Mario Draghi نے اگلے پیر، 9 مارچ کو شروع ہونے والے Qe کا اعلان کیا ہے۔ اس طرح ECB کا 1,4 ٹریلین یورو بانڈ کی خریداری کا پروگرام ایک حقیقت بن جاتا ہے، لیکن شہریوں اور خاص طور پر بچت کرنے والوں اور کاروباری اداروں پر اس کے عملی اثرات کیا ہوں گے؟ آئیے انہیں ٹھوس طور پر دیکھتے ہیں۔
Qe کے بہت ممکنہ اثرات
کم رہن اور قرض کی اقساط - اگر آپ نے متغیر شرح پر رہن یا قرض لیا ہے، تو ECB کا سرکاری بانڈ کی خریداری کا پروگرام ایک زبردست قوت ہو گا جو سود کی شرح کو کم کرے گا جس سے ادا کی جانے والی قسطیں منسلک ہیں۔
کوپن کی آمدنی میں کمی - وہ لوگ جو کوپن کی آمدنی حاصل کرنے کے لیے سرکاری بانڈز خریدتے ہیں، مثال کے طور پر پنشنرز جو انہیں بطور سپلیمنٹ استعمال کرتے ہیں، نئے ایشوز پر کوپن کم ہوتے دیکھیں گے۔
کرنٹ اکاؤنٹس کے معاوضے میں کمی - یہ کم شرح سود کی جاری صورتحال کا ایک اور نتیجہ ہے۔
اسٹاک ایکسچینج کی حمایت – اسٹاک مارکیٹوں نے اب تک ECB کی QE سے متعلق خبروں اور تقریباً عالمی سطح پر لاگو کی گئی مالیاتی پالیسیوں پر اچھا ردعمل ظاہر کیا ہے۔ سب کے بعد، بانڈ اور مالیاتی دنیا کی طرف سے پیش کردہ بہت کم – یا یہاں تک کہ منفی – پیداوار کے ساتھ، کارکردگی کی بھوک زیادہ خطرے والے اثاثوں کی طرف دھکیلتی ہے۔
غیر ملکی کرنسی میں سرمایہ کاری کی سہولت - اگرچہ یورو پہلے ہی اہم کرنسیوں کے مقابلے میں نمایاں طور پر گر چکا ہے (معمولی اور حقیقی دونوں لحاظ سے)، یہ امکان ہے کہ رجحان اصرار. اس مفروضے میں، aاثاثہ تین ہلاک غیر ملکی کرنسی کی صحیح نمائش کے ساتھ پورٹ فولیو اب بھی اطمینان فراہم کر سکتا ہے۔ کمزور یورو کاروباروں کو زیادہ برآمد کرنے میں بھی مدد دے گا اور یہ پہلے ہی ایسا کر رہا ہے۔
Qe کے غیر یقینی اثرات
کریڈٹ حاصل کرنا آسان ہے۔ - یورو زون میں QE کے بنیادی مقاصد میں سے ایک کریڈٹ کی وصولی کو تحریک دینا ہے، جو کہ معیشت کا عظیم انجن ہے۔ تاہم، مانیٹری پالیسی کو معیشت میں مؤثر طریقے سے منتقل کیا جانا چاہیے، جو کسی بھی طرح سے پہلے سے طے شدہ نتیجہ نہیں ہے۔ نظریاتی میکانزم کا خلاصہ اس طرح کیا جانا چاہئے:
- ECB QE کے ساتھ بہت ساری رقم گردش میں ڈالتا ہے (مانیٹری بیس میں اضافہ)؛
- جون 2014 کے بعد سے، ECB کے پاس جمع کردہ مطلوبہ ذخائر سے زیادہ بینک کی رقم منفی شرحوں پر ادا کی گئی ہے، جس سے بینکوں کو رقم کو گردش میں واپس لانے کے لیے حوصلہ افزائی کرنی چاہیے، کاروبار اور گھرانوں کو کریڈٹ فراہم کرنا سرمایہ کاری اور کھپت کے لیے۔
مزید کاروبار – سرمایہ کاری اور کھپت کی بحالی کے ساتھ، معیشت کو ہونا چاہیے۔ ایک مہذب رفتار سے بڑھوایک سازگار شرح مبادلہ کے ذریعہ (کم از کم ابتدائی طور پر) بھی سہولت فراہم کی گئی۔
روزگار میں اضافہ - یہ پچھلے نکتے کا منطقی نتیجہ ہے: مزید کاروبار اس کا مطلب یہ ہے کہ فرمیں، دوسری چیزوں کے علاوہ، کام مانگتی ہیں۔
یہی نظریہ ہے۔
عملی طور پر، اس نیک دائرے کو شروع کرنے کے لیے، کسی کو کریڈٹ مانگنے کی ضرورت ہے۔ اور ایسا کرنے کے لیے، آپ کو اعتماد کی ضرورت ہے۔ یورو زون کی موجودہ صورتحال (جغرافیائی سیاسی خطرات کے ساتھ) مدد نہیں کرتی۔ مزید برآں، اطالوی بینکوں کے غیر فعال قرضوں کی اعلیٰ سطح ان کی نئی کریڈٹ دینے کی صلاحیت کو محدود کرتی ہے: ایک حل تلاش کیا جانا چاہیے، مثال کے طور پر بہت زیادہ زیر بحث برا بینک.
مختصراً، اگر ECB کی مقداری نرمی کے کچھ فوری اثرات بہت زیادہ ممکنہ ہیں، تو دیگر بہت زیادہ غیر یقینی ہیں اور یوروزون ممالک کی حکومتوں سے اہم شراکت کی ضرورت ہے۔ کیا سیاست، جو اب تک باتوں میں فراخ دل لیکن اعمال میں سستی، ٹھوس مدد پیش کر سکے گی؟
