如果投资者没有经历近年来最大的股市动荡之一，他们可能会把注意力集中在 两个关键事件 di 货币政策 本周：的决定 费德勒储备 明天和的 欧洲中央银行 周四。从第一次开始，我们预计利率将陷入僵局，而到第二次，尽管普遍保持沉默，但预计降息四分之一个百分点。这可能有助于支持欧洲市场。在这两种情况下，除了利率决定外，两国总统关于未来前景的会谈也将尤为重要。
欧洲央行预计周四降息25个基点
在欧元区经济仍举步维艰的情况下，通胀尚未完全放弃其武器——“轻度”滞胀，目前仍维持在3%的存款利率被认为对市场的限制过于严格。所以我们期待下一个 降息四分之一个百分点继 2,75 年 2024 月、XNUMX 月和 XNUMX 月的降息趋势后，周四欧洲央行公布意见时，利率升至 XNUMX%。
与 12 月发生的情况相比，周四会议的准备工作相对平静，至少在公开场合如此。 “对于下一步行动没有有争议的意见。相反，人们似乎越来越一致地认为需要进一步降息，”他在一份报告中写道 卡斯滕布热斯基，宏观工程全球主管。
的信号 德国经济改善 从调查得出伊福研究所 关于商业环境，背景不应改变，就像欧元区第四季度GDP数据不应改变一样。 85,1 月份 Ifo 指数从 84,7 月份的 84,9 升至 XNUMX，好于预期的 XNUMX，而 国内生产总值 普遍预期季度环比增长 0,1%， 制动 与上一时期强劲的+0,4%以及欧洲央行工作人员在0,2月更新中预测的+XNUMX%相比。
我已经 12月会议纪要 已经表现出成长的方向 松动 欧洲塔基于对增长预测的怀疑和通胀放缓的风险不断增加而做出的决定。 “存款利率3%仍然是限制性的“对于目前欧元区经济的疲软状态来说，这太过分了”，他们告诉 Ing。 债券收益率 继 Ifo 数据之后，但最重要的是 人工智能新闻 周末在中国出现的，他们是 打压股市 e 加强联系 也在欧洲。
“自12月上次欧洲央行会议以来，欧元区的数据情况没有发生重大变化，”专家还表示。 德沃斯。 “经济指标继续表明 未来几个月增长相当疲软。正如预期的那样，通货膨胀率在 2024 年底继续上升。然而，与此同时，通货膨胀预测显示，人们越来越有信心生活成本的增长将持续接近通货膨胀目标。与美联储不同的是，这种背景允许欧洲央行进一步降低存款利率25个基点。” ，使其达到 2,75%。
利率、鹰派和宽松的必要性
他们告诉Ing，尽管一些人认为货币政策对解决结构性问题无能为力，但许多国家存在的政治不稳定和不确定性将迫使欧洲央行继续承担重任。
这家荷兰银行的经济学家表示，在欧洲央行董事会中，“即使是鹰派似乎也倾向于采取更加宽松的立场，超越暂时的通胀推动”。主要原因是2月份的预测使用了低于XNUMX%的最终通胀率。为了达到预期，央行必须 总共降息100个基点。如果我们再加上美国新政府潜在的经济政策选择所带来的欧元区增长风险的增加，我们就能理解官员们的立场。”
至于该决定附带的声明，分析师预计货币政策沟通不会发生重大变化：“重点仍将放在数据依赖上，考虑到政治和商业的高度不确定性，这是合乎逻辑的”DWS专家表示。 “预计还会进一步降息。欧洲央行内部对于货币政策利率可以下降多少意见仍然存在分歧。不过，我们认为达到中性利率水平是一个重要的中期目标，并预计存款利率到 2,0 年 2025 月将降至 XNUMX%。”
总裁克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 今天（22 月 25 日）发表的评论似乎表明，降息 XNUMX 个基点是必然的，宽松周期将继续下去。”
美联储目前处于待命和戒备状态。但然后呢？
明天将举行 特朗普时代首次美联储会议。州长 杰罗姆·鲍威尔 他带着一个职位来到那里 谨慎 在利率的威胁下，情况变得更加复杂 职责 特朗普和 科技市场危机.
