贸易政策的不确定性依然很高，并持续拖累全球经济，进而影响意大利经济。意大利央行发布的2025-2027年三年期经济公报证实了这一点，客观上并未出现重大意外：关税正在减缓欧元区和意大利的经济增长。事实上，欧元区GDP在第二季度急剧转入负值区域。 随着美国需求的推动力减弱 这在年初曾起到支撑作用。预计夏季几个月的经济增速也将保持温和。
全球背景以及关税对我们经济的影响
意大利第二季度GDP也遭遇同样的命运，略有下降，反映出出口大幅下滑。夏季， 意大利经济将再次开始扩张尽管幅度不大，但反映了投资的增长和消费的略微增长。通胀率保持在略低于2%的水平，而非金融企业信贷开始再次增长，尤其是在短期信贷部分。因此，关税的上调已经并将继续 对意大利企业的影响 对美出口商及其供应商：“根据我们的评估，”意大利央行在其报告中解释道，“对相关行业的影响总体有限。然而，关税对这些公司的负面影响可能会因其他因素而加剧，包括全球价值链的地理重构以及地缘政治紧张局势对国际贸易的负面影响。”
事实上，美国新贸易政策的后果已经在货物流通中显现出来：从美国进口的商品数量大幅减少， 对全球贸易产生重大影响我们的中央银行坚持认为：“美国和欧盟协议中设想的关税对欧盟GDP增长的直接影响相对有限，但贸易政策的高度不确定性可能会抑制企业投资。”
GDP和通胀预测：增长率远低于1%
在此框架下，意大利的 GDP 应该会增加 2025 年和 2026 年为 0,6%，2027 年为 0,7%并指出，意大利央行采用的估算方法基于经季节性调整和工作日调整的数据：若不进行此类调整，2025年GDP将增长0,5%，2026年和2027年均增长0,7%。意大利央行公报指出，这些预测并未纳入下一轮预算方案的措施，而仅考虑了10月2日批准的公共财政规划文件中概述的总体方法。2025年消费者价格通胀率平均为1,7%，2026年为1,5%，2027年为1,9%。 不包括能源和食品，通货膨胀率为1,9%。 今年的增长率为 1,6%，之后两年每年的增长率为 1.6%。
银行对企业的贷款再次增长，但仅限于规模较大的企业。
觉醒的最初迹象 银行向企业提供贷款，尤其是服务业意大利央行在其《季度经济公报》中报告称，8月份非金融企业贷款同比增长，为2023年1月以来首次。1,2个月的增幅为1.2%，而5月份为-1,4%。然而，这种增长并非影响所有企业或所有行业。意大利国家银行（Via Nazionale）的经济学家指出，对大型企业的贷款已恢复上升趋势（从-0,9%增至+1,7%）。 而小型企业的销售额则继续下降，尽管幅度有所减弱（-7%，之前为-8,7%）。随后，只有服务业企业的趋势重回正值（+1,4%，之前为-1,6%），制造业和建筑业企业的负值则有所减弱（分别从-2,7%和-2,6%下降至-0,5%和-0,9%）。
五月至八月期间，我们在《公报》上读到， 家庭贷款加速 （从5月份的1,5%增长2%），反映出抵押贷款的改善（从5月份的2,5%增长2,9%）。消费信贷继续保持强劲增长，但与5月份（+4,8%）相比基本保持不变。
