ٹیمپلٹن: ابھرتی ہوئی، مارکیٹ کے جذبات میں بہتری

عالمی منڈی کی کچھ غیر یقینی صورتحال کے باوجود ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں ٹھوس سہ ماہی رہی۔ کہنے کے لیے یہ ٹیمپلٹن ایمرجنگ مارکیٹس گروپ کی معمول کی سہ ماہی رپورٹ ہے جو نئی منڈیوں پر ایک وسیع تناظر فراہم کرنے کی کوشش کرتی ہے۔

تیسری سہ ماہی کا جائزہ
کئی خطوں میں عمومی طور پر مثبت میکرو اکنامک ڈیٹا اور موافق مانیٹری پالیسی کے پس منظر میں تیسری سہ ماہی میں عالمی ایکویٹی مارکیٹ میں اضافہ ہوا۔ تاہم، امریکی فیڈرل ریزرو شرح سود میں اضافے کا فیصلہ کب کرے گا اس بارے میں غیر یقینی صورتحال اور برطانیہ کے یورپی یونین سے علیحدگی کے تاریخی ووٹ سے متعلق خدشات نے مارکیٹ کے جذبات پر بہت زیادہ وزن ڈالا۔

موٹے طور پر، ابھرتی ہوئی اور ترقی یافتہ دونوں ایکویٹی مارکیٹوں میں تیزی آئی ہے۔ ابھرتی ہوئی مارکیٹ اسٹاکس نے عام طور پر اپنے ترقی یافتہ مارکیٹ کے ہم منصبوں سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا کیونکہ بنیادی اصولوں میں بہتری اور زیادہ پیداوار نے ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں فنڈ کا بہاؤ بڑھایا۔ ایم ایس سی آئی ایمرجنگ مارکیٹس انڈیکس نے 9,2% کی واپسی کی، جو کہ MCSI ورلڈ کے 5% اضافے سے زیادہ ہے، دونوں امریکی ڈالر کے لحاظ سے۔

فیڈ نے اپنی ستمبر کی میٹنگ میں شرح سود میں کوئی تبدیلی نہیں کی لیکن اشارہ دیا کہ شرح میں اضافے کا امکان اب حقیقی ہے۔ دیگر اہم پیش رفتوں میں شینزین-ہانگ کانگ اسٹاک کنیکٹ پروگرام کی منظوری، اشیا اور خدمات ٹیکس اصلاحات کے حق میں بھارتی پارلیمنٹ کا ووٹ اور برازیل کی صدر دلما روسیف کے خلاف مواخذے کی کارروائی شامل ہے۔ دریں اثنا، ستمبر کے آخر میں خام تیل کی قیمتوں میں تیزی آئی، کیونکہ اوپیک (آرگنائزیشن آف دی پیٹرولیم ایکسپورٹ کنٹریز) نے پیداوار میں کمی کے ساتھ آگے بڑھنے کا فیصلہ کیا۔

ایشیائی منڈیوں میں اضافہ جاری رہا، جس سے اس خطے کو سہ ماہی کے دوران بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی ابھرتی ہوئی مارکیٹ بن گئی۔ چین، تائیوان، ہانگ کانگ اور جنوبی کوریا کے بازاروں نے دوہرے ہندسے کی واپسی کی، اور انڈونیشیا، تھائی لینڈ اور ہندوستان نے بھی ترقی کی۔ فلپائن اور ملائیشیا سب سے کمزور مارکیٹیں تھیں اور سہ ماہی کا اختتام نیچے ہوا۔ ہانگ کانگ نے شنگھائی کے ساتھ شیئر ٹریڈنگ لنک سے شروع ہونے والے خالص بہاؤ اور جوئے اور رئیل اسٹیٹ کے شعبوں میں مضبوطی سے فائدہ اٹھایا۔ چینی منڈیوں نے ترقی کی اور میکرو اکنامک ڈیٹا مسلسل بہتری دکھاتا رہا۔ تائیوان میں، مرکزی بینک نے اپنے اختتامی میٹنگ میں شرحوں میں کوئی تبدیلی نہیں کی، جبکہ جنوبی کوریا کے QXNUMX GDP ڈیٹا کو اوپر کی طرف نظر ثانی کی گئی۔

