"چھوٹے کاروبار جو ترقی نہیں کرتے وہ ناکام ہو جاتے ہیں، جبکہ وہ جو ترقی کرنا چاہتے ہیں وہ اطالوی معیشت کے مستقبل کی نمائندگی کرتے ہیں". ان الفاظ کے ساتھ پروفیسر موریزیو ڈالوچیو، Bocconi ڈیپارٹمنٹ آف فنانس سے اور CReSV Bocconi میں تحقیق کے کوآرڈینیٹر، ریسرچ سینٹر آن سسٹین ایبلٹی اینڈ ویلیو، جو ارنسٹ اینڈ ینگ کے تعاون سے کیا گیا، اپنی تقریر بند کرتے ہوئے، بیرونی نمو کے بعد کمپنیوں کے مثبت منافع کا تجزیہ کیا۔ آپریشنز، خاص طور پر M&A آپریشنز کے ذریعے۔
چھوٹا خوبصورت نہیں ہے، جیسا کہ کبھی کبھی دعوی کیا جاتا ہے، بالکل برعکس. اور ڈیٹا ایک بار پھر ثابت کرتا ہے: مائیکرو انٹرپرائزز اٹلی میں تقریباً 95% کاروباری تانے بانے کی نمائندگی کرتے ہیں، جبکہ یورپی اوسط کے 91,8% کے مقابلے میں, لیکن سب سے بڑھ کر یہ واضح ہے کہ یورپی یونین میں رہتے ہوئے ان کمپنیوں میں ملازمت کل کا 29,7% ہے اور اضافی قیمت 21% ہے، بوٹ میں 47% اور 32,6% سفر ہے۔
بہت زیادہ اعداد و شمار، جو ایک بار پھر بونے کے سنڈروم کی گواہی دیتے ہیں، جو برآمدات جیسے بنیادی شعبے کو بھی متاثر کرتا ہے: مائیکرو انٹرپرائزز اوسطاً 29 فیصد برآمد کرتے ہیں، جب کہ 250 سے زائد ملازمین والی کمپنیاں اس سے بھی زیادہ کام کرتی ہیں۔ اور یہ کوئی اتفاقی بات نہیں ہے کہ سلوواکیہ، جو یورپی ملک ہے جس کی کمپنیوں کا اوسط سائز سب سے بڑا ہے، وہ بھی وہ ہے جس نے فیصد کے لحاظ سے سب سے زیادہ ترقی دیکھی ہے۔ 2000 سے 2011 تک فی کس دولت، جبکہ اٹلی واحد صنعتی ملک ہے جس کی منفی علامت ہے۔
ہم ہمیشہ چھوٹے اور غریب ہوتے ہیں تو ہم کیوں نہیں بڑھتے؟ ایک اور تحقیقی اعداد و شمار میں نمایاں ہے: 2001 میں اٹلی نے دنیا بھر میں کارپوریٹ فنانس آپریشنز (کوٹیشنز، انضمام اور سب سے بڑھ کر حصول) میں 3% حصہ ڈالا، جب کہ 2011 میں صرف 1%۔ تاہم، تحقیق نے کچھ حوصلہ افزا پہلوؤں کا بھی تجزیہ کیا: انضمام اور حصول کے بعد کمپنی کی کارکردگی میں بہتری درحقیقت حاصل کردہ ہم آہنگی کی بدولت تیزی سے حاصل ہوتی ہے۔. اور مثبت ہم آہنگی بنیادی طور پر اسٹریٹجک سطح پر حاصل کی جاتی ہے جبکہ مالیاتی ہم آہنگی کا ایک بقایا کردار ہوتا ہے۔
مطالعہ نے ایک تجزیہ کیا تقریباً 100 M&A سودوں کا نمونہ2003-2008 کی مدت میں یورپ میں اطالوی خریداری کمپنیوں کے ذریعہ انجام دیا گیا، اور ہم آہنگی کا جائزہ لے کر مثبت منافع کے وجود کا اندازہ لگایا۔ جیسا کہ ہم یہ ظاہر کرنا چاہتے تھے، تجزیہ کردہ لین دین کا 74% چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کے ذریعے کیا گیا اور 58% لین دین کی وصولی کی قیمت 0 سے 25 ملین یورو کے درمیان تھی۔
