الاستثمار الخاص والشركات متوسطة الحجم: عشرون عامًا من الاستثمارات التي غيّرت مسار الأعمال الإيطالية

Le غطاء منتصفتُمثل الشركات الإيطالية متوسطة الحجم، التي يتراوح عدد موظفيها بين 50 و500 موظف، وإيراداتها بين 20 و400 مليون يورو، العمود الفقري للإنتاج في البلاد. وهي غالبًا ما تكون شركات عائلية، متجذرة في المناطق والأقاليم المحلية، وقادرة على الابتكار، ولكنها تُعيقها قيود الحجم والثقافة. على مدى العقدين الماضيين، وجدت الشركات الإيطالية متوسطة الحجم نفسها مضطرة إلى... مواجهة تحديات حاسمة: النمو في الحجم، والانفتاح على الأسواق العالمية، ومعالجة التحول الرقمي، وتحسين الحوكمة. وفي هذه العملية، الملكية الخاصة لقد كان بمثابة المحفز، فلم يقدم الموارد فحسب، بل قدم أيضًا المنهجية ومهارات الإدارة والاتصالات العالمية.

الدراسة "الأسهم الخاصة والشركات متوسطة الحجم: عشرون عامًا من التاريخ" التي قدمها ميديوبانكا, كلية إدارة الأعمال LIUC وجميع "مكتب أبحاث AIFI، إعادة البناء بالبيانات والتحليل عشرون عامًا من التدخلات في الشركات الإيطالية متوسطة الحجميوضح هذا الرسم البياني كيف أثرت الصناديق على تطورها. وتتمثل الصورة الناشئة في شركة استثمار خاص قادرة على تسريع النمو، وإضفاء طابع احترافي على الحوكمة، وفتح الشركات أمام السوق العالمية، دون المساس بهويتها.

أين وكيف تم الاستثمار؟

من 2001 إلى 2021 استحوذت الصناديق على حصص في 319 شركةفي معظم الحالات كان الأمر يتعلق بـ شراء كامل، متبوعًا بتدخلات رأس المال للتوسع. ويؤكد الموقع الجغرافي ثقل المناطق الشماليةتمثل لومباردي وإميليا رومانيا وفينيتو وحدها 60% من العمليات.

الملف الشخصي النموذجي للشركات المعنية هو الملف الشخصي المتوسط شركة تصنيع بمبيعات تتراوح بين 30 و60 مليون يورو، وهوامش ربح عالية، وديون منخفضة، وحصة جيدة من المبيعات الخارجية. وليس من المستغرب أن القطاعات الأكثر شعبية هي السلع الصناعية والاستهلاكية، حيث اجتذب قطاع الأغذية والمشروبات اهتمامًا متزايدًا من جانب المشغلين الدوليين في السنوات الأخيرة.

إن دخول الأسهم الخاصة يترجم إلىتسريع الأداء الصافيفي العامين التاليين للاستثمار، بلغ حجم مبيعات الشركات ينمو بمعدل 25٪، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف نسبة العينة الضابطة. وارتفع معدل التوظيف بنسبة 17,6%، مقارنةً بزيادة متواضعة بلغت 1,3% في الشركات غير المستثمرة، بينما ارتفع إجمالي الأصول إلى 81,9%.

تقدم رأس المال الأجنبي

في حين كانت جميع الصفقات تقريبًا محلية في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، فقد شهدت السنوات الخمس الأخيرة نقطة تحول. فبين عامي 2019 و2021، وُقّعت 46% من الصفقات من قِبل مستثمرون دوليون. حصة تقريبا تضاعف مقارنة بالسنوات الثلاث السابقة، مما يؤكد الاهتمام العالمي المتزايد بالشركات الإيطالية متوسطة الحجم.

المستثمرون الأجانب يختارون أهدافًا أكبر (متوسط ​​حجم التداول 66 مليونًا مقابل 48 من الشركات التي اختارتها الصناديق الإيطالية) وأكثر نشاطًا في القطاعات رؤية دولية أكبرمثل الأغذية والأدوية والميكانيكا الدقيقة.

النمو نعم، ولكن مستدام

ليس فقط النمو الأبعادي، بل أيضًا الاستدامة الماليةوتؤكد الدراسة أن تم تشغيل الصناديق بحذريستقر ارتفاع الرافعة المالية، وهو أمرٌ شائع في عمليات الاستحواذ، عند مستوياتٍ حذرة: إذ لا تزال نسبة صافي الربح إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) عند حوالي 2,4x، أي أقل بكثير من عتبة المخاطرة البالغة 3x. تُفنّد هذه الإشارة فكرة استراتيجية استثمارية خاصة مفرطة في العدوانية، وتؤكد نهجًا مُصمّمًا خصيصًا لتلبية احتياجات كل شركة على حدة.

رصيد عشرين سنة

انتهى عام 2021 برقم قياسي: 51 عملية، أكثر من ضعف المتوسط ​​التاريخي. وهو رقم يُظهر تسارعًا أيضًا بسبب صدمة السنوات الأخيرةمن كوفيد إلى أزمة الطاقة، التي دفعت الشركات العائلية إلى البحث عن شركاء أقوياء لمواجهة التحول.

الميزانية العمومية لعشرين عامًا إيجابية في النهاية. ساهمت الأسهم الخاصة في تعزيز القدرة التنافسية للشركات الإيطالية متوسطة الحجممما يدفعها نحو توسيع نطاقها وبنيتها التحتية الأكثر متانة. لكن تحدي الاستمرارية لا يزال قائمًا. لتجنب هدر النمو الناتج عن الصناديق، يجب أن تكون ريادة الأعمال الإيطالية قادرة على تبني ثقافة الإدارة والحوكمة التي يطبقها المستثمرون. تحدي السنوات القادمة ويتعلق الأمر بتحويل هذه التغييرات إلى تغييرات دائمة، بحيث لا تتمكن الشركات الإيطالية من الصمود في وجه الأزمات فحسب، بل تصبح أيضًا من اللاعبين الرئيسيين على الساحة الدولية.