Prometeia نے آج بولوگنا میں بین الاقوامی اور اطالوی معیشت کے مختصر درمیانی مدت کے امکانات پر پیشن گوئی کی رپورٹ پیش کی۔ Prometeia Associazione کی طرف سے 1974 کے بعد سے ہر سہ ماہی میں تیار کی جانے والی اس رپورٹ کو بین الاقوامی معیشت اور ہمارے ملک کے تجزیے کے اہم ترین لمحات میں سے ایک کے طور پر تسلیم کیا جاتا ہے۔
اٹلی میں، مالیاتی معاہدے کی تعمیل طویل مدتی سیکیورٹیز پر پیداوار میں کمی سے منسلک ہے BTPs اور Bunds کے درمیان فرق کی کمی، 300 میں 2014bps سے نیچے 200 کے آخر میں 2015bps کے قریب پہنچ گئی. کیا ECB کی مداخلت کے بغیر ان سطحوں تک پہنچنا ممکن ہے؟ Prometeia کے اندر کیے گئے معاشی جائزوں سے پتہ چلتا ہے کہ خسارے اور عوامی قرض کے بنیادی اصولوں کے مطابق Btp-Bund کے فرق 200bps کے لگ بھگ ہو سکتے ہیں۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ 3.5 سالہ BTPs پر پیداوار فی الحال تقریباً XNUMX% ہو سکتی ہے۔
موجودہ اقتصادی اور سیاسی تناظر میں، اور اگلے اپریل میں ہونے والے عام انتخابات کے ساتھ مل کر 2013 کے پہلے نصف میں جو کچھ ہو گا، یونان کی مشکلات ایک لمبے عرصے سے چل رہی ہیں، اس خطرے کے ساتھ کہ پرتگال ایک بار پھر خود کو اس خطرے میں پائے گا۔ مشکل، Prometeia یہ ناممکن سمجھتا ہے کہ ہماری سیکیورٹیز کا پھیلاؤ کم ہونا شروع ہو جائے گا، جبکہ اس کے بجائے اس میں اضافہ ہونے کا خطرہ ہے۔ اسے روکنے کا واحد طریقہ یہ ہے کہ ہم اپنی سیکیورٹیز کے لیے مارکیٹ میں ECB سے مداخلت کے لیے کہہ کر اس کا اندازہ لگا لیں۔.
2012 تک، اٹلی اپنے بجٹ کے اہداف کو پورا کر چکا ہے اور ضرورت سے زیادہ خسارے کے طریقہ کار سے نکلنے والا ہے۔ جبکہ استحکام قانون کی منظوری کو 2013 کے لیے تصور کیے گئے مقاصد کے حصول کی ضمانت ملنی چاہیے۔ مزید برآں، ہمارے ملک نے آئین میں بجٹ کے ڈھانچہ جاتی توازن کو شامل کیا ہے تاکہ اس کی تعمیل کی ضمانت دی جا سکے۔ ٹیکس کمپیکٹ. ملک سے بجٹ پر پابندی کے مزید اقدامات کے لیے پوچھنے کی کوئی وجہ نہیں ہوگی۔ جبکہ مالیاتی منڈیوں پر اب بھی ممکنہ ہنگامہ آرائی پچھلے اٹھارہ مہینوں میں کی جانے والی کوششوں کو بیکار بنا سکتی ہے۔. اسپین اور جرمنی کے ساتھ بروقت اور مربوط درخواست مالی اور سیاسی خطرات کو کم کر سکتی ہے جو ترقی کی بحالی کو یقینی بناتی ہے۔ یہ ڈرامائی نتائج کے خلاف ایک انشورنس ہوگی جس کی وجہ سے اٹلی مزید سنگین بحران میں واپس آسکتا ہے کیونکہ یہ کساد بازاری کے دو اہم مراحل سے دوچار ہوگا۔
یہاں تک کہ بے یقینی کے مارجن کے ساتھ، پرومیٹیا کا خیال ہے کہ موسم خزاں کے ان مہینوں کو عظیم کساد بازاری کے نچلے حصے کے طور پر غور کرنے کی اچھی وجوہات ہیں۔. دوسری طرف، تمام چکراتی اشارے اس تجزیے کی تصدیق کرتے ہیں: صنعتی پیداوار میں کمی کی شرح کم ہو رہی ہے، جو چوتھی سہ ماہی (+0.2%) میں معمولی مثبت واپس آئے گی۔ گھریلو استعمال میں بحران اور عوامی سرمایہ کاری پر رکاوٹ کی وجہ سے خدمات اور تعمیرات کی مانگ کی کمزوری، سال کے آخر تک جی ڈی پی کو نیچے رکھے گی (2,4 کے مقابلے میں -2011%)۔ 2013 میں اطالوی معیشت حقیقی کساد بازاری سے نکل آئے گی لیکن ایک سست بحالی کے ساتھ، بحران سے پہلے کی سطح سے بہت دور اور اس بحالی سے جو فرانس اور جرمنی نے اس کی بجائے رکھی ہوگی۔ سال جی ڈی پی میں تبدیلی میں ایک اور منفی نشان (-0.3%) کے ساتھ ختم ہوگا۔ تاہم، اگلے دو سالوں میں، 1 اور 1.5٪ کے درمیان ترقی کے حالات ہوسکتے ہیں۔
پرومیٹیا کا خیال ہے کہ یورپی مرکزی بینک 25 کے آخر میں مرکزی ری فنانسنگ کی شرح میں 2012 بیسس پوائنٹس کی کمی کرے گا، اسے اگلے تین سالوں میں 0.50 فیصد پر برقرار رکھے گا۔ اس لیے آنے والے مہینوں میں، ECB کو ثانوی بانڈ مارکیٹوں میں مداخلتوں کو یکجا کرنا چاہیے، جس کا مقصد سرمایہ کاروں کے خطرے سے بچنے اور مانیٹری پالیسی کے نارمل ٹرانسمیشن میکانزم کو بحال کرنا ہے، روایتی قسم کے ہتھکنڈوں کے ساتھ، کم از کم جزوی طور پر معاوضے کی کوشش میں۔ EMU ممالک کی مسابقت پر یورو کی حالیہ تعریف سے منفی اثرات مرتب ہوئے۔ ہم یہ بھی مانتے ہیں کہ ECB مانیٹری پالیسی کی راہداری کو تنگ کرتے ہوئے، راتوں رات ڈپازٹس کا معاوضہ ادا نہیں کرتا ہے۔
