یہ اٹلی کے لئے کتنا ہے؟ مقداری نرمی? اس سوال کے کم از کم چار جوابات ہیں۔ ECB کی طرف سے کل شروع کی گئی ایک ٹریلین سے زیادہ کی توسیعی تدبیر، جو مارچ 2015 اور ستمبر 2016 کے درمیان یورو زون میں 60 بلین ماہانہ میں سرکاری اور نجی سیکیورٹیز خریدے گی، اس کا اثر بینک بیلنس شیٹ، رہن کی شرح، برآمدی مسابقت اور عوام پر پڑے گا۔ اکاؤنٹس اس لیے اس کا اثر خاندانوں اور کاروباروں کی زندگی پر پڑے گا، اس کا طریقہ یہاں ہے۔
بینک، کریڈٹ کے لیے 100 بلین سے زیادہ جاری کریں۔
Eurotower ثانوی مارکیٹ میں سرکاری بانڈز خریدے گا اور اس کا مطلب یہ ہے کہ - ہمارے ملک میں - یہ کریڈٹ اداروں کے دروازے کھٹکھٹائے گا (اسٹاک ایکسچینج کی طرف سے حیرت انگیز طور پر انعام نہیں دیا گیا)۔ آج تک، بینکنگ سسٹم کے پاس اطالوی پبلک بانڈز تقریباً 440 بلین کے ہیں، جو کہ کل 2.200 عوامی قرضوں میں سے ہیں۔ بعض تجزیہ کاروں کے مطابق، ای سی بی بینکوں سے 120 ارب مالیت کے بانڈز خرید سکتا ہے، جب کہ دوسروں کا خیال ہے کہ یہ 190 بلین تک پہنچنا ممکن ہوگا۔ کریڈٹ کی طرف موڑ دیا گیا۔ اس لیے، گھرانوں اور کاروباروں کے لیے قرض حاصل کرنا آسان ہو جانا چاہیے (بشرطیکہ EBA اور ECB کی طرف سے عائد کردہ سرمائے کی ضروریات بینکوں پر مزید شرائط عائد نہ کریں)۔
جہاں تک سٹاک مارکیٹس کا تعلق ہے، یہ قابل دید ہے کہ ای سی بی کی خریداری یورو زون میں پیداوار میں اضافہ، پہلے اعتماد میں اضافے سے، پھر یورو کی قدر میں کمی سے منسلک فی حصص کی آمدنی میں اضافے سے۔
رہن پر اثرات
رہن کے محاذ پر، مقداری نرمی "صرف کاروباروں اور گھرانوں کے لیے قرضوں کی دستیابی کو مزید فروغ دے سکتی ہے - Mutuionline.it کے مارکیٹنگ ڈائریکٹر رابرٹو اینیڈا نے تبصرہ کیا - جو کہ پیسے کی انتہائی کم لاگت کے امکان کے ساتھ مل کر، اس کی طرف لے جاتا ہے۔ ان لوگوں کے لیے جو گھر خریدنا چاہتے ہیں اور ان لوگوں کے لیے جن کے پاس پہلے سے ہی رہن ہے، یہاں تک کہ حالیہ برسوں میں بھی ایک بہت ہی سازگار منظر۔ قیمتیں اب تاریخی کم ترین سطح پر ہیں: مقررہ نرخوں کی صورت میں، بہترین پیشکشیں صرف 3% سے شروع ہوتی ہیں یہاں تک کہ بہت طویل عرصے کے لیے، جب کہ متغیر شرحیں اب 2% سے کم ہیں۔ مزید برآں، آنے والے مہینوں میں ان سطحوں کو مزید نیچے کی طرف درج کرنے کی معقول توقع کی جا سکتی ہے، کیونکہ ڈریگی کے اعلان کردہ نئے اقدامات اپنے اثرات کو بڑھاتے ہیں۔"
مزید برآں، اس طرح کی نچلی سطحوں پر شرحوں کا کٹوتیوں پر مثبت اثر پڑے گا: "120-130 ہزار یورو کے اوسط رہن پر - Anedda شامل کیا گیا ہے - پہلے گھر کے رہن کے سود کے اخراجات پر 19% کی Irpef کٹوتی سے پوری طرح لطف اندوز ہونا ممکن ہے، تیس سالہ مقررہ شرح پر بھی، کل سالانہ سود کٹوتی کے لیے قائم کردہ 4 یورو کی حد کے اندر آتا ہے۔
کمزور یورو برآمدات کو فائدہ پہنچاتا ہے۔
Draghi نے کل کہا کہ ڈالر کے مقابلے میں یورو کی گراوٹ ECB کے مقاصد میں سے ایک نہیں ہے۔ اس کے باوجود، ترقی میں کمی ان تمام کمپنیوں کے لیے بہت مفید ہو گی جو برآمدات پر چلتی ہیں، کیونکہ یہ انہیں بین الاقوامی منڈیوں میں زیادہ مسابقتی قیمتوں پر فروخت کرنے کی اجازت دے گی۔ اس کے برعکس درآمدات زیادہ مہنگی ہوں گی۔ دریں اثنا، آج صبح یورو ڈالر کی شرح تبادلہ 11 سال کی کم ترین سطح 1,129 پر ہے۔
عوامی اکاؤنٹس کے لیے فوائد
ECB کی جانب سے سرکاری بانڈز کی خریداری واضح طور پر شرح سود میں مزید کمی کا باعث بنے گی۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ انفرادی ریاستوں کے لیے، بشمول اٹلی، اپنے عوامی قرضوں کو دوبارہ فنانس کرنا کم مشکل ہوگا۔ کسی بھی صورت میں، مزید کمی کی گنجائش خاص طور پر زیادہ نہیں ہے، اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ Btp-Bund پھیلاؤ پہلے سے ہی کم سطح