لاطینی امریکہ میں، برازیل نے ایک مضبوط کارکردگی پیش کی کیونکہ سرمایہ کاروں نے روسیف کے مواخذے کی خوشی کا اظہار کیا اور ملک کے سرکاری صدر کے طور پر مشیل ٹیمر کا خیرمقدم کیا۔ پیسو میں کمزوری اور سخت مانیٹری پالیسی، تاہم، سہ ماہی کے دوران میکسیکن مارکیٹ میں کمی کا سبب بنی۔ امن ریفرنڈم کے ارد گرد غیر یقینی صورتحال نے کولمبیا میں آمدنی کو کم کر دیا، جبکہ تانبے کی کم قیمتوں اور کمزور معیشت نے چلی کی حکومت کو 2017 کے لیے سخت بجٹ کا اعلان کرنے پر مجبور کیا، جس سے سرمایہ کاروں کے اعتماد کو ٹھیس پہنچے گی۔ ہنگری کی مارکیٹ کو دوسری سہ ماہی میں جی ڈی پی کی نمو میں تیزی اور کم شرح سود سے فائدہ ہوا، جبکہ سہ ماہی کے آخری دو مہینوں میں تیل کی قیمتوں میں بحالی، شرح سود میں کمی اور توقع سے بہتر دوسری میں اقتصادی ترقی سہ ماہی روسی اسٹاک کی حمایت کی. ناکام بغاوت، تین ماہ کی ایمرجنسی کا نفاذ اور لیرا کی کمزوری نے عالمی منڈیوں میں ترک اسٹاک کو جمود کا شکار کردیا۔

ملک کے لیے مخصوص ڈیٹا

چین
دوسری سہ ماہی میں چین کی معیشت نے توقع سے کچھ زیادہ 6,7% سال بہ سال اضافہ کیا کیونکہ حکومتی محرک اور ایک خوشگوار ہاؤسنگ مارکیٹ نے صنعتی سرگرمیوں کو ہوا دی اور خوردہ فروخت میں ٹھوس نمو ہوئی۔ صارفین کی قیمتوں کا اشاریہ اگست میں سال بہ سال 1,3 فیصد تک گر گیا جو جولائی میں 1,8 فیصد سال بہ سال تھا، بنیادی طور پر خوراک کی قیمتوں میں گرتی ہوئی افراط زر کی بدولت، جبکہ پیداواری قیمتیں اگست میں سال بہ سال 0,8 فیصد گر گئیں، جو کہ 1,7 کے مقابلے میں سال بہ سال اگست میں ہوئیں۔ جولائی میں % سال بہ سال۔ صنعتی پیداوار کی نمو پانچ ماہ قبل اگست میں 6,3% سال بہ سال ریکارڈ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جو جولائی میں سال بہ سال 6,0% تھی۔ 8,1 کے پہلے آٹھ مہینوں میں فکسڈ انکم انویسٹمنٹ میں سال بہ سال 2016 فیصد اضافہ ہوا، جو کہ سال کے پہلے سات مہینوں میں ہونے والی نمو سے کوئی تبدیلی نہیں ہوئی۔ خوردہ فروخت میں اضافہ اگست میں سال بہ سال 10,6% تک بڑھ گیا، جو کہ جولائی میں سال بہ سال 10,2% تھا، جو بڑی حد تک مضبوط آٹو سیلز کی وجہ سے ہے۔ اگست میں برآمدات سال بہ سال 2,8 فیصد کم ہوکر $190,6 بلین ہوگئیں، جب کہ درآمدات سال بہ سال 1,5 فیصد بڑھ کر $138,5 بلین ہوگئیں، جو تقریباً دو سالوں میں پہلا اضافہ ہے۔ اس طرح تجارتی توازن کا سرپلس ماہ کے لیے $52,0 بلین تھا۔ اگست میں زرمبادلہ کے ذخائر 15,9 بلین ڈالر کم ہو کر 3,2 ٹریلین ڈالر رہ گئے۔ حکومت نے اگست میں شینزین-ہانگ کانگ اسٹاک کنیکٹ پروگرام کے آغاز کی منظوری دی، جس سے سرمایہ کاروں کو دونوں اسٹاک مارکیٹوں تک براہ راست رسائی ملے گی۔

