Mediobanca, Enel, UnipolSai نے توقع سے زیادہ سہ ماہی نتائج کی بدولت کل Ftse Mib کو گھسیٹ لیا۔ کارپوریٹ اٹلی سال کے پہلے تین مہینوں کے نتائج کی اشاعت کے تقریباً آدھے راستے پر ہے اور جو بیلنس شیٹ ابھر رہی ہے وہ بقیہ یورپ کی مناسبت سے مجموعی طور پر محتاط موسم کی نشاندہی کرتی ہے۔ دوسری طرف، پچھلے نتائج کے ساتھ موازنہ آسان ہے اور، اس مقام تک پہنچنے کے لیے، بحالی کے بارے میں مایوسیوں کی بدولت توقعات کو کئی بار کم کیا گیا ہے۔ آنے والے مہینوں میں، لہذا، میکرو اکنامک ڈیٹا بنیادی طور پر مارکیٹ کو منتقل کرے گا۔
یوروپ، ٹھوس سیزن۔ اور یہ صرف یورو کے بارے میں نہیں ہے۔
مجموعی طور پر یورپ میں اب 200 سے زائد کمپنیاں ہیں جنہوں نے سہ ماہی، مارکیٹ کا 27% تقسیم کیا ہے۔ مورگن اسٹینلے کے لیے نتائج ٹھوس ثابت ہو رہے ہیں: اگر 32% نے توقعات سے کم اکاؤنٹس جاری کیے تو زیادہ فیصد (35%) تخمینوں کو مات دے گا۔ ہم یقینی طور پر فی الحال ایک شاندار موسم کے بارے میں بات نہیں کر سکتے لیکن مثبت بات، تجزیہ کار بتاتے ہیں، یہ ہے کہ "ایسا نہیں لگتا کہ یہ شرح مبادلہ کی طرف سے حوصلہ افزائی کی گئی ہے، کیونکہ سائیکلیکل اسٹاک کی بڑھتی ہوئی تعداد نے ایک اچھے گھریلو آپریٹنگ ماحول کا اشارہ دیا ہے ( ہاں مثال کے طور پر ایکور، رینالٹ، الیکٹرولکس اور مختلف لگژری اسٹاکس کے ساتھ سودے)۔ منافع اور کمپنی کی رہنمائی پر اتفاق رائے کے لحاظ سے اب رجحان مثبت دکھائی دیتا ہے۔ "مسلسل 210 ہفتوں کے خالص ڈاون گریڈ کے بعد، گزشتہ چار ہفتوں میں یورپ نے 2011 کے آغاز کے بعد پہلی بار ڈاون گریڈ سے زیادہ اپ گریڈ دیکھا ہے"، مورگن اسٹینلے کے تجزیہ کاروں نے 5 مئی کی ایک رپورٹ میں لکھا ہے (یورپی ایکویٹی اسٹریٹجی: آمدنی کا موسم مانیٹر)۔ سیکٹر کی سطح پر، دس میں سے سات نے اوپر کی آمدنی کے حیرت کے حق میں مثبت توازن کا تجربہ کیا۔ تاہم، صنعتکار مایوس ہوئے، ایسی کمپنیاں جنہوں نے فی حصص کی توقعات سے کم آمدنی حاصل کی ان کی تعداد تخمینوں سے زیادہ تھی (38% بمقابلہ 17%)۔
تیل حیرت انگیز ہیں۔
یورپ میں، مورگن اسٹینلے بتاتے ہیں، تیل کی بڑی کمپنیوں نے مثبت طور پر حیرانی کا اظہار کیا ہے، جس کا منافع توقع سے 30-50% زیادہ ہے۔ "جبکہ پچھلے سال کے دوران تیل کی قیمتوں میں 50 فیصد کمی نے اس کے خلاف کام کیا، کئی عوامل تھے جو اس اثر کو ختم کرتے ہیں،" مورگن اسٹینلے کے تجزیہ کار وضاحت کرتے ہیں، اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ نیچے کی دھارے کے منافع میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، پیداوار کی نمو تیز ہوئی ہے، اخراجات اور سرمائے کے اخراجات میں اضافہ ہوا ہے۔ نمایاں طور پر گر گیا. اٹلی میں، Saipem کے اکاؤنٹس حیران کن تھے جنہوں نے 2015 کے تخمینوں کی تصدیق کی اور Eni کے بھی جس نے منافع کم ہونے کے باوجود، توقع سے زیادہ ریکارڈ کیا۔ “تیل سے متعلق پوری دنیا – بنکا انٹر موبیلیئر کے سربراہ برائے مطالعہ اور تجزیہ FIRSTonline کی وضاحت کرتے ہیں – منافع میں نمایاں کمی کے ساتھ کمزور نتائج کے ساتھ سامنے آئے لیکن چونکہ توقعات بہت کم تھیں، اس لیے نتائج نے الٹا حیران کر دیا۔ اور اس کی وجہ یہ ہے کہ یہ اکثر پیچیدہ کاروبار ہوتے ہیں جہاں تخمینہ آسان نہیں ہوتا۔" واضح طور پر یہ ایک "سرپرائز" ہے جس کی نسبتاً قدر ہے، اس شعبے کے امکانات کسی بھی صورت میں تیل کی کمی سے ہونے والے خالص نقصان سے مشروط ہوں گے۔
اگر تبدیلی بہت زیادہ مدد کرتی ہے…
یورپ کے مقابلے میں، جو پہلے ہی ایک اعلی درجے کے مرحلے پر ہے، پیازا افاری میں سہ ماہی رپورٹس کا سیزن تھوڑا پیچھے ہے۔ مثال کے طور پر، ابھی بھی کوئی بینک نہیں ہے، جو مارکیٹ کے اہم حصہ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ لیکن پہلی تشخیص مثبت معلوم ہوتی ہے۔ "بہتر یا بدتر کے لیے، اطالوی کارپوریٹ دنیا سے یورپی ممالک سے مختلف اشارے نہیں ملے ہیں - مارٹنیل کہتے ہیں - فی الحال یہ ایک سمجھدار مہم ہے، اس کے نتائج کافی اچھے رہے ہیں، شاید اس سے بھی مدد ملی۔ اس حقیقت سے کہ حالیہ برسوں میں توقعات پر پہلے ہی کئی بار نیچے کی طرف نظر ثانی کی جا چکی ہے۔ ہم برسوں کے بحران سے آئے ہیں اور پچھلے نتائج کا موازنہ آسان ہے۔
تاہم، ایسے لوگ بھی ہیں جو صحت یابی کا سفر نہیں کر رہے ہیں لیکن اب تاریخی ریکارڈ پر ہیں، جیسے لکسوٹیکا جس نے یورو سے آنے والے فروغ کی بدولت پہلے سے ہی اچھی توقعات کو بھی مات دے دی ہے۔ پہلی سہ ماہی میں گروپ نے 210 ملین کا خالص منافع ریکارڈ کیا (34 میں اسی مدت کے مقابلے میں +2104%) آمدنی کے ساتھ 2,25 بلین کا ہمہ وقتی ریکارڈ۔ اسٹاک، منافع لینے کے لیے جگہ بنانے سے پہلے، ہمہ وقت کی بلندیوں سے ایک قدم پیچھے تھا۔ اور پھر بھی، فائدہ مند شرح مبادلہ کی لہر پر اچھے نتائج ہمیشہ مارکیٹ کی تالیوں میں ترجمہ نہیں ہوتے ہیں۔ کچھ لوگوں کے لیے یہ بومرانگ بھی تھا۔ یہ ایف سی اے کا معاملہ ہے جس کے نتیجے میں اکاؤنٹس فروخت سے متاثر ہوئے، فروری کی کم ترین سطح پر واپس آگئے۔
"حیرت انگیز طور پر منفی چیزیں نہیں تھیں اور سہ ماہی کو ڈالر سے بہت زیادہ فائدہ ہوا - مارٹنیل بتاتے ہیں - لیکن اگر آپ دیکھیں کہ اس پہلو کا وزن کتنا ہے، تو کوئی حیران ہوتا ہے کہ سہ ماہی اس فروغ کے بغیر کیسے گزرتی۔ اور یہ خاص طور پر شاندار نہیں ہوتا۔" اس طرح مارکیٹ نے منفی ردعمل ظاہر کیا۔ "مجموعی طور پر - مارٹنیل جاری ہے - یہ واضح/غیر واضح نتائج کا سوال تھا۔ واضح نکات میں سے، تاہم، منافع کا دوبارہ ظہور، خواہ معمولی ہو، یورپی علاقے میں"۔
