欧洲货币政策的精确季节已经结束。 结果，意大利债务重新开始“跳舞”。 欧洲央行公告 面对过高和持续的通货膨胀，预计在一段时间内提高利率已经横向动摇了金融市场。 欧元区加息对每个人的影响显然不尽相同。 与其他国家不同的是，意大利的主权债务规模超过 2.740 亿欧元，必须极其谨慎地处理，无论是在金融方面，还是在政治方面。 天主教经济学家 马西莫博迪尼翁 他是我们公共债务结构和形成方面的主要专家之一。 他和他的同事 Gilberto Turati 刚刚出版了这本书“公共债务。 我们如何到达那里以及如何生存”（编辑。生活与思想）。
Bordignon 教授，在欧洲央行宣布之后，美国国债立即面临巨大压力。 债务回报成大问题？
«在不久的将来，我会说不，也许即使到 2023 年也不会有特别关键的问题。 市场已经部分消化了欧洲央行的声明。 如此高且意外的通货膨胀帮助了大债务人。 很大一部分意大利债务存量没有指数化。 随着通货膨胀，税收也增加，债务/GDP 比率趋于改善»。
如果夏季过后经济增长急剧放缓怎么办？
«增长预测仍然是积极的，今年我们应该增长超过 2%，甚至到 2023 年，除非能源方面的中断和对俄罗斯天然气的封锁，否则将会出现积极的迹象。 在因大流行而部分推迟消费两年后，旅游业和消费倾向出现了良好迹象。 然后是 Pnrr » 的接地。
与过去相比，一个持续通胀的季节会对我们的中期公共财政产生什么影响？
«我们有大约2.700亿的公共债务，平均期限为7-7.5年。 每年大约有 350-400 亿证券到期，加息的影响仅计入新债。 另一方面，通货膨胀对剩余存量产生积极影响»。
欧洲央行还表示，购买主权债券的速度明显放缓。 市场是否也低估了这种战略变化？
«从 2015 年开始，随着货币放松政策和大流行，欧洲央行购买了近 30% 的意大利债务。 只要意大利证券仍保留在欧洲央行的投资组合中，就不会产生任何影响，实际上我们甚至不会为该债务支付利息。 欧洲央行将在很长一段时间内将它们保留在资产负债表上。 另一个问题是，如果利差再次大幅上升，欧洲央行愿意实施什么样的干预？»。
那么在 2023 年选举之后我们可以回去跳舞吗？
«欧洲央行可以将自己限制在购买意大利债券以取代其投资组合中到期的债券。 这可能还不够。”
除了法兰克福行动之外，我们主权债务的可持续性与对意大利体系的整体信心有关。 这是一个无关紧要的事实。
«基于我们逐步降低债务与 GDP 比率的可信承诺，一项新的财政协议可能是解决方案。 在此背景下，我们还必须尊重与布鲁塞尔商定的使用Pnrr资金的改革计划”。
你需要什么保证来证明你可以管理这个改革计划？ 德拉吉政府有几个月的时间。
«很明显，德拉吉政府的机构能力保证了对意大利所做承诺的广泛信心。 一年后会有什么保证？»。
现在金融市场也在投票。
«对意大利债务稳定性的担忧也与我们政治框架的不稳定有关。 让我们试着想象这样一个未来，政府中的政治力量会重新来挑战欧洲规则、单一货币和 Pnrr 的计划。 你不会害怕吗？”
从 Monti 到 Bordignon 的古典经济学家只看到债务的增加，但由于他们不再是有效的工业经济学家，他们不知道如何将今天的工业 GDP 推低到不足 15% 以使其翻倍至 30%。有 400每年有 3500 亿 GDP 的添加剂从化石到泵送和绿色化学。也就是说，每年有 XNUMX 亿的 GDP。