جنوبی کوریا
جنوبی کوریا کی GDP نمو 2016 کی دوسری سہ ماہی میں سال بہ سال نظرثانی شدہ 3,3% ہو گئی جو پہلی سہ ماہی میں 2,8% سال بہ سال تھی۔ ترقی کے اہم محرک گھریلو استعمال اور سرمایہ کاری تھے۔ بینک آف کوریا (BOK) نے اپنی 2016 کی ترقی کی پیشن گوئی کو 2,7 فیصد سے 2,8 فیصد کر دیا۔ BOK نے معیشت کی بحالی میں معاونت کے لیے ستمبر میں مسلسل تیسرے مہینے کلیدی شرح سود کو 1,25% کی ریکارڈ کم ترین سطح پر رکھا۔ مہنگائی 2 کے لیے BOK کے ہدف 2016% سے کم رہی۔ صارف قیمت انڈیکس اگست میں 0,4% yoy، جولائی میں 0,7% yoy سے گر گیا۔ اگست میں، 2014 کے آخر کے بعد پہلی بار برآمدات میں اضافہ ہوا، جو سال بہ سال 2,6 فیصد بڑھ کر 40,1 بلین ڈالر تک پہنچ گئی۔ یہ اعداد و شمار جولائی میں سال بہ سال 10,2 فیصد کمی کے بعد سامنے آیا ہے۔ درآمدات میں بھی اضافہ ہوا، سال بہ سال 0,2% کا اضافہ ہوا، جو دو سالوں میں پہلا اضافہ ہے۔ تجارتی توازن سرپلس اگست میں بڑھ کر 5,3 بلین ڈالر ہو گیا، جو ایک سال پہلے 4,3 بلین ڈالر تھا، لیکن جولائی میں ریکارڈ کیے گئے 7,6 بلین ڈالر کے نظرثانی شدہ اعداد و شمار سے کم ہے۔ حکومت نے معیشت کو متحرک کرنے کے لیے 5,2 بلین ڈالر کے ضمنی بجٹ کا اعلان کیا ہے۔

بھارت
جون کو ختم ہونے والی سہ ماہی میں ہندوستانی معیشت میں سال بہ سال 7,1 فیصد اضافہ ہوا۔ اس کا موازنہ پچھلی سہ ماہی کی 7,9% سال بہ سال توسیع سے ہے۔ نجی کھپت کی ترقی میں سست روی اور بانڈ کی سرمایہ کاری میں کمی معتدل اقتصادی ترقی کی بنیادی وجوہات تھیں۔ ریزرو بینک آف انڈیا (آر بی آئی) نے اپنی کلیدی شرح سود کو سہ ماہی میں 6,5 فیصد کی پانچ سال کی کم ترین سطح پر بغیر کسی تبدیلی کے چھوڑ دیا۔ صارف قیمت انڈیکس اگست میں سال بہ سال 5,1 فیصد تک گر گیا، جو جولائی میں سال بہ سال 6,1 فیصد تھا، جو مرکزی بینک کے 2%-6% کے ہدف کے اندر گرتا ہے۔ ہم توقع کرتے ہیں کہ موجودہ مالیاتی پالیسی درمیانی مدت تک جاری رہے گی، سابق ڈپٹی گورنر ارجیت پٹیل کی بطور RBI گورنر تقرری۔ کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ دوسری سہ ماہی میں کم ہو کر 277 بلین ڈالر رہ گیا، جو پچھلے سال کی اسی مدت میں 6,1 بلین ڈالر تھا، کیونکہ تیل اور سونے کی نسبتاً کم قیمتوں کے نتیجے میں منفی توازن کم ہوا۔ ستمبر میں، وزیر اعظم نریندر مودی نے ہنوئی میں اپنے ویتنامی ہم منصب Nguyen Xuan Phuc سے ملاقات کی تاکہ باہمی تجارت اور سرمایہ کاری کے تعلقات کو وسعت دینے پر تبادلہ خیال کیا جا سکے۔ پارلیمنٹ نے اگست میں اشیا اور خدمات پر ٹیکس اصلاحات کی منظوری دی تھی۔ یہ اصلاحات معیاری قومی سیلز ٹیکس کی تشکیل کا باعث بنے گی۔

برازیل
برازیل کی معیشت نے جون میں مسلسل نویں سہ ماہی میں سکڑاؤ ریکارڈ کیا۔ GDP دوسری سہ ماہی میں 3,8% yoy گر گئی، حالانکہ پہلی سہ ماہی میں 5,4% yoy کمی کے مقابلے میں بہتری آئی ہے۔ مجموعی مقررہ سرمائے کی تشکیل میں سال بہ سال 8,8% کی کمی واقع ہوئی ہے جبکہ گھریلو اخراجات میں سال بہ سال 5,0% کمی واقع ہوئی ہے اور دوسری سہ ماہی میں حکومتی اخراجات میں سال بہ سال 2,2% کی کمی واقع ہوئی ہے۔ زیر جائزہ مدت میں، مرکزی بینک نے حوالہ سود کی شرح کو گزشتہ 10 سال کی بلند ترین سطح پر 14,25 فیصد پر رکھا۔ صارفین کی قیمتوں کا اشاریہ جولائی میں بڑھ کر 9,0% yoy ہو گیا جو جون میں 8,7% yoy تھا اور مرکزی بینک کے 2,5%-6,5, 61% کے ہدف سے اوپر رہا۔ معیشت کو بحال کرنے کی کوشش میں، حکومت نے بنیادی ڈھانچے کی ترقی اور نجی شعبے کے ساتھ ساتھ غیر ملکی سرمایہ کاروں کی شرکت کو ترغیب دینے کے لیے نجکاری کے منصوبوں کا اعلان کیا ہے۔ سینیٹ نے ٹیکس قوانین کی خلاف ورزی پر صدر روسیف کے مواخذے کے حق میں ووٹ دیا، ان کی عہدے سے برطرفی کے حق میں 81 میں سے 2018 ووٹ آئے۔ ٹیمر ملک کے باضابطہ صدر بن گئے اور توقع ہے کہ وہ XNUMX کے آخر تک اپنے عہدے پر رہیں گے۔

جنوبی افریقہ
پہلی سہ ماہی میں 0,1% سال بہ سال کے اعداد و شمار پر نظر ثانی کے بعد جنوبی افریقہ کی معیشت دوسری سہ ماہی میں ترقی کی طرف لوٹ گئی۔ جی ڈی پی میں سال بہ سال 0,6 فیصد اضافہ ہوا، جون کو ختم ہونے والی سہ ماہی میں توقع سے زیادہ بہتر اعداد و شمار، مینوفیکچرنگ آؤٹ پٹ میں بحالی کی وجہ سے۔ دوسری سہ ماہی میں مینوفیکچرنگ سیکٹر میں سال بہ سال 3,6 فیصد اضافہ ہوا، اس کے مقابلے میں پہلی سہ ماہی میں 0,9 فیصد سال بہ سال سکڑاؤ تھا۔ جنوبی افریقی ریزرو بینک نے جائزہ مدت کے دوران اپنی کلیدی شرح سود کو 7,0% پر رکھا کیونکہ اس سال افراط زر اب تک اپنی کم ترین سطح پر آ گیا ہے اور یہ ریزرو بینک کے 3% ہدف – 6% کے اندر ہے۔ بجلی اور دیگر ایندھن کی قیمتوں میں سست اضافے پر صارفین کی قیمتوں کا اشاریہ اگست میں 5,9% yoy سے کم ہو کر جون میں 6,3% yoy تھا۔ تاہم خوراک کی مہنگائی سات سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔ جولائی میں برآمدات میں سال بہ سال 9,0 فیصد اضافہ ہوا، جبکہ درآمدات میں اسی مدت کے دوران سال بہ سال 2,4 فیصد کمی ہوئی، جس میں 359 ملین ڈالر کے سرپلس تھے۔ جون میں سال بہ سال نظرثانی شدہ 0,8% اضافے کے مقابلے میں خوردہ فروخت میں جولائی میں سال بہ سال 1,4% کی توقع سے کم اضافہ ہوا۔ جولائی میں بھارتی وزیر اعظم مودی کے دورے کے دوران صدر جیکب زوما نے معیشت اور دفاع سمیت کئی موضوعات پر خطاب کیا۔

