إنه أحد الأسئلة الحالية ، ولم يستطع منتدى أمبروسيتي تجنب محاولة إعطاء إجابة: كيف ستنجو إيطاليا في نهاية التيسير الكمي لماريو دراجي؟ وفقًا لدراسة أجراها كارلو كوتاريلي وتم تقديمها في اليوم الأخير من اجتماع سيرنوبيو ، جنبًا إلى جنب مع بحث آخر بالتعاون مع الخبيرة الاقتصادية فيرونيكا دي رومانيس ، فإن نهاية مشتريات السندات الحكومية من قبل البنك المركزي الأوروبي - المتوقعة بحلول الشتاء المقبل - سيكلف إيطاليا 22 مليار يورو. في الواقع ، على أية حال ، فقط في حالة حدوث أزمة جديدة: "يد" دراجي ، أو خليفته (على الأرجح الصقر الألماني ويدمان) ، لن تكون ضرورية في الواقع في سيناريو - مثل السيناريو الحالي ، حتى إذا كانت محفوفة بالمخاطر - حتى النمو المعتدل لاقتصاد منطقة اليورو. في حالة حدوث جمود اقتصادي جديد ، خاصة الإيطالية ، فشل جديد يساعد سيكلف رقمًا وحشيًا ، يكاد يكون مساويًا لمناورة الميزانية.
"في حالة حدوث أزمة اقتصادية ، سيكون دور البنك المركزي الأوروبي ضروريًا للاستدامة المالية لإيطاليا" ، تشير الوثيقة المقدمة في صالون التمويل بعبارات لا لبس فيها. لمثل هذا الاستنتاج أشرف على العمل مدير الإنفاق السابق كارلو كوتاريلي جاء بعد تقييم تسعة سيناريوهات مختلفة محتملة لمسار المالية العامة الإيطالية: من "الأكثر تفاؤلاً" الذي يتنبأ بحدوث ركود فقط في عام 2021 ويقابله تحقيق فائض أولي بنسبة 4٪ (مثل أن ينخفض في أي حال بحلول عام 2023 ، ستصل نسبة الدين / الناتج المحلي الإجمالي إلى 123,5٪ من النسبة الحالية البالغة 131,9٪) ، حتى فرضية الصدمة ، التي تتوقع حدوث أزمة في وقت مبكر من عام 2020 ، حيث يبلغ الناتج المحلي الإجمالي -5٪ وتقترب نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي من 150. ٪. أطروحة كارثية بالتأكيد ، ولكن تم التفكير فيها أيضًا.
لن يكون التأثير على الاقتصاد الحقيقي للبلد وعلى البنوك طويلاً في المستقبل: "يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة أيضًا على القيمة السوقية للأوراق المالية التي تحتفظ بها البنوك في المحفظة ، مع ما يترتب على ذلك من آثار على رسملة النظام المصرفي الإيطالي ، وبالتالي ، على قدرة الكيانات التي تشكله على الامتثال لمتطلبات رأس المال المطلوبة من قبل بازل 3 "، يشير التقرير. التي تحدثت أيضًا عن بعض المحاكاة ، والتي خرج منها ذلك لكل 100 نقطة أساس زيادة في الفائدة (المشتقة من الزيادة في الفارق مع البوند الألماني) يتم تخفيض نسبة Cet1 بمقدار 40 نقطة أساس. وهذا يعني أن متطلبات رأس المال للبنوك ستكون صعبة ، حتى لو كان لا بد من القول إنه رقم متوسط ، وهو ما لا يعكس الصحة الجيدة لبعض البنوك الإيطالية ، والتي هي حاليًا أعلى بشكل واضح من طلبات السلطات.
نمو الهدف. ما الذي يمكن أن تفعله الشركات والدولة لمساعدة إيطاليا على النمو مرة أخرى؟
كما تم تقديم دراسة أخرى في اليوم الأخير من ورشة عمل Ambrosetti ، والتي نفذتها أيضًا مجموعة العمل في The European House - Ambrosetti ، تحت إشراف الاقتصادي فيرونيكا دي رومانيس ، الأستاذة في جامعة ستانفورد ولويس. يحدد البحث النقاط الحرجة للنظام الإيطالي ويطلق بعض المقترحات. "نحن نعمل أكثر ، لكننا ننتج أقل وأقل ونحن دائمًا أقل"، يجادل الوثيقة في تقديم تشخيص لاقتصادنا. "على مدى الثلاثين عامًا الماضية ، نما نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي بنحو 30 نقاط مئوية ، أي أقل من النصف مقارنة بالرقم الخاص بالبلد المتقدم قبل الأخير الذي تم تحليله ، أي اليابان. الأفضل هي المملكة المتحدة بنسبة نمو تقارب 10٪ ".
تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية في التباطؤ في الإنتاجية ، وهو أمر شائع في العديد من البلدان ولكنها ترى مرة أخرى أن إيطاليا تتقدم في المؤخرة بين الاقتصادات الرئيسية: منذ عام 2000 كانت راكدة عمليًا ، بينما تحسنت جميع البلدان الأخرى ، وإن كان ذلك ببطء ، وواحد سجلت إسبانيا أيضًا تسارعًا كبيرًا. في عام 1998 ، كانت الإنتاجية الإيطالية لا تزال أعلى من مثيلتها في الولايات المتحدة الأمريكية ، والتي تعد اليوم أعلى بكثير. "لاستعادة المراكز ، تحتاج إلى السباق أكثر من الآخرين ، ليس أكثر من الأمس"، يلخص البحث ، ثم يحدد بعد ذلك بعض المقترحات لكل من القطاعين العام والخاص.
"الأول ، بالنسبة للشركات ، هو تنفيذ أعمال تدريبية حول موضوع تنظيم الشركات ، والانتقال من نهج قائم على مجرد إدخال المديرين إلى الإدارة العليا إلى نهج يركز على الأدوات والعمليات". في إيطاليا ، أكثر بكثير من أي مكان آخر ، في الشركات العائلية ، غالبًا ما تكون الإدارة بأكملها شأنًا عائليًا: سواء كان الرئيس التنفيذي ، يتم استخدامه في كل مكان (ولكن لا يزال أكثر في إيطاليا) ، سواء كان مجلس الإدارة بأكمله ، يحدث في حالتين من ثلاثة في إيطاليا ، في حالة واحدة من أصل 10 في المملكة المتحدة ، في حالة واحدة من كل أربع حالات في فرنسا. يؤدي هذا إلى الافتقار إلى الجدارة ولكن أيضًا في الابتكار: إدارتنا وإنتاجنا وعملياتنا التجارية أقل ابتكارًا بكثير من تلك الخاصة بشركائنا الدوليين.
الاقتراح الثاني للقطاع الخاص هو التركيز على التكنولوجيا وقبل كل شيء "تقييم الاستثمارات في التقنيات الرقمية ليس فقط على أساس العوائد الاقتصادية القابلة للقياس ، ولكن أيضًا النظر في الفوائد التي تجلبها إلى طاقة النظام". إيطاليا ، كما هو معروف جيدًا ، لديها فجوة رقمية: لا تزال الشركات تكافح حتى لاستخدام الإنترنت والشبكات الاجتماعية. تتعلق المقترحات الأخرى بالمزيد من الشراكات الدولية ، والمزيد من البحث والتطوير ، والمزيد من التدويل أيضًا في تدريب الإدارة العليا.
ثم هناك مقترحات للدولة. أول ما حددته وثيقة أمبروسيتي هو "إطلاق إصلاح تدريجي للسلطة الفلسطينية الإيطالية ، تم التعبير عنه في عدد قليل من الأهداف القابلة للقياس بشكل موضوعي ، على مدى أفق زمني قصير ومتوسط وطويل الأجل". إصلاح يخلق نظامًا عامًا صديقًا للأعمال التجارية، أقل بيروقراطية ويأخذ في الاعتبار احتياجات القطاع الإنتاجي: "يجب أن يأخذ في الاعتبار أيضًا الجوانب غير الملموسة وطويلة الأجل: إذا تم تصورها بهذه الطريقة ، فإن السلطة الفلسطينية الجديدة ستجعل من الممكن إعادة إطلاق الاستثمارات وجعل نظام البلاد أكثر جاذبية" . تتعلق المقترحات الأخرى للقطاع العام برأس المال البشري (المزيد من العمل للشباب) ، والمزيد من الاستثمار العام ولكن مع تركيز قوي.
تفريغ عرض فيرونيكا دي رومانيس e عرض كارلو كوتاريلي.
