欧盟委员会在信中要求意大利政府对 133/2013 号法令做出解释，该法令后来经过修正，允许对 Bankitalia 的股票进行重估，这可能会再次打开潘多拉魔盒。 委员会怀疑配额重估的背后（从 156 年的 1936 万欧元到今天的 7,5 亿欧元) 国家对意大利银行的援助是隐藏的。 那些经常煽动性地大声疾呼出售 Via Nazionale 大街的人感到高兴，他们担心向信贷机构赠送的礼物会使公共金库和公民陷入贫困。
因此，委员会的提醒是澄清一些观点的另一个好机会，而大部分媒体并没有真正很好地阐明这些观点。 首先，升值产生的7,5亿不是支付给机构的资金。 他们来了但是 搬走 从 个股 法定的 资本 意大利银行。 因此，从财务角度来看，该机构并没有削弱。 众所周知，股票的重估允许财政部对银行的资本利得征收 12% 的税，大约相当于 900万元 欧元，已计入 2014 年预算 废除第一套住房的部分 IMU. 面对这种一次性付款，机构可以将重估后的股份记入其资产负债表，增强其资产，从而对其向实体经济放贷和遵守欧洲法规的能力产生潜在的良性影响。
法律还规定，资本的任何参与者都不能持有 大部分3％ 意大利银行股票。 Unicredit 和 Intesa，它们共同拥有 52,4万股的300%, 将不得不在市场上出售 (仅对意大利投资者) 多余的部分。 根据一些观察家的说法，这对公共金库构成威胁。 让我们看看为什么。 批评人士认为，当超过 3% 的股东必须在市场上出售股票时（在法令通过后三年内），可能会出现后者不够“胃口”的危险，因此银行意大利必须 买回来 向股东支付部分储备金， 经济拮据. 根据 Via Nazionale 的说法，这是一个不存在的风险。
解“谜”的关键在于 分红 Via Nazionale 支付（并将支付）给股东。 前提：Bankitalia 也产生利润（所谓的铸币税利润，即从货币发行中获得的利润，这是中央银行的典型活动）。 利润的一部分 (40%) 用于储备金，一部分归股东所有，其余归国家所有。
根据旧法规，目录可以向股东支付股息 罚款 资本金的10% 罚款 储备金的 4%。 后者今天约为 22 亿。 其中，15 代表可以从中提取以支付股东报酬的部分。 总的来说，根据旧法规， 高达约600亿欧元. 事实上，意大利银行的高层（在 2012 年）支付了股息 仅 70 万，可能限制为 600.
随着新的公司章程的制定，情况发生了变化：股息不能再分配到储备金的 4%（除了 10% 的资本，然而，这只是一个纯粹的象征性数字，15.600 欧元），但 可以向参与者支付最多相当于重估资本 6% 的利润。 所以450亿 （按7,5亿计算）。 很明显，新章程实际上设定了比之前更低的上限。
有人指出，问题在于必须出售的多余配额在市场上的实际吸引力。 道理很简单：如果 Bankitalia 决定继续支付低股息（比如 70 年的 2012 万），那么没有人愿意购买多余的股份，因为后者的盈利能力不够。 70亿股本分红7,5万，相当于毛收益率1%左右。 不多，即使它完全是标题 没有风险. 但是，如果 Bankitalia 决定支付等于最高限额（450 亿）的股息，这将相当于回报 6%. 完全是另一回事。 标题确实是 无风险非常有益. 市场的吸引力是肯定的，Bankitalia 不必掏出欧元来买回超额配额，但根据批评者的说法，支付更高的股息将涉及 属于国家的利润份额同样减少，公共金库受到损害。
实际上，这种危险也可以避免，因为有了法定创新 储备金回报 （后者是投资，因此有回报）， 以前被自己支付到储备中，此后将被清算给财政部. 平均而言，在过去十年中，这一回报约为 每年466万. 因此，很明显，即使目录决定支付相当于 450 亿的最高门槛的股息，这笔支出也将通过向财政部支付上述收益来补偿。 不会对公共金库产生不利影响，因此不会对公民的口袋产生不利影响。
不太容易理解的是，为什么分红的数额没有硬性规定，而是由上层自行决定，只规定了一个上限。 以及为什么银行有权分享利润，因为他们持有的股票几乎没有风险。 同样不清楚的是，尽管有公司章程规定，但拥有超过 3% 门槛股份的机构仍将继续获得超出部分的股息。 但从这里开始考虑复杂的重估操作是给银行的礼物，就可以了。
如果委员会决定我们正在处理国家援助，最多可能会出现问题。 无论如何，对公共财政的援助是中立的。 但这将是一个相当难以理解的结语，因为几家信贷机构已经以与原始价值相比高度膨胀的价值计算了股份，相当于每股仅 0,52 欧元，而重估后的 25 欧元。 让这件事真正荒诞的是，政府不得不诉诸于这种金融杂技来推行贝卢斯科尼对 Imu 的宣传。