اس سے بھی زیادہ واضح Stm کا معاملہ ہے جو اکاؤنٹس اور رہنمائی پر مایوسی کی وجہ سے اسٹاک ایکسچینج میں ڈوب گیا ہے۔ ہاں، کیونکہ مائیکرو چِپ بنانے والا ان گروپوں میں سے ایک ہے جو ایکسچینج فیکٹر سے سب سے زیادہ فائدہ اٹھاتا ہے (اس لیے یورو کی کمزوری سے) لیکن، اس اچھے دھکے کے باوجود، نتائج توقعات پر پورا نہیں اترے۔ "ایک پیچیدہ مارکیٹ کی غلطی - مارٹنیل کی طرف اشارہ کرتی ہے - جس میں، کمزور مانگ کے ساتھ، STM فروخت کی قیمتوں کے ساتھ مطلوبہ منافع کو گھر لانے میں کامیاب نہیں ہوا"۔
مارکیٹ، میکرو ڈیٹا پر نظریں
وہ نیچے کی طرف جائزوں کو روکتے ہیں۔
دوسری طرف، اس مرحلے میں مارکیٹ کو کارپوریٹ دنیا سے چنگاریوں کی توقع نہیں ہے: کمپنیوں پر بحالی کا اثر معیشت کے اشارے سے پیچھے رہ جاتا ہے۔ "ایسا نہیں ہے کہ ہم نے بہت زیادہ توقع کی تھی کیونکہ سہ ماہی نتائج میں بحالی کو دیکھنا بہت جلد ہے جو ہمیں حیران کر دیتا ہے - مارٹنیل بتاتے ہیں - مجھے نہیں لگتا کہ سہ ماہی رپورٹس کے اس سیزن سے مارکیٹ کو منتقل کرنے کے لئے کوئی اشارے مل سکتے ہیں جو اگلے کے لئے چند ماہ بنیادی طور پر میکرو اکنامک ڈیٹا سے آنے والے اشارے پر آگے بڑھیں گے اور سہ ماہی اس بات کی تصدیق کرے گی کہ مارکیٹ کیا متوقع ہے۔"
جیسا کہ مورگن اسٹینلے نے بھی نوٹ کیا، کارپوریٹ نتائج کے تخمینوں کے لحاظ سے ایسے نشانات ہیں جو رجحان کو تبدیل کرنے کی امید دلاتے ہیں۔ "نتائج کے اس سیزن کے موقع پر - Martingale نے بھی تصدیق کی ہے - یورپ میں اس سال کے تخمینوں کی نظرثانی جو اب تک منفی تھی، کسی حد تک رک گئی ہے۔ اور یہ رجحان کو تبدیل کرنے کی گنجائش چھوڑ سکتا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، اگر پچھلے سالوں میں سہ ماہی رپورٹس تخمینوں کی سالانہ نیچے کی طرف نظر ثانی کے ساتھ تھیں کیونکہ ریکوری ہمیشہ ملتوی ہوتی تھی، تو اس سہ ماہی میں یہ رجحان رک گیا ہے۔ جو کہ اقتصادی ترقی کی توقعات کے حوالے سے کافی منطقی ہے۔"
لہذا ہمارا ملک اب آنے والے مہینوں کی میکرو کارکردگی پر سب کچھ کھیل رہا ہے: ابتدائی ریلی کے ساتھ، اسٹاک مارکیٹ کی قدریں پہلے سے ہی 2015 میں بحالی کی توقعات کی عکاسی کرتی ہیں۔ آنا ہے - مارٹنیل نے نتیجہ اخذ کیا - اگر ترقی کی توقعات پوری ہوجاتی ہیں، تو مزید ترقی کی گنجائش ہے۔ یہ کہنا ضروری ہے کہ، یونان کی اجازت سے، 2014 کے مقابلے میں کچھ زیادہ نشانیاں ہیں۔ تاہم، اگر بحالی کو روکنا تھا تو اسٹاک مارکیٹ کی یہ سطحیں پائیدار نہیں ہوں گی۔"
