“我什至不想考虑没有就美国债务达成协议的多米诺骨牌效应将在全球金融市场上释放出来，对美元、利率、证券交易所和政府债券产生影响，我相信，在最后，将找到解决方案。 但根本问题都摆在桌面上，远远超过了 2 月 XNUMX 日美国债务上限的最后期限”。 演讲者是 Pietro Alessandrini*，来自他在安科纳的天文台，他是一位优秀的经济学家，一位伟大的货币和信贷专家，曾在意大利银行任职，Giorgio Fuà 的学生和意大利理工大学经济政策教授游行。
FIRSTONLINE – 教授，美国和欧洲正在竞相恐吓市场，两大洲之间谁的境况更糟还不得而知：这两个危机之间是否存在平行关系？
亚历山德里尼——他们的共同点是严重的内部问题，以及缺乏能够在全球层面提供稳定的政治、经济、金融和货币领导层。 我们正在经历一个漫长的过渡阶段，看到基于美国霸权和美元作为参考货币的单中心体系的衰落。 欧元代表了世界收支平衡的重要稳定因素，但它肯定无法取代美元。 它还不是整个欧盟的货币，希腊危机凸显了欧洲一体化进程的所有弱点。 这两个领域都受到内部问题的困扰：美国必须重新审视其发展模式的再分配问题，而欧盟必须着手构建更稳固和可信的社区治理模式。 与此同时，新的主角出现在国际舞台上，抢占市场份额，获得功劳。 对国际稳定的需求大于供给，美国、欧洲都无法负担，中国还不能负担，因为中国的货币不能完全自由兑换。 信号已经很明确一段时间了：各种领导因素已经在几个领域重新分配，因此必须通过超国家合作协议重新组合。
FIRSTONLINE – 考虑新的布雷顿森林体系？
ALESSANDRINI——这个想法并不新鲜，它可以追溯到 1944 年代美元-黄金体系出现不稳定迹象的时候。 向前迈出的第一步是将黄金从货币标准降级为避险资产。 向前迈出的第二步是超越美元本位。 这并不意味着放弃美元在国际支付体系中的使用。 这意味着，主要是美国政府认识到，不可能将全球货币稳定的优势和责任交给一个国家，而不再是无可争议的领导者。 与 XNUMX 年的布雷顿森林体系相比，这是管理的历史性创新。技术解决方案就在那里。 Fratianni 和我提议在国际货币基金组织创建一个篮子货币，由有担保的政府债券存款组成，并以最具代表性的货币表示：美元、欧元、日元甚至人民币，前提是它可以兑换。 重要的是要找到一个国际协议，在新的基础上为货币和市场提供稳定性。 这并不容易，但必须朝着这个方向前进。 同时，每个人都打扫自己的家。
FIRSTONLINE——随着上周四政府首脑和国家元首达成协议，欧洲是否朝着这个方向前进了？
亚历山德里尼——尽管来得晚且存在一些差距，但在我看来，欧洲协议似乎是朝着稳定方向迈出的第一步，同时也没有忽视调整失衡的紧迫性。
FIRSTONLINE – 欧洲突破最积极的方面是什么？
ALESSANDRINI——积极的一面是走上了成员国之间多边支持关系的道路。 双边的国家间支持导致了延误和不确定性，这些都让位于投机。 财政支持现在是间接的，它通过 EFSF，即欧洲稳定基金，充当超国家中介机构，有可能发行由各个国家按比例担保的欧洲债券。 分配给意大利的担保额度是 13 亿，正确地抵消了我们的公共债务。 但意大利在降低其整体债务蔓延风险方面获益。 这适用于整个社区区域。
FIRSTONLINE – 让您最困惑的方面是什么？
ALESSANDRINI——人们仍然对即兴解决方案印象深刻，决定将其视为救命稻草，以避免陷入欧元体系最终危机的深渊。 周四的协议是向前迈出的一步，但布鲁塞尔除了货币支柱之外还缺少第二个支柱：财政统一。 要扭转这一进程并使欧洲成为国际经济舞台上的真正主角，有必要为欧洲管理分配更多资源，包括通过税收形式和通过发行欧洲债券在市场上筹集资金。 不是为了偿还个别国家的债务，而是为作为发展动力的基础设施投资提供资金。 如果我们朝着这个方向前进，就像最近提到的那样，回顾马歇尔计划是有道理的，即使目前的情况与二战后的重建需要有很大不同。
FIRSTONLINE——是否具备实现这种突破的条件？
ALESSANDRINI - 每次我们到达深渊的边缘时，我们都会发现机翼受到打击以重新站起来。 周四协议的结果究竟会如何，还有待观察。 当然，如果稳定条件下的增长成为欧洲的绝对必要条件，那么就有必要将工具引向这个方向。
FIRSTONLINE – 例如？
ALESSANDRINI——例如，在存在第二个财政支柱的情况下，将有可能扩大欧洲央行的目标，目前欧洲央行将抗击通胀作为其唯一优先事项。 与美联储一样，增长目标也应得到同等重视。
第一线——然而，市场并没有长期等待改革，并且再次感到不安：你是否预料到周四的欧洲协议之后，评级机构会卷土重来？
ALESSANDRINI——妖魔化评级机构是没有用的，在危机时期暂停它们的活动也是不可想象的。 这会适得其反。 然而，必须通过强制他们获得认可来规范他们的作用，例如，国际货币基金组织在透明度和可靠性方面评估他们的资格，如果发生耸人听闻的错误，可能会被停职或受到处罚，就像在案件中发生的那样雷曼兄弟，在破产前夕仍被认为是可靠的。 此外，必须通过禁止卖空来限制对公共证券的投机活动。 应该采取这种解决方案来保护小储户和总体经济稳定。 在这方面还需要监管机构达成国际合作协议。 Consob 做出的一项在国际层面上很容易规避的决定是不够的。
