SMEs میں درجہ بندی کی خواہش بڑھ رہی ہے۔ ساکھ کی اہلیت پر ایجنسیوں کی درجہ بندی سالوں سے اٹلی میں بڑی کمپنیوں کی ترجیح رہی ہے۔ جزوی طور پر اخراجات اور بانڈ کے مسائل میں کمی کے سوال کی وجہ سے، جزوی طور پر کریڈٹ کے لیے بینکنگ چینل پر انحصار کرنے کی اطالوی کاروباری تانے بانے کی عادت کی وجہ سے۔
لیکن آج بحران نے میز پر موجود کارڈز کو تبدیل کر دیا ہے: بینک کریڈٹ اب خشک ہونے کے ساتھ، SMEs فنانسنگ کے متبادل ذرائع کا مطالعہ کر رہے ہیں۔ وہ لوگ ہیں جو پرائیویٹ فنانسنگ کا راستہ چنتے ہیں۔ اور جو اس کے بجائے عوامی بانڈ کے مسائل کے ساتھ کیپٹل مارکیٹوں کو دیکھتا ہے۔ جہاں کامیاب ہونے اور فنڈز کی توجہ حاصل کرنے کے لیے اکثر درجہ بندی حاصل کرنا ضروری ہوتا ہے، یعنی قرض کی ادائیگی میں کمپنی کی وشوسنییتا کے بارے میں فیصلہ (یہ لازمی نہیں ہے: کچھ معروف گروہوں نے کامیابی کے ساتھ اس راستے پر عمل کیا ہے۔ غیر ریٹیڈ مسائل، جیسا کہ حال ہی میں کیمپاری نے بھی بنایا ہے)۔
ایسا رجحان جو حالیہ برسوں میں نہ صرف بڑی کمپنیوں میں بلکہ SMEs میں بھی بڑھ رہا ہے۔ "بینک کی نمائش کو کم کرنے اور فنڈنگ کے ذرائع کو متنوع بنانے کے لیے کیپٹل مارکیٹ تک رسائی کے معاملے میں یورپی کارپوریٹس میں ایک بہت اہم رجحان ہے - اسٹینڈرڈ اینڈ پورز میں ہیوی انڈسٹریز ای ایم ای اے کے سربراہ گائے ڈیسلونڈز تصدیق کرتے ہیں - یہ ایک رجحان ہے جسے ہم دیکھ رہے ہیں۔ اب کچھ سالوں سے اور اب اس میں تیزی آرہی ہے۔ اور آج یہ زیادہ واضح ہے: یہاں تک کہ SMEs جنہوں نے ماضی میں درجہ بندی میں زیادہ دلچسپی نہیں دکھائی تھی، آہستہ آہستہ کیپٹل مارکیٹ تک رسائی کی ضرورت محسوس کر رہے ہیں۔ صورتحال نفسیاتی طور پر بدل گئی ہے۔ تاہم، ہم 300/500 ملین کے کاروبار کے ساتھ SMEs کا حوالہ دے رہے ہیں، جسے مڈ مارکیٹ کہا جاتا ہے، کیونکہ اخراج کی کم از کم حد عام طور پر 150 ملین یورو ہوتی ہے۔"
فرسٹ آن لائن – یہ سرعت کیوں ہے؟
ایس ایم ایز کی نئی ضروریات کی بنیاد پر بینکوں میں سرمائے کی کمی ہے جو کہ اب تک ایک ناقابل واپسی اور ساختی رجحان ہے۔ اور اس کی وجہ باسل III جیسی ریگولیٹری تبدیلیاں ہیں، نیز ترقی میں سست روی اور پردیی ممالک میں بینکوں کی طرف سے لیکویڈیٹی تک رسائی میں مشکلات، جو کہ اس وقت بہتر ہو رہی ہیں۔ مزید برآں، آج سرمایہ کاروں کی ترجیحات خودمختار خطرے کی بجائے کارپوریٹ رسک کی طرف زیادہ جاتی ہیں جس سے بینکوں کو ضم کیا جاتا ہے۔
فرسٹ آن لائن – کیا بینک خود ہی کمپنیوں پر دباؤ ڈال رہے ہیں کہ وہ کیپٹل مارکیٹ کے مسائل کو ترجیح دے کر اپنی نمائش کو کم کریں؟
جی ہاں، دوسری طرف، زیادہ امریکی معیارات کی طرف، بینک ری فنانسنگ کے ایک چھوٹے حصے کی توقع کرنا مناسب ہے۔ 2012 اور 2016 کے درمیان کارپوریٹ یورپ کی ری فنانسنگ کی ضرورت 8,6 ٹریلین ڈالر ہے، 85% صرف بینک قرضوں کی ری فنانسنگ ہے۔ ایک حصہ جو کم کرنا پڑے گا۔ امریکہ میں، 45% فنڈنگ پبلک بانڈ ایشوز سے آتی ہے اور صرف 15% بینکوں سے۔ صرف. ترقی اور سرمایہ کاری کی ضروریات کی وجہ سے ان ضروریات میں تقریباً 1,9 ٹریلین ڈالر اضافی فنانسنگ شامل کی جانی چاہیے۔
