بين مايو ويونيو ، عندما أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي الإشارات الأولى للرغبة في تقليل كثافة مشتريات السندات (ما يسمى بـ "التناقص التدريجي") كان هناك هروب كبير لرؤوس الأموال من البلدان الناشئة.
عانت عملات هذه الدول بشكل كبير ، حيث خضعت ل الاستهلاك الثقيلأو التي أثرت بشكل خاص على الريال البرازيلي والروبية الهندية والروبية الإندونيسية. سجلت هذه العملات اختلافات سلبية مكونة من رقمين.
الشك الذي يمكن أن ينشأ بشكل مشروع هو أنه بعد هذا الانخفاض المفاجئ ، أصبحت عملات البلدان الناشئة رخيصة. تتمثل إحدى طرق فهم ما إذا كانت هذه الفرضية صحيحة في تحليل ديناميكيات متوسط سعر الصرف الحقيقي ، وبصورة أدق ، مؤشر باركليز لعملات البلدان الناشئة ، بعد تعديله وفقًا للتضخم. غالبًا ما تنحرف العملات عن التقييمات الأساسية مثل التقييم الذي نحن على وشك تنفيذه ، ومع ذلك ، من خلال تجميع العديد من البلدان والنظر في الأفق الزمني الطويل ، يمكن الحصول على بعض الأفكار المفيدة.
بعد عقد من النمو الاقتصادي ، الذي تسبب أيضًا في زيادة الأسعار وتكاليف العمالة (مما أدى إلى انخفاض القدرة التنافسية لهذه البلدان) ، تراجع مؤشر باركليز للعملات الناشئة 5٪ تقريبًا من أعلى مستوى له على الإطلاق (مايو 2013). ومع ذلك ، كما يوضح الرسم البياني أدناه ، من حيث القيمة الحقيقية ، تظل عملات هذه الأسواق أغلى بنحو 12٪ من متوسطها التاريخي ، حتى بعد هروب رأس المال الذي حدث بين مايو ويونيو.
وبالتالي ، يبدو أن أسعار صرف العملات الناشئة ، بشكل إجمالي ، لديها مجال للانخفاض.
البلدان الناشئة: مجال لمزيد من الانخفاض في أسعار الصرف
