يُعدّ تحليل الصراع في الشرق الأوسط بالغ التعقيد حتى بالنسبة لخبير جيوسياسي، فما بالك بالاقتصاديين. ومع ذلك، فإن استقرار الاقتصاد العالمي يعتمد بشكل كبير على مدة الحرب بين إسرائيل والولايات المتحدة وإيران، مع تورط لبنان، وتأثيرها على الطاقة والتجارة، وعلى جميع الدول العربية المطلة على الخليج العربي الاستراتيجي. لكن لا بدّ أن تنتهي الحرب يوماً ما، بطريقة أو بأخرى، حتى وإن كان موعدها غير معروف. وعندما تنتهي، كيف ستتصرف الأسواق؟ تُطرح بعض السيناريوهات المحتملة: الخبير الاقتصادي أليساندرو فونيولي من شركة كايروس في أحدث حلقات برنامجه الصوتي "في الطابق الرابع""لا نعرف حتى كيف ستنتهي الحرب، سواء بالاستسلام أو المفاوضات أو خفض التصعيد أو الإنهاك. على أي حال، ستنتهي الحرب، وسيجد العالم نفسه قد تغير، بينما سيتعين على الأسواق أن تتكيف مع هذا الواقع الجديد"، هذا ما قاله فوجنولي.
النتيجة الأولى، على المستوى الجيوسياسي: سيصبح حلف الناتو ومجموعة البريكس أضعف
على المستوى الجيوسياسي، ووفقاً لفوغنولي، سيتم تخفيف التحالفات.سيظل حلف شمال الأطلسي ومجموعة البريكس قائمين كهياكل، لكن الحاجة إلى أن يفكر كل منهما بنفسه ستزداد قوة.ستُنظر إلى المظلة الأمريكية الواقية بنظرة مختلفة، وسيشعر الحلفاء الآسيويون بانعدام الأمان. على الصعيد العسكري، ستتعزز عقيدة الحرب غير المتكافئة، وستعتمد بشكل متزايد على صراع واسع النطاق يعتمد على الصواريخ والطائرات المسيّرة والذكاء الاصطناعي، بدلاً من الاعتماد على الدبابات وحاملات الطائرات. وستؤكد الصين، التي زودت الأسلحة الأمريكية بالمعادن النادرة وإيران بالمعلومات الاستخباراتية الإلكترونية خلال هذا الصراع، مكانتها كأكبر قطب بديل وأكثرها نفوذاً.
في هذا السيناريو، سيتسارع سباق التسلح ويستنزف الموارد في سياق التراجع الديموغرافي والصعوبة المتزايدة في ضمان مستويات الرفاه الاجتماعي التي اعتدنا عليها. ويتوقع فوغنولي: "ستكون هناك حاجة إلى موارد وفيرة لإعادة الإعمار بعد دمار الحرب ولإنعاش قطاع الطاقة". ويضيف: "من جانبهم، ستظل الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، الذي شهدنا وسنشهد تطبيقات عسكرية متزايدة له، مرتفعة. سينخفض سعر الطاقة للشركات والأسر بعد انتهاء النزاع، ولكنه سيظل مرتفعًا لأنه بهذه الطريقة فقط يمكن استعادة التوازن بين الطلب والعرض الذي سيظل محدودًا".
ستدعم الاستثمارات النمو، ولكن لخفض الدين العام سيزداد العبء الضريبي
بشكل عام، وكما هو واضح، ستساهم الاستثمارات في استمرار نمو الاقتصادات بمعدل مرتفع، لكنها ستؤثر سلبًا على المالية العامة. ووفقًا لخبير اقتصادي في شركة كايروس، "سيشمل احتواء العجز جزئيًا زيادة الضرائب، ولكن قبل كل شيء، كبح جماح القطاع المالي. وفي ظل ارتفاع التضخم، سيتم الحفاظ على عوائد السندات عند أدنى مستوى ممكن، مما سيؤدي بالتالي إلى تراجع العوائد الحقيقية". ستدفع تكاليف إعادة الإعمار بعض الدول التي كانت حتى الآن من مشتري الذهب إلى أن تصبح بائعة.كما نرى بالفعل بين دول الخليج وتركيا. سيظل الذهب هدفاً ذا أهمية في ظل بيئة جيوسياسية غير مستقرة وبيئة نقدية تضخمية، لكن ذلك سيخضع لاحتياجات السيولة النقدية للعديد من الدول ذات السيادة.
بشكل عام، يتوقع فوجنولي أن تظل الأسهم أكثر جاذبية نسبياً من السندات طويلة الأجل. وضمن هذه الفئة، ينبغي زيادة وزن أسهم التكنولوجيا المتقدمة والبنية التحتية والطاقة. وينبغي توخي الحذر تجاه القطاعات الموجهة للمستهلكين. خلال جائحة كوفيد-19، تم تشجيع الاستهلاك من خلال الإعانات الحكومية.هذه المرة، سيتم توجيه الموارد بالدرجة الأولى نحو الاستثمارات في الأمن ومصادر الطاقة".
"بعد إيران، سيأتي دور كوبا، ثم غرينلاند مرة أخرى."
سيظل تنويع الاستثمارات عبر فئات الأصول والقطاعات والمناطق الجغرافية أمراً بالغ الأهمية. ويرى فوغنولي أن الحرب ضد إيران ليست سوى فصل واحد في سلسلة طويلة:بعد إيران، سيأتي دور كوبا، ثم غرينلاند مرة أخرى. وستبقى العلاقات مع الصين في الخلفية.في الأشهر الأخيرة، كانت آسيا، إلى جانب أمريكا اللاتينية، المنطقة التي حققت للمستثمرين أكبر قدر من الرضا. إلا أنها اليوم من بين أكثر المناطق تضرراً من اضطرابات الطاقة الناجمة عن الحرب. وإذا ما أدت هذه الاضطرابات إلى تصحيحات في أسواق الأسهم، فستكون هذه فرصاً استثمارية سانحة.
أما أوروبا، من جانبها، فستدفع الثمن. نظراً لاستمرار عدم استعدادها في قطاع الطاقة، ستشهد تباطؤاً طفيفاً في معدل نموها. لكن من الجانب الإيجابي، ستتاح لها فرصة كبيرة للمشاركة في مشاريع إعادة إعمار البنية التحتية في منطقة الخليج. وخلص فوغنولي إلى القول: "ستستمر أرباح الشركات في النمو بقوة على مستوى العالم، وحتى في حال انخفاض مضاعفات الربحية بشكل طفيف، فإنها ستوفر دعماً كبيراً لتقييمات سوق الأسهم".
