السيولة موجودة من فضلك. لكن لم يكتب في أي مكان أنه يجب بالضرورة استثماره. عشية الصيف الذي يمكن أن يحتفظ بمفاجآت سيئة ، بعد صعود مليء بالتحديات وموسم مكثف من زيادات رأس المال ، لا يفاجئني أن الكثيرين يفضلون البقاء سائلين في الوقت الحالي ". هذه هي الطريقة التي يراها جانلوكا فيرزيللي ، نائب المدير المركزي لبنك أكروس ، أحد أكثر الملاحين حذرًا وانتباهًا في بيازا أفاري. إثبات صحته هو سلوك كبار المديرين الدوليين ، الذين أرسلوا Rottapharm نحو الملاذات الآمنة (الين ، البوند الألماني والسندات الأمريكية) ، بالإضافة إلى موقف المستثمرين المؤسسيين الذين ، بعد عسر الهضم من الطلاب الجدد في الجزء الأول من 2014 ، احتقر عرض Riiapharm ، وأجبر على تأجيل الاكتتاب العام وتسبب في تقليب نصف Fincantieri.
بالفعل ، بعد الأشهر الستة الأولى المتلألئة ، تغيرت وتيرة البورصة: لتلقي اللوم ، من بين أمور أخرى ، على التوترات الجيوسياسية الكامنة (الشرق الأوسط وأوكرانيا) ، وحتى أكثر بسبب عدم تعافي اقتصاد منطقة اليورو. وهكذا ، في ظل الهدوء الظاهر ، تضاعف اندلاع الأزمة ، وكانت الحالة الأخيرة هي المخاطرة الافتراضية لبنك إسبيريتو سانتو. والتجزئة ، التي استجابت أيضًا بشكل إيجابي في حالة Fincantieri ، تتراجع بالفعل. "آمل ألا - - يشرح باولو باليس ، رئيس AIAF - لأن مساهمة المدخرين ضرورية للحد من تقلب قائمة الأسعار لدينا. يتم لعب لعبة مهمة للغاية في الأشهر الأخيرة: إما سيتم تعزيز قائمة الأسعار ، بفضل عروض الأسعار الجديدة ، وتكوين وسطاء وكذلك الاهتمام الأكبر بالأسهم المتوسطة والصغيرة ، أو لن نحقق هدف وضع قائمة الأسعار أقل تمحورًا حول البنوك ".
في غضون ذلك ، هناك العديد من العوامل التي تنصح بالحكمة ، كما أوضح أنطونيو توجنولي ، نائب رئيس Integrae Sim ، إحدى الشركات الأكثر انخراطًا في دور استكشاف المواهب لتقديم مقترحات جديدة لـ Piazza Affari. هناك العديد من العوامل التي غيرت الصورة مقارنة بالنصف الأول. بادئ ذي بدء ، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وإن كان بحذر شديد ، العملية التي ستؤدي إلى رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من عام 2015. ومن هذا المنظور ، فإن كبار المستثمرين الأمريكيين الذين ساهموا في صعود البورصات الأوروبية بدأوا إعادة الأموال إلى الوطن ، والتي سوف تخدمها لسد مشتريات البنك المركزي الفائتة. في غضون ذلك ، لا تنتعش الأسعار في أوروبا ، وهي إشارة سيئة للاقتصاد. "في إيطاليا يحوم حول نصف نقطة مئوية لكن الوضع الألماني له تأثير أكبر عليّ: التضخم لا يرتفع فوق 1 في المائة ، بعيد جدًا عن هدف البنك المركزي الأوروبي".
في هذا السياق ، فإن وضع الصناعة هو الذي يحد من قوائم الأسعار. "البيانات الأكثر سلبية هي الطلبات ، والتي يمكن من خلالها استنتاج أن الاتجاه لن يتحسن في الخريف ، مما يحبط توقعات مديري الأموال الذين راهنوا على التعافي الأوروبي". ويمكننا إضافة تأثير رينزي. "تتم الحسابات بسرعة - يلخص Tognoli - تبلغ قيمة الالتزام بموجب الاتفاق المالي 45-50 مليارًا ، وتبلغ قيمة الالتزامات التي قدمها رئيس الوزراء ما لا يقل عن 10-15 مليارًا أخرى. ومع ذلك ، تنكر الحكومة إجراء مناورات إضافية ، مما يزيد من حالة عدم اليقين لدى المشغلين الدوليين الذين لا يرون بوضوح ". ومن هنا جاء الهروب "لا ، الوضع مختلف تمامًا مقارنة بما كان عليه قبل عامين: هذه المرة لا يوجد استياء تجاه إيطاليا. المشغلون مستعدون للعودة عندما يتحسن الوضع ". ربما بعد الصيف ، فرصة "للاستحمام في تواضع الأسواق - يؤكد فيرزيللي - التي تم تخديرها في الأشهر الأخيرة بواسطة سراب السيولة اللانهائية ، وهو أمر جيد لحل أي وضع. بدلاً من ذلك ، بعد التحصيل الممتاز للبنوك ، نحتاج إلى التفكير في كيفية رد ثقة المساهمين ".
باختصار ، لن يكون صيفًا مخصصًا لبرج الثور. علاوة على ذلك ، على أمل ألا يؤدي اندلاع الحرب في الشرق الأوسط إلى تشويه الصورة الدولية ، والتي تقدم أيضًا القليل من ملاحظات الراحة. "ما يحدث في حقول النفط - تعليقات كلوديا سيغري ، الأمينة العامة لشركة Assiom Forex - يمثل حداثة مثيرة. عادت حماس إلى السلطة بفضل التمويل الجديد. لقد أدركت داعش ، بعد أن أدارت ظهرها لسوريا ، أن اللعبة لعبت على السيطرة على الآبار: اليوم الإرهابيون يكسبون مليون دولار يوميًا من الآبار ويمكنهم الاعتماد على موارد لا حصر لها. ويجب على الغرب أن يأخذ في الاعتبار أن معظم المناطق الاستراتيجية في المنطقة تمر تحت سيطرة قوى متطرفة ، الأمر الذي يسبب أيضًا توترات كبيرة في دول الخليج كما يتضح من انهيار بورصة دبي ».
صورة قاتمة ، ذهبت حتى الآن في خطة أقل. من السهل أن نفهم السبب: المشكلة الأكثر إلحاحًا تتعلق بأوروبا ، والتي بدلاً من العودة إلى القمة. ربما حان الوقت للتفكير في شيء جديد بالنظر إلى أن الأمل في التضخم كمحرك للانتعاش لم يقودنا إلى أي مكان حتى الآن. "باختصار ، عدد أقل من الأسهم ولكن بدون مبيعات. كن حريصًا على استغلال فرصك في جبهة Bond ، في حالة حدوث ارتطام مفاجئ. بدون ضغوط لا تُقاس مع القراءة اليومية للأسعار: لن يكون إسبيريتو سانتو لإطفاء الأرواح الحيوانية في الأسواق.
