عالمی اقتصادی سائیکل مسلسل مستحکم ہو رہا ہے: 3,3 میں +2017%، 3,4 میں +2018%، امریکی ترقی کی توقع سے کم ہونے کے باوجود۔
اٹلی میں، اس سال ترقی 2010 کے بعد سب سے زیادہ ہوگی: بہتر عالمی صورتحال اور توسیعی مالیاتی اور مالیاتی پالیسیوں کے مجموعی اثرات کی بدولت +1,2%۔ عوامی مالیات کو محفوظ بنانے اور اصلاحات جاری رکھنے کے مواقع کی کھڑکی۔
یہ جولائی 2017 کی پیشن گوئی کی رپورٹ کے اہم موضوعات ہیں۔
اٹلی کی پیشن گوئی
2017 کے جی ڈی پی کی پیشن گوئی کو مارچ میں تخمینہ +0,9% سے جولائی 1,2 میں +2017% کر دیا گیا ہے۔ اگلے 4 سالوں کے لیے 2020 تک مجموعی ترقی 4,2% ہو گی۔
قرض میں کمی ایک واجب راستہ ہے۔ جی ڈی پی کی نمو اور بڑھتی ہوئی افراط زر 3,5 میں قرض/جی ڈی پی کے تناسب کو 2020 فیصد پوائنٹس تک کم کرنا ممکن بنائے گا، لیکن کم مالی توسیع کی بھی ضرورت ہوگی۔
مراعات کے خاتمے کے باوجود لیبر مارکیٹ میں بہتری مضبوط ہوگی: 2020 تک بے روزگاری کی شرح 10,3 فیصد تک گر جائے گی۔
بین الاقوامی پیشن گوئی
2016 میں سست روی کے بعد، غیر ملکی تجارت کا تسلسل برقرار رہے گا: 3,7 میں +2017%، 3,2 میں +2018%) مزید پڑھیں
امریکی ترقی کے امکانات کی نیچے کی طرف نظر ثانی: 2,1 میں +2017%، 2,2 میں +2018%، متوقع مالی محرک کی عدم موجودگی میں۔
مالیاتی پالیسیاں سنگم پر، لیکن مرکزی بینک محرکات میں کمی کے وقت اور شدت میں محتاط رہتے ہیں۔
اٹلی صحت یاب ہو چکا ہے اور توقع سے بہتر ہے۔
یورپ میں اڑنے والی (محتاط) امید پرستی کا جھونکا اٹلی پر بھی پھیل رہا ہے، جس نے سیاسی غیر یقینی صورتحال کو لپیٹ میں رکھا ہوا ہے جس کے اگلے موسم سرما میں بڑھنے کا خطرہ ہے، لیکن جو کہ فی الحال نچلی سطح پر آ گیا ہے۔ دریں اثنا، 2016 کے اختتام اور اس سال کے درمیان بہتر ڈیٹا 2017 کو جی ڈی پی میں تین دسواں زیادہ اضافہ "ریاضی حساب سے دیں"۔ تاہم، ہمارے تجزیے ایک حد سے زیادہ پر امید کلید میں منظر نامے کا جائزہ لینے میں احتیاط کا مشورہ دیتے ہیں۔ سال کے آغاز میں سرعت انوینٹریوں، تعمیرات اور کھپت میں سرمایہ کاری، نجی اور عوامی دونوں، خالص برآمدات اور سرمائے کی سرمایہ کاری سے منفی شراکت کے ساتھ کارفرما تھی، یہ رجحانات باقی یورپ کے مقابلے رجحان کے خلاف جا رہے ہیں، جہاں سرمایہ کاری اور سستی کھپت۔
قرض سے نجات لازمی ہے۔
مواقع کی ایک کھڑکی جسے عوامی مالیات کو محفوظ بنانے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ ترقی کا ماحول اور قرض کی مالی اعانت کے حالات بہت معاون ہیں، لیکن خطرے کے مارجن موجود ہیں۔ اگرچہ موجودہ قرض کی مدت کا ڈھانچہ مختصر مدت میں اس کی لاگت میں خاطر خواہ اضافہ کو برقرار رکھنا ممکن بناتا ہے، لیکن اطالوی قرض کا مطلق حجم اپنے آپ میں ایک کمزوری کی نمائندگی کرتا ہے، خاص طور پر اگر ملک کو مشکل طرز حکمرانی کے مرحلے سے گزرنا ہو۔ لہذا ہم توقع کرتے ہیں کہ اگلے سال سے مالیاتی موقف توسیعی سے معتدل حد تک محدود ہو جائے گا۔ 0,8-2018 کی تین سالہ مدت میں متوقع ڈھانچہ جاتی ایڈجسٹمنٹ تقریباً 2020 فیصد پوائنٹس ہے جو کہ اقتصادی سائیکل میں بہتری کے ساتھ 1,1 میں خسارے کو جی ڈی پی کے 2020 فیصد تک کم کرنے میں مدد دے سکتی ہے۔ اس سے ایک چھوٹی کمی سرکاری دستاویزات میں اشارہ کیا گیا ہے، جس میں 2019 سے مؤثر اور ساختی وقفے کا تصور کیا گیا ہے۔ درحقیقت، ہم سمجھتے ہیں کہ اس مقصد کو حاصل کرنے کے لیے ضروری ہتھکنڈہ بہت زیادہ محدود اور جرمانہ نمو، اور قرض/جی ڈی پی کے تناسب میں کمی کے لحاظ سے بہتری ہوگی۔ بہت کم: ایک قیمت - فیصلہ کن ناموافق موقع۔ اسی حکومت نے مئی کے آخر میں اعلان کیا کہ وہ 0,8 کے لیے منصوبہ بند ساختی اصلاح کو جی ڈی پی کے 0,3 سے 2018 فیصد پوائنٹس تک کم کرنا چاہتی ہے۔ ترقی کے چار سال (4,2-2017 کی پیشن گوئی کے افق پر 2020% مجموعی) اور بڑھتی ہوئی افراط زر، یہاں تک کہ اگر 2 فیصد ہدف سے دور ہے، تو 3,5 میں قرض/جی ڈی پی کے تناسب کو 2020 فیصد پوائنٹس تک کم کرنا ممکن بنائے گا۔