روس
روس کی جی ڈی پی دوسری سہ ماہی میں سال بہ سال 0,6 فیصد کی توقع سے بہتر تھی۔ پہلی سہ ماہی میں 18% سال بہ سال کمی کے مقابلے میں یہ گزشتہ 1,2 مہینوں میں معیشت کی بہترین کارکردگی تھی۔ تیل کی بلند قیمتوں نے ملک کی اقتصادی کارکردگی کو سہارا دیا ہے۔ اقتصادی ترقی کے وزیر کو توقع ہے کہ 0,2 میں جی ڈی پی میں 2016 فیصد کمی آئے گی۔ اس کے مقابلے میں، 3,7 میں معیشت 2015 فیصد سکڑ گئی تھی۔ ستمبر میں، روسی مرکزی بینک نے بینچ مارک سود کی شرح کو 10,0 بیسس پوائنٹس کم کرتے ہوئے اسے کم کر کے 50 فیصد کر دیا۔ 0,5%) بہتر افراط زر کی پیشن گوئی کے بعد۔ صارفین کی قیمت کا انڈیکس اگست میں 6,9% yoy سے گر کر جولائی میں 7,2% yoy اور ستمبر 15,7 میں 2015% yoy. PMI انڈیکس اگست میں 50,8 تک پہنچ گیا، جو جولائی میں 49,5 تھا۔ 50 سے اوپر کی قدر مینوفیکچرنگ آؤٹ پٹ میں توسیع کی نشاندہی کرتی ہے، جب کہ 50 سے نیچے کی قدر ایک سنکچن کی نشاندہی کرتی ہے۔ سیاسی اور اقتصادی تعلقات کی بحالی کی کوشش میں، روسی صدر ولادیمیر پوٹن نے اگست میں سینٹ پیٹرزبرگ میں اپنے ترک ہم منصب رجب طیب اردگان سے ملاقات کی۔ برسراقتدار یونائیٹڈ رشیا پارٹی نے ستمبر کے پارلیمانی انتخابات میں آئینی اکثریت حاصل کی اور ڈوما کی 343 میں سے 450 نشستیں حاصل کیں۔

