ہارورڈ یونیورسٹی کے پروفیسر جیفری فرینکل نے حال ہی میں اجناس برآمد کرنے والے ممالک کے لیے ایک تجویز پیش کی ہے جس سے درآمد کرنے والے ممالک کو بھی فائدہ ہوگا۔ پچھلے پانچ سالوں میں، ان اشیاء کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ بہت زیادہ رہا ہے، تقریباً بے مثال۔ یہ درست ہے کہ قیمتوں میں اضافے کے مرحلے میں تیل، تانبا، لوہا، گندم اور کافی برآمد کرنے والے ممالک نے اس سے فائدہ اٹھایا لیکن اب وہ خود کو کمزور حالت میں پا رہے ہیں کیونکہ ڈالر کی قیمتیں گر گئی ہیں اور ان معیشتوں کو خطرہ لاحق ہے، خاص طور پر جو زیادہ بیرونی قرضوں کے ساتھ ہیں۔ یہاں سے تجویز: کموڈٹی بانڈز جاری کرنے کے لیے، یعنی خام مال میں سیکیورٹیز.
برآمد کنندگان کو ڈالر یا دیگر کرنسیوں کے بجائے اجناس کی قیمتوں کے حساب سے قرض جاری کرنا چاہیے۔ جمیکا "ایلومینیم بانڈز"، نائیجیریا "آئل بانڈز"، منگولیا "تانبے کے بانڈز" اور اسی طرح جاری کرے گا۔ سرمایہ کار مثالوں کو جاری رکھنے کے لیے گوئٹے مالا کے "کافی اسٹاک"، آئیوری کوسٹ کے "کوکو اسٹاک"، لائبیریا کے "ربڑ اسٹاک" کا موازنہ کر سکتے ہیں۔ فائدہ پیش کش میں ہے۔ قرض کی خدمت کو بغیر کسی تبدیلی کے برقرار رکھتے ہوئے، بنیادی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے خطرے سے بچنے کا ایک نیا طریقہ۔ ان سیکیورٹیز کی مارکیٹ ممکنہ طور پر بڑی ہے، اس لیے کہ اجناس کے صارفین قیمت کی غیر یقینی صورتحال کے خلاف خود کو محفوظ رکھنے میں پوری دلچسپی رکھتے ہیں۔ اجناس کی حمایت یافتہ قرض کی مانگ ہے، بالکل اسی طرح جیسے کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس (CDSs) کا بازار ہے۔
حل کرنے کا مسئلہ، خاص طور پر اس طرح کے اوقات میں، اس قسم کی مارکیٹ کی لیکویڈیٹی ہے۔ شاید، فرینکل نے تسلیم کیا، آج اتنے زیادہ سرمایہ کار نہیں ہیں جو تیل خریدنا چاہتے ہیں اور ساتھ ہی نائجیریا کے کریڈٹ پر شرط لگانا چاہتے ہیں۔ لیکن یہاں، اور یہ نیا آئیڈیا ہے، ورلڈ بینک کا ایک کردار ہو سکتا ہے، جو کموڈٹیز میں سیکیورٹیز کے لیے مارکیٹ کی تخلیق کا ذمہ لے سکتا ہے، خاص طور پر ان ممالک میں جہاں یہ پہلے سے قرض دہندہ کے طور پر کام کر رہا ہے۔ یہ اس طرح کام کر سکتا ہے۔ ڈالر کے بجائے، نائیجیریا کو دیا جانے والا قرض تیل کی قیمت کے لحاظ سے دیا جائے گا اور بینک بیک وقت "آئل بانڈز" کی مساوی رقم جاری کرے گا۔. اگر بینک تیل برآمد کرنے والے بہت سے ممالک کو قرض دیتا ہے، تو ان سیکیورٹیز کی مارکیٹ تیزی سے بڑی اور مائع ہو جائے گی۔
بلاشبہ، قیمتوں میں تبدیلی کے خطرے سے بچنے کا معمول کا طریقہ فیوچر مارکیٹ میں کام کرنا ہے، لیکن نقصان یہ ہے کہ یہ قلیل مدتی پختگی کے ساتھ مشتقات ہیں، جو کہ دھات کے پروڈیوسر کی ضروریات کو پورا نہیں کرتے ہیں۔ یا تیل جس کے لیے خام مال نکالنے کے لیے ضروری سرمایہ کاری 10 یا اس سے زیادہ سال ہو سکتی ہے نہ کہ چند ماہ۔ مستقبل کی قیمتوں کے اتار چڑھاؤ کا ذکر نہ کرنا جو ہمیشہ کافی کوریج پیش نہیں کرتے ہیں۔ اگر مالیاتی انجینئرز جلد ہی کام پر لگ گئے اور ورلڈ بینک نے اس خیال پر عمل کیا تو اجناس کی قیمتوں میں کمی کے تباہ کن نتائج پر قابو پایا جا سکتا ہے اور شاید اسے بے اثر بھی کیا جا سکتا ہے۔ جیفری فرینکل کا کلام۔