لیبر مارکیٹ کی بحالی جاری ہے۔
آگے دیکھتے ہوئے، ایک ملی جلی تصویر، جسے تاہم اس حقیقت کو مبہم نہیں کرنا چاہیے کہ لیبر مارکیٹ میں بہتری واضح ہے اور ہم توقع کرتے ہیں کہ وہ پیشن گوئی کے افق پر مضبوط ہوں گے۔ مستقل معاہدوں پر ٹیکس ریلیف کی میعاد ختم ہونے پر 2018 میں ترقی کی رفتار میں، صرف ایک دھچکے کے ساتھ، زوال کے ساتھ، جی ڈی پی کے مطابق روزگار بڑھتا رہے گا۔ پیشن گوئی کے افق کے اختتام پر، 2016 کے مقابلے میں، 380 ورک یونٹس اور 480 ملازم افراد صحت یاب ہو جائیں گے اور بے روزگاری کی شرح کم ہو کر 10,3% ہو جائے گی اور روزگار کی شرح بڑھ کر 60,5% ہو جائے گی۔
عالمی تجارت میں تیزی
چینی درآمدات اور خام مال کی برآمدات میں مسلسل ترقی کی بدولت عالمی تجارت سال کے آغاز میں 4 فیصد سے زیادہ کی شرح نمو تک پہنچ گئی، جو کہ 2011 کے بعد سے نہیں دیکھی گئی۔ یورو ایریا میں، 2017 کے پہلے چند مہینوں میں تجارت کی بحالی اس سال اور اگلے سال (+1,9% اور +1,7% کے مقابلے میں بالترتیب +1,7% اور +1,4%) کی بنیاد پر سرمایہ کاری کے چکر کے استحکام کے لیے کلیدی پتھر ہے۔ مارچ میں % اور +XNUMX% کی پیشن گوئی)۔ تاہم، چین میں کریڈٹ بحران سال کی دوسری ششماہی میں معاشی سست روی کی نشاندہی کرتا ہے جو بیرون ملک سے مصنوعات کے کم جذب میں بھی ظاہر ہوگا۔ یہ اس سال کے آخر اور اگلے سال کے درمیان عالمی تجارت میں کم خوش کن نمو میں حصہ ڈالے گا۔
ریاستہائے متحدہ، مالیاتی پالیسی کا معمہ
امریکی بجٹ کی پالیسی کے بارے میں بنیادی شکوک و شبہات عوامی مالیات کی ایڈجسٹمنٹ کے لیے آبادی کے کمزور ترین طبقات کے حق میں اخراجات کو کم کرنے کے فیصلے سے پیدا ہوتے ہیں جو بظاہر بنیادی مقصد بن گیا ہے۔ ایک کم توسیعی مالیاتی موقف ہمارے منظر نامے میں امریکی ترقی کے نیچے کی طرف نظر ثانی کی بنیاد رکھتا ہے۔ درحقیقت، ہم توقع کرتے ہیں کہ جی ڈی پی 2,2 میں اوسطاً سالانہ +2018% تک پہنچ جائے گی (مارچ میں یہ +2,7% تھی)، پھر اگلے سالوں میں اس میں کمی آئے گی۔
اعتدال پسند ترقی اور کم افراط زر کے تناظر میں، پالیسی کی شرحوں میں اضافے میں سست رفتار کی Fed کی پیشن گوئی کو تبدیل کرنے کے لیے کوئی اضافی عناصر نہیں ہیں۔ ہمارے منظر نامے میں اس کا مطلب جون کے وسط FOMC تخمینوں کے مقابلے میں کم اضافے کا مطلب ہے: ہمیں اس سال ایک اور اضافے کی توقع نہیں ہے، ہم 25 اور 2018 دونوں میں 2019 بیسس پوائنٹس کے دو اضافے اور 2020 میں مستحکم شرحوں کی پالیسی میں تبدیلیوں کی توقع کرتے ہیں۔ ECB مانیٹری پالیسی کے توسیعی موقف میں کمی کے لیے مارکیٹوں کو تیار کر رہا ہے۔ معیشت توقع سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہی ہے، تاہم مہنگائی فرینکفرٹ کے ہدف کے مطابق اقدار پر مستحکم ہونے کے قابل نہیں لگ رہی ہے۔ یورو کی مضبوطی اور مزدوروں کی اعلیٰ ممکنہ سپلائی مہنگائی کے دباؤ کو کنٹرول میں رکھتی ہے، اجرت کے معاملے میں بھی، یہ مانیٹری توسیع کے وقت اور شدت کو کم کرنے میں بڑی احتیاط کا مشورہ دیتا ہے۔ ہم 2019 میں ریفائی ریٹ میں پہلے اضافے اور اس سال کے آخر تک QE کے جاری رہنے کی تصدیق کرتے ہیں اور اس وجہ سے جون سے ECB کے اثاثوں میں مزید اضافہ نہیں ہوگا۔
