یورپی ہدایت سالویسی IIانشورنس کمپنیوں کے پروڈنشل ریگولیشن پر نظرثانی کرنا ہم پر ہے۔ یہ دفعات 2016 جنوری XNUMX سے باضابطہ طور پر شروع ہو جائیں گی۔ تاہم، ابھی تک سب کچھ واضح نہیں ہے۔ سرکاری بانڈز کا کانٹے دار مسئلہ اب بھی بحث کا باعث ہے۔
یہ 2003 تھا، 10 سال سے زیادہ گزر چکے ہیں، لہذا، جب سے یورپی کمیشن نے وضاحت کرنے کے لئے پہلے اقدامات کرنا شروع کیے ہیں وہ قواعد جن کی انشورنس کمپنیوں کو اپنے کاروبار کو آگے بڑھانے کی ضمانت کے طور پر ضروری سرمائے کے وسائل کے بفر کا حساب لگانے کے لیے عمل کرنا چاہیے. برسوں کی محنت کے بعد، 2009 میں، یورپی پارلیمنٹ نے سولوینسی II ڈائریکٹیو کے عمومی اصولوں کی منظوری دے دی، جس سے نفاذ کے اقدامات کی تعریف، یعنی عام اصولوں کو نافذ کرنے کے لیے ضروری تفصیلی معیار کی تعریف کو بعد کے مرحلے پر چھوڑ دیا گیا۔
یہ اطلاق کے ان اصولوں کی تعریف میں بالکل ٹھیک تھا۔ ریگولیٹرز اور انشورنس کمپنیوں کے درمیان جنگ اس کے نتیجے میں بات چیت اور التوا کا سلسلہ شروع ہوا جس کا مقصد "صحیح اقدامات" کو لاگو کرنے کے لیے تلاش کرنا تھا (ہمیں یاد ہے کہ اصل میں انشورنس کی دنیا کے لیے پروڈنشل سسٹم کو 2013 میں شروع کیا جانا چاہیے تھا)۔ یہ سب ایک جاری مالیاتی بحران سے ہوا جس نے منظر نامے کو مشکل بنانے میں اہم کردار ادا کیا۔
2010 میں پہلے سے طے شدہ خطرہ یونان اس نے مالیاتی منڈیوں کو ہلا کر رکھ دیا اور سولوینسی II کو بھی لاتعلق نہیں چھوڑا۔ یہ دراصل یونانی بحران ہی تھا جس کی وجہ سے لائٹ بلب آن کیا گیا۔ حکومتی قابلیت کا جائزہ لینے کا طریقہجسے ہمیشہ خطرے سے پاک سمجھا جاتا ہے۔ آج تک سوال یہ ہے کہ اس طرح کی سیکیورٹیز کو احتیاطی مقاصد کے لیے کس طرح قدر کیا جانا چاہیے۔ اب بھی حل طلب ہے.
سالواتور روسیIVASS کے صدر اور بینک آف اٹلی کے جنرل مینیجر نے گزشتہ ہفتے ایک معروف قومی اخبار کو دیے گئے ایک انٹرویو میں کہا کہ وہ اطالوی انشورنس کمپنیوں کی مضبوطی اور سرمایہ کاری میں پراعتماد ہیں جبکہ یہ تسلیم کرتے ہوئے کہ بہت کچھ ان رہنما خطوط پر منحصر ہوگا۔ 'Eiopa (یورپی انشورنس اور پیشہ ورانہ پنشن اتھارٹی) کو سرکاری بانڈز کے جائزوں پر جاری کرنا چاہئے: "ہم دیکھیں گے کہ 2016 میں سولوینسی II کے ساتھ کیا ہوگا، اس لیے بھی کہ Eiopa میں ابھی بھی بحث جاری ہے، خاص طور پر تشخیص پر نام نہاد اندرونی ماڈلز میں حکومتی بانڈز کے خطرے کا۔"
اپنی پوزیشن کے بارے میں، وہ کہتے ہیں: "ہم نے ہمیشہ ایک بہت محتاط اور تجزیاتی طور پر حوصلہ افزائی کی ہے. یقینی طور پر یہ ہمارا ارادہ نہیں ہے کہ ہم اطالوی مالیاتی پالیسی کا باضابطہ محافظ بنیں، جس کی ضرورت نہیں ہے۔ ہم اصول، تکنیک کا سوال اٹھاتے ہیں: یہ گمراہ کن ہے، اور عدم استحکام پیدا کرتا ہے، عام اصولوں کے ایک فریم ورک کو شروع کرنے کے لیے اس زبردست اتار چڑھاؤ کو جو صرف دو سالوں میں دیکھا گیا ہے۔ خاص طور پر چونکہ اتار چڑھاؤ کافی حد تک ایک خارجی عنصر پر منحصر تھا جس کا تعلق جغرافیائی سیاسی دائرے سے ہے" وہ جاری رکھتے ہیں "مارکیٹس واضح طور پر یورو کے ٹوٹنے پر قیاس آرائیاں کر رہی تھیں۔ صدر ڈریگھی نے جو کچھ بھی لیا وہ ان قیاس آرائیوں کو ختم کرنے کے لیے کافی تھا۔ ان جھولوں کو قواعد کے نظام میں شامل کرنا غلط ہوگا۔
کیا ہوگا ہم دنوں میں سمجھ جائیں گے، یہ طے ہے۔اطالوی انشورنس کمپنیاں اپنے پورٹ فولیو میں تقریباً 250 بلین کے سرکاری بانڈ رکھتی ہیں۔. اس صورت میں کہ یورپی رہنما خطوط ان سیکیورٹیز کو ان کے خطرے کے مطابق قدر کرنے کا تقاضا کرتے ہیں، اطالوی مارکیٹ پر اثر یقیناً لاتعلق نہیں ہوگا۔ اس بات سے انکار نہیں کیا جا سکتا کہ سرمائے کو مضبوط بنانے کی ضرورت ہے۔
