Il 超级奖金 和 门面奖金 是 国家损失超过170亿 2021 年至 2023 年间欧元的增长，约相当于年度 GDP 的三个百分点。令人惊讶的是，这个数字的四分之一， 高达45亿欧元， 浪费了：无论如何，这些建设投资都会进行，不需要任何公共激励措施。这种以前从未量化过的“无谓损失”现在首次得到了认证 Bankitalia。不仅。第二大街 该措施并非自筹资金。奖金产生的税收收入大大低于其成本，进一步增加了未来需要偿还的公共债务。
建设危机与2020年复苏红利
在 2010 年代， 建筑业 在意大利他遇到了一个 严重危机 由于结构性和周期性因素，包括全球金融和主权债务危机。住房投资大幅萎缩，反映出人口下降和经济增长缓慢导致房地产行业脆弱。
Covid-19 大流行加剧了这场危机，2020 年第二季度投资急剧下降。然而， 门面奖金，为恢复外墙提供高达 90% 的税收减免，以及 超级奖金 110%允许高达 110% 的能源和结构改进扣除，刺激了快速复苏。这些激励措施允许受益人进行选择 发票直接打折 和 税收抵免的转移，鼓励对建筑业的重大投资。
然而，意大利央行表示，尽管奖金在振兴该行业方面发挥了至关重要的作用，但它们给公共财政带来了高昂的成本，而且没有产生足够的税收来支付其成本。
超级奖金和门面奖金：对投资和GDP的影响
为了研究两种税收抵免的经济影响，科赫宫的研究人员使用了 综合控制法，双重差分法的一种变体。他们创建了一个由未获得激励的国家组成的综合对照组，旨在重现干预前一段时间内接受治疗的单位的特征。通过比较合成对照组和意大利的人均实际投资的后续表现，他们估计了治疗效果。
超级奖金和门面奖金当然对两者都有激励作用，但还没有达到 自负盈亏。到 2023 年底， 房地产投资 按实际价值计算，人均收入比未采取类似计划的可比欧洲国家“对照组”高出 67%。然而，无论如何，这些投资的四分之一都会完成。只有 73% 是真正额外的。
GDP 的增长尚未完成。这 财政乘数 它是轻微的 少于一，这意味着奖金产生的GDP与其成本之间的比率不相等。每欧元的公共支出产生的税收还不到一欧元。较低的乘数与“无谓损失”一致，即无论如何都会进行的几乎免费的翻修融资。因此，如果意大利的 GDP 在 13,5 年至 2021 年间增长 2023%，那么两项建筑红利将带来约 2,6-3,4 个百分点，即每年约占 GDP 的 XNUMX 个百分点，而成本则为 XNUMX 个百分点。
激励措施过于慷慨
意大利银行证实超级奖金和门面奖金已促成 三季度增长 建筑业的附加值。相比之下，其他行业则表现出较为温和的复苏。然而，需要强调的是，所进行的分析并不能对该计划进行完整的评估。经济学家将调查仅限于额外投资和GDP，忽视了环境影响和建筑能源效率、地震安全、税收抵免的可转移性以及对建筑价格的影响。然而，一些未经过 Bankitalia 审查的问题可能已经发生了。 后果 负，给赠款接受者带来不确定性并对公共预算产生影响。
结论很明确： 过于慷慨的激励措施，没有收入限制，利率高，由于信用转移和发票折扣，意味着没有成本或最低成本。
局势失控：意大利央行的批评
2020年疫情期间，奖金决策是在次优条件下做出的，缺乏深思熟虑的决策。然而，意大利央行严厉批评了随后的管理层，指责其 规定过于宽泛 并一直持续到四月几乎最终停止。
这导致所谓的“过去二十年来欧盟各地针对建筑业推出的最大规模财政刺激措施”失控，给建筑业带来了毁灭性后果。 赤字 和 债务，其影响将持续多年。
