغ الناجحة للخروج من حالة الركود التي خلفتها أزمة العمل دون أي تكلفة تقريبًا على الخزينة العامة. "لدعم النمو الدائم لسوق رأس المال السهمي - تصر Lambiase - من الضروري جعل الائتمان الضريبي على تكاليف الإدراج التي قدمتها MISE أ مقياس هيكلي لصالح برامج الاستثمار للشركات الصغيرة والمتوسطة بشكل دائم ". في التوسع الكامل لأنه ، كما يخلص الرئيس التنفيذي لشركة Ir Top ، "التقدير لعام 2021 هو + 57٪ من حيث الرسملة ، وعدد الشركات المستهدفة في 31 ديسمبر 2021 من 173 (+ 25٪ مقارنة بعام 2020) ومجموع اكتتاب عام جديد يصل إلى 2021 في عام 35 ككل ، ويلعب دورًا أساسيًا في هيكل أسواق الأسهم الوطنية ، وكذلك بعد اندماج بورصة إيطاليانا مع يورونكست. "
