كان خفض أسعار الفائدة القياسية الأمريكية متوقعًا، وقد تحقق: قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي إجراء تصحيح ثالث، وهو الأخير حتى الآن، لعام 2025، بعد التصحيح الذي جرى في أكتوبر الماضي والذي تراوحت فيه أسعار الفائدة بين 3,75 و4%. وفي الاجتماع الأخير لهذا العام، أعلن رئيس البنك المركزي جيروم باول عن خفض أسعار الفائدة. تم الإعلان عن خفض إضافي يتراوح بين 3,5 و 3,75%اتخذت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهي الهيئة التابعة للاحتياطي الفيدرالي المسؤولة عن السياسة النقدية، القرار بتصويت 9 لصالح القرار و3 ضده.
صوّت حاكم واحد فقط من حكام الولايات "المؤيدين لترامب"، وهو ستيفن آي. ميران، لصالح خفض أكبر في أسعار الفائدة - 50 نقطة أساس بدلاً من 25 نقطة كما كان الحال في أكتوبر. كما صوّت حاكمان آخران، هما جيفري آر. شميد، كما في الاجتماع السابق، وأوستن دي. غولسبي، لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستواها السابق. ينبغي أن تكون جلسة ديسمبر التي اختُتمت مؤخراً إحدى آخر اللجان التي ترأسها جيروم باولوهو أمر لطالما تم التشكيك فيه، حتى بنبرة غير رسمية، من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي صرح بالفعل بأنه سيعلن عن خليفته في يناير، والذي قد يتولى منصبه حتى قبل انتهاء ولاية الرئيس الحالي، المقرر في مايو 2026. ويبدو الآن واضحًا أن كيفن هاسيت، المفضل لدى قطب الأعمال والمؤيد القوي للسياسة النقدية التيسيرية، سيقود الاحتياطي الفيدرالي.
كان خفض سعر الفائدة تنتظرها الأسواق بفارغ الصبرلدرجة أن المحللين اعتبروا الأمر شبه مؤكد، حيث قُدِّر احتمال حدوثه بنحو 90% عشية الحدث. ومع ذلك، ولأنه كان متوقعًا على نطاق واسع، فمن غير المرجح أن تُثير خطوة الاحتياطي الفيدرالي أي رد فعل ملحوظ في الأوساط المالية، على الأقل ليس بسبب البيانات نفسها، بل بسبب كيفية تفسير نبرة البيان، وتفاصيل ملخص التوقعات الاقتصادية، بما في ذلك "الملف التعريفي"، والمؤتمر الصحفي نفسه. أظهر الملف التعريفي في أحدث ملخص للتوقعات الاقتصادية نُشر في سبتمبر/أيلول خفضين إضافيين من قِبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام - وقد حدث ذلك بالفعل - ولكن الأهم من ذلك كله تخفيضات إضافية في كل من عامي 2026 و2027مما أدى إلى وصول معدل الأموال الفيدرالية إلى 3,125%، وهو قريب من التقدير طويل الأجل البالغ 3%.
وهكذا، يوضح البيان الرسمي، المطابق تقريبًا لبيان أكتوبر، على عكس البيان السابق، أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، عند تقييم "مدى وتوقيت المزيد من التعديلات" على التكلفة الرسمية للائتمان قصير الأجل، ستدرس البيانات الواردة، والتوقعات المتغيرة، وتوازن المخاطر. ويشير مؤشر التوقيت الجديد كليًا إلى... اترك مجالاً للاستراحة. بالتأكيد في ينايروربما لفترة طويلة. ومع ذلك، لم تتغير توقعات المعدلات الواردة في "النقاط" - وهي النقاط التي تلخص توقعات أعضاء مجلس الإدارة الأفراد في الرسم البياني: لا يزال الوسيط يشير إلى معدلات تتراوح بين 3,25 و3,50% بحلول نهاية عام 2026 - وهو ما يتوافق مع خفض واحد إضافي فقط - وبين 3 و3,25% بحلول نهاية عامي 2027 و2028.
بدلاً من ذلك، التوقعات الاقتصادية الكلية لقد تغيروا كثيراً منذ سبتمبرتشير التوقعات الحالية إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2,3% العام المقبل، و2% في عام 2027، و1,9% في عام 2028، مع هدف ضمني طويل الأجل يبلغ 1,8%. في سبتمبر، أشارت التقديرات إلى 1,8%، و1,9%، و1,8% على التوالي. وبناءً على ذلك، يُعتبر النشاط الاقتصادي في توسع. ومن المتوقع أن ترتفع نسبة البطالة إلى 4,4% في عام 2026 (كما في سبتمبر)، و4,2% في عام 2027 (مقارنةً بـ 4,3%)، و4.2% في عام 2028.