ترکی
2016 کی دوسری سہ ماہی میں، سرمایہ کاری میں کمی اور گھریلو کھپت اور برآمدات میں اعتدال پسند نمو کی وجہ سے ترکی کی جی ڈی پی کی شرح نمو پہلی سہ ماہی میں سال بہ سال 3,1 فیصد کے نظرثانی شدہ سے 4,7 فیصد تک گر گئی۔ سہ ماہی کے دوران، مرکزی بینک نے کلیدی شرح سود کو 7,5% پر برقرار رکھا، لیکن راتوں رات قرض دینے کی شرح کو 75 بیسس پوائنٹس (0,75%) سے کم کر کے 8,25% کر دیا۔ راتوں رات قرض لینے کی شرح 7,25% پر کوئی تبدیلی نہیں ہوئی۔ صارفین کی قیمتوں کا اشاریہ اگست میں سال بہ سال 8,0% تک گر گیا جو کہ جولائی کے دوران 8,8% سال بہ سال کی چھ ماہ کی بلند ترین سطح سے گرا، جس کی بڑی حد تک کموڈٹی قیمتوں میں افراط زر کی کمی ہے۔ مرکزی حکومت کا بجٹ سرپلس 1,6 کے پہلے آٹھ مہینوں میں 2016 بلین ڈالر تک بڑھ گیا، جو پچھلے سال کی اسی مدت میں 215 ملین ڈالر تھا۔ بین الاقوامی ریٹنگ ایجنسی فِچ نے طویل مدتی مقامی کرنسی جاری کرنے والے کی ڈیفالٹ ریٹنگ BBB- پر برقرار رکھی، لیکن پیشن گوئی کو منفی کر دیا۔ اس کے بعد، ستمبر میں، Moody's Investors Service نے ملک کی خودمختار کریڈٹ ریٹنگ کو Baa1 سے گھٹا کر Ba3 کر دیا اور ایک مستحکم آؤٹ لک تفویض کیا۔ حکومت نے جولائی کے وسط میں ناکام بغاوت کے بعد تین ماہ کی ایمرجنسی کا اعلان کر دیا تھا۔

ہماری پیشن گوئی
ابھرتی ہوئی منڈیوں کے تئیں جذبات میں بہتری جاری ہے کیونکہ بہت سے سرمایہ کار اعلی پیداوار کے خواہاں ہیں اور اثاثہ طبقے کے بارے میں خطرے کے تاثرات بہتر ہو رہے ہیں۔ ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی کرنسیوں میں واپسی، چین میں سخت لینڈنگ کے بارے میں پریشانیوں کو کم کرنا، بہت سی معیشتوں میں پرکشش قیمتیں اور ٹھوس اقتصادی بنیادی اصول کچھ ایسے عوامل ہیں جو ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی کارکردگی کو سپورٹ کرتے رہے۔ صارفین اور آئی ٹی صنعتوں میں کام کرنے والی کمپنیاں آج کے ماحول میں ہمارے لیے خاص طور پر پرکشش ہیں، خاص طور پر جب ٹیکنالوجی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں تیزی سے اٹوٹ اور مسابقتی ہوتی جا رہی ہے۔ ہم یہ بھی مانتے ہیں کہ منتخب اجناس کے اسٹاک کی پرکشش قدر رہے گی، خاص طور پر جب اشیاء کی قیمتیں نیچے گرنے کے آثار دکھا رہی ہیں۔ مثال کے طور پر تیل کی قیمتیں اس وقت ان کی حالیہ کمی سے زیادہ ہیں۔

اس کے علاوہ، بہت سے ممالک میں جی ڈی پی کی نمو آہستہ آہستہ بہتر ہو رہی ہے اور، اگلے چند سالوں میں، روس اور برازیل جیسے ممالک نسبتاً زیادہ قابل ذکر بہتری کا تجربہ کر سکتے ہیں۔ مجموعی طور پر، بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کی توقع ہے کہ ابھرتی ہوئی مارکیٹیں 4,4 میں 2016 فیصد بڑھیں گی اور 4,9 میں 2017 فیصد تک پہنچ جائیں گی۔ مقابلے کے لحاظ سے، ترقی یافتہ منڈیوں میں 1,8 میں 2016 فیصد اور 1,9 میں 2017 فیصد کی توسیع کی توقع ہے۔

فیڈ کی جانب سے مستقبل میں ممکنہ شرح سود میں اضافے کے بارے میں کچھ خدشات کے باوجود، ہم سمجھتے ہیں کہ اس شرط کی بڑی حد تک مارکیٹوں میں قیمت لگائی گئی ہے۔ تاہم، توقع سے زیادہ یا تیز رفتار اضافہ قلیل مدتی اتار چڑھاؤ کا باعث بن سکتا ہے۔