تاہم، جو نتائج سامنے آئے ہیں وہ ظاہر کرتے ہیں۔ وہ کمپنیاں جنہوں نے M&A آپریشنز کیے ہیں وہ اوسط مثبت طور پر مکمل ہم آہنگی حاصل کرنے میں کامیاب رہی ہیں۔. خاص طور پر، آپریٹنگ ہم آہنگی سب سے اہم جز ہے، جو حاصل کردہ 84% ہم آہنگی کے لیے ذمہ دار ہے، اور بنیادی طور پر آپریٹنگ سرمایہ کاری میں بچت سے منسوب ہے، 58%، اور باقی 42% کے لیے EBIT جز، فروخت میں اضافے کی بدولت۔ . درحقیقت، اوسط سے پہلے اور آپریشن کے بعد کی فروخت کے درمیان موازنہ 26% کا اضافہ ظاہر کرتا ہے۔ دوسری طرف، مالیاتی جز، ہم آہنگی پیدا کرنے میں کم فیصلہ کن ہے۔
CRESV نے اہم اطالوی لسٹڈ کمپنیوں کے مالیاتی ڈائریکٹرز کے ساتھ ایک فوکس گروپ بھی بنایا، جس سے یہ بات سامنے آئی کہ مالیاتی ہم آہنگی حاصل کرنے کی صلاحیت کا کمپنی کے اندر اندرونی وسائل کی پیداوار اور سرمائے کی خریداری کے طریقہ کار کے ساتھ مضبوطی سے تعلق ہے۔ غیرمعمولی فنانس آپریشن سے پہلے کے تین سالوں میں اعلیٰ سطح کی سیلف فنانسنگ کرنے والی کمپنیاں درحقیقت زیادہ مالی ہم آہنگی پیدا کرنے کے قابل ہوں گی۔, سب سے بڑھ کر زیادہ فائدہ مند حالات میں M&A آپریشن کو فنانس کرنے کی صلاحیت کا شکریہ۔
قومیت کا تجزیہ بھی اس کی وضاحت کرتا ہے۔ اطالوی کمپنیوں کے درمیان کی گئی M&A سرگرمیوں نے یورپی منظر نامے پر کی جانے والی سرگرمیوں سے بہتر نتائج دکھائے ہیں۔. شعبہ جاتی تشخیص کی طرف بڑھتے ہوئے، نتائج ظاہر کرتے ہیں کہ ایک ہی شعبے سے تعلق رکھنے والی کمپنیوں اور مختلف شعبوں سے تعلق رکھنے والی کمپنیوں کے آپریشنز سے حاصل کردہ نتائج کے درمیان اوسطاً کوئی بڑا فرق نہیں ہے۔
"نتائج کی روشنی میں، اور مالیاتی ڈائریکٹروں کے ساتھ ملاقاتوں کے دوران جو کچھ سامنے آیا، ہم نے ان عوامل کا خاکہ پیش کیا ہے جن پر توجہ مرکوز کرنے کے لیے انضمام اور حصول کے ذریعے مثبت نتائج حاصل کرنے کے لیے - انہوں نے دوبارہ وضاحت کی۔ موریس ڈالوچیو --. سب سے پہلے، فروخت میں اضافہ اور محصولات میں ہم آہنگی پیدا کرنے کے لیے، ملکی اور غیر ملکی مارکیٹ حصص کو بڑھانے پر مرکوز آپریشنل حکمت عملیوں کو اپنانا ضروری ہے۔ ROS (فروخت پر واپسی) کو بڑھانا بھی ضروری ہے، محتاط رہتے ہوئے آپریشنل انتشار پیدا نہ ہو اور آپریشنل سرمایہ کاری کی کارکردگی میں اضافہ ہو۔ آخر میں، یہ مشورہ دیا جاتا ہے کہ نقد بہاؤ کی پیداوار کو بہتر بنانے کے لیے حکمت عملیوں کو لاگو کیا جائے تاکہ کم مہنگے مالیاتی طریقوں تک رسائی حاصل ہو۔"
"حاصل کردہ نتائج وسائل کی موثر تقسیم کے لیے ایک آلہ کے طور پر فنانس کے کردار کی تصدیق کرتے ہیں لیکن اپنے آپ میں قدر کے ایک ذریعہ کے طور پر نہیں۔ دوسرے الفاظ میں، فنانس پیدا ہونے والی دولت کا ایک امپلیفائر ہے لیکن صرف اس صورت میں جب یہ پائیدار اور طویل مدتی کارپوریٹ حکمت عملیوں کے لیے اہم ہو۔."، اس کے بجائے ڈوناٹو آئیکوون، بحیرہ روم کے مینیجنگ پارٹنر اور ارنسٹ اینڈ ینگ کے چیف ایگزیکٹو آفیسر نے تبصرہ کیا۔