分析师似乎都同意：在新年伊始，美联储 会停留在窗边， 使利率停留在 4,25-4,5% 的范围内。 “投资者已经期待美联储降息周期暂停一段时间，他们将特别等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会（意大利时间周三晚上 20.30 点 XNUMX 分），看看是否会收到任何关于降息周期可能持续时间的迹象。 MPS 的每周“市场策略”中写道：“暂停”。
官员们，从总统开始 杰罗姆·鲍威尔， 央行多次澄清，鉴于当前经济形势，央行不急于降低货币成本。 通货膨胀 仍远高于 2% 的目标（周五公布的核心 PCE 预测显示稳定值 2,8%）， 人才市场 继续表现出稳定的 EI 消费 它们支持增长（需要监测定于周四公布的第四季度 GDP）。
然而最近几天， 唐纳德·特朗普 他立即介入利率问题，宣布 将要求美联储立即降息 并且它也期望世界其他央行也这样做。这位美国总统对干预鲍威尔的工作并不陌生，这在竞选期间就已经成为批评的话题。美联储主席则多次重申 独立 华盛顿研究所的成员并明确表示特朗普无权罢免他，并明确表示即使被要求他也不会辞职。
央行有兴趣拖延利率的原因之一正是与特朗普有关，尤其是与他自己有关 关税威胁 面向中国、加拿大、墨西哥和包括欧洲在内的其他贸易伙伴。就在昨天，总统回答了有关问题 任何初始费用 2,5%，具体说明他的想法 普遍义务 “高得多”。美联储正在等待这些威胁是否会变成事实，以评估'影响 对实体经济的政策 通货膨胀和增长。
但最重要的是不确定性 利率的未来， 形势错综复杂，一方面特朗普关税的前景影响重大（这是导致通胀的一个因素），另一方面又是科技行业的危机。 中国人妻由 DeepSeek 提供。 ING 分析师表示，股市可能进一步崩溃可能会对 财富和消费者支出， 它代表了美国约 70% 的经济增长，同时也取决于公司通过风险资本、就业和企业投资的融资能力。因此，美联储将“保持警惕”；如果出现更大幅度的调整，它可能“更倾向于降息，并将面临特朗普总统的强大压力”
劳伦斯·芬克（Laurence Fink）贝莱德首席执行官几天前在达沃斯世界经济论坛经济前景小组上发表讲话时谈到了美国利率。 “美国经济在第四季度非常强劲，从我从商界领袖那里听到的消息来看，今年第一季度也很强劲。因此，美联储可能会暂停降息几个月，然后可能会进一步降低借贷成本。但也有可能在某个时候，鉴于经济实力，最终甚至会提高利率。”
关于美国利率前景， 尼古拉·麦, 太平洋投资管理公司(Pimco)经济学家兼主权信贷分析师在几天前的活动中谈到2025年的经济前景时解释说，唐纳德·特朗普承诺的关税政策可能会加剧通货膨胀，从而“削弱家庭的实际收入，进而削弱消费”。因此，“美联储可能会在短期内放缓降息步伐，但随后就会继续：4% 的均衡利率太高了”，这位经济学家表示。
克里斯蒂安·谢尔曼 DWS 维持美联储可能在 3 月甚至 6 月进一步降息的预期，然后鉴于通胀依然坚挺，采取观望态度。 “不言而喻，目前风险是向上的，”专家总结道。
无论如何，今天, 华尔街 会议似乎正朝着顺利或稍微积极的方向发展。从目前的利率预测来看， 联邦基金期货 他们的目标是在 25 月份之前降息 90 个基点，并预计年底之前第二次降息的可能性约为 XNUMX%。
