خيبة أمل جديدة للمزادات أكثر البنك المركزي الأوروبي. وانتهت العملية الثانية التي جرت صباح اليوم بطلبات قروض 129,8 مليار من قبل 306 بنك في منطقة اليورو. كانت النتيجة أقل من الحد الأقصى لتقديرات الاقتصاديين (170 مليارًا) ، ولكنها أيضًا أقل من متوسط مستويات التوقعات (135-140 مليارًا). تنتهي القروض في عام 2018 وبنسبة فائدة 0,15٪.
ما هي TLTROs
"عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل" هي قروض منخفضة التكلفة للغاية لمدة أربع سنوات تحصل عليها البنوك من البنك المركزي الأوروبي فقط إذا وافقت على استخدام السيولة لتمويل الاقتصاد الحقيقي. سيكون هناك ثمانية مزادات في المجموع (اثنان هذا العام وستة بين 2015 و 2016) ويهدف البنك المركزي إلى توزيع ألف مليار في المجموع.
ورقة الرصيد بعد المزادين الأولين
ومع ذلك ، تبدو النتيجة صعبة التحقيق. في الواقع ، في سبتمبر ، خلال أول مزاد Tltro، تم طلب قروض 82,6 مليار: هذا يعني أنه تم تعيينهم في أول عمليتين 212,4 مليارمقابل 400 قدمها البنك المركزي الأوروبي.
في انتظار التيسير الكمي
فشل يعيد إحياء آمال السوق في رؤية التيسير الكمي، أي برنامج الشراء المعمم للأوراق المالية الخاصة والعامة من قبل البنك المركزي الأوروبي ، والذي بعدآخر اجتماع لمجلس الإدارة في فرانكفورت بدا أنه من المقرر أن يرى النور ليس قبل شهر مارس.
أهداف وفعالية TLTRO
مع Tltro ، تعتزم Eurotwer تخفيف أزمة الائتمان وزيادة المعروض النقدي أكثر مما كانت قادرة على خفض أسعار الفائدة ، وذلك لإحياء سباق الأسعار ودرء خطر الانكماش.
ومع ذلك ، في أكتوبر ، أجرت Eurotower نفسها مسحًا بين 137 مؤسسة في منطقة العملة ، ولم تكن النتيجة مشجعة: على ما يبدو ، لا تنوي البنوك استخدام هذه الأموال لزيادة عدد القروض للمواطنين والشركات ، ولكن على الأكثر لتحسين شروط صرف الائتمان.
يمكن بالتالي تخفيف معايير مثل الفائدة على القرض ، أو الحد الأقصى لمبلغه ، أو العمولات أو الضمانات المطلوبة ، ولكن ما يسمى "معايير الائتمان" ، أي المعايير التي على أساسها تقرر المؤسسة ما إذا كانت ستمنح قرضًا أم لا ، لن تتم مراجعتها.
علاوة على ذلك ، من 26 مليار يورو التي اقترضتها البنوك الإيطالية من البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر ، تم استثمار ثلثيها في شراء BTPs (التي يكون عائدها أعلى بكثير مما يتعين على المؤسسات دفعه للبنك المركزي).