فرسٹ آن لائن – پچھلے دو مہینوں میں ہم نے کچھ بڑے ناموں جیسے Enel کے بہت سے کامیاب آپریشنز دیکھے ہیں جنہوں نے پھیلاؤ پر تناؤ کو کم کرنے کا فائدہ اٹھایا ہے لیکن درمیانی مارکیٹ کے کم آپریشنز، کیوں؟
کیپٹل مارکیٹ پر فی الحال صورتحال اتنی سادہ نہیں ہے۔ فنڈنگ کی لاگت کم ہے، شاید کچھ جاری کنندگان کی بنیادی ساکھ کے مقابلے میں بھی بہت کم، لیکن انتہائی غیر مستحکم اور غیر متوقع بھی۔ آج کل طویل مدتی ری فنانسنگ کے منصوبے بنانا مشکل ہے۔ پھر بانڈز جلد جاری کرنے کی جاری کنندگان کی خواہش کی وجہ سے اور مارکیٹ تک رسائی کے لیے چند کھڑکیاں ہونے کی وجہ سے زیادہ بھیڑ بڑھنے کا خطرہ ہے۔ عوامی بانڈز کو تیزی سے جاری کرنا اتنا آسان نہیں ہے، خاص طور پر ان لوگوں کے لیے جو کبھی بانڈ مارکیٹ میں نہیں آئے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، بہت سی درمیانی مارکیٹ کمپنیاں ہیں جو بانڈ جاری کرنے کی کوشش کرنے کے لیے درجہ بندی کے لیے ہمارے پاس آتی ہیں لیکن کبھی نہیں کرتیں۔ دوسری جانب دیگر کمپنیاں ریٹنگ حاصل کرنے کا عمل ترک کر دیتی ہیں کیونکہ اس دوران مارکیٹ کے حالات خراب ہو چکے ہیں۔
فرسٹ آن لائن – کیوں؟
آج، اگر کمپنیاں مارکیٹ میں جاتی ہیں، تو فنانسنگ کی لاگت عام طور پر بینک کریڈٹ سے کم ہوتی ہے۔ تاہم، لاگت ہی واحد متغیر نہیں ہے جس کو مدنظر رکھا جائے: کیپٹل مارکیٹ میں جانے کا مطلب ہے، اس قسم کی حقیقت کے لیے، ان کے کام کرنے کے طریقے کو تبدیل کرنا، جو وہ بینک کے ساتھ استعمال کرتے تھے، جس کے ساتھ انتظامیہ کو ہمیشہ رہنا پڑتا ہے۔ براہ راست تعلقات. اس صورت میں، بینکوں کا کمپنیوں کو یہ سمجھانے میں بنیادی کردار ہے کہ فنانسنگ کے ذرائع کو متنوع بنانا ضروری ہے اور انہیں اپنی بات چیت کو بہتر بنانا چاہیے۔ اکثر وہ کمپنیاں جو درجہ بندی میں دلچسپی رکھتی ہیں وہ فہرست میں شامل کمپنیاں نہیں ہوتیں اس لیے انہیں ماضی سے مختلف طریقے سے اور زیادہ شفاف اور نفیس طریقے سے بات چیت شروع کرنی پڑتی ہے۔ درجہ بندی کرنے والی ایجنسیوں کے اسی مینڈیٹ میں زیادہ اور بہتر معلومات فراہم کرنا شامل ہے۔
فرسٹ آن لائن – درجہ بندی کے عمل میں کتنا وقت لگتا ہے؟
معیاری ٹائم فریم 6-7 ہفتے ہے لیکن اس کا انحصار کمپنیوں کی تیاری کی سطح پر ہوتا ہے، جیسے کہ ری فنانسنگ پلان پر فراہم کردہ معلومات کی مقدار۔ کچھ کمپنیوں کے لیے اگر انہیں نئی دستاویزات تیار کرنی ہوں تو اس میں تھوڑا زیادہ وقت لگتا ہے۔
فرسٹ آن لائن – کیا اس رجحان میں اٹلی اور یورپ کے درمیان کوئی فرق ہے؟
ریٹنگ کی درخواست کا رجحان اٹلی اور یورپ دونوں میں یکساں ہے، لیکن اٹلی میں بانڈ ایشوز میں ان ریٹنگز کے استعمال کا عمل کم ہے۔ خاص طور پر اٹلی کے لیے، ہم توقع کرتے ہیں کہ کیپٹل مارکیٹ تک رسائی کے حالات بہتر ہونے پر مسائل میں تیزی آئے گی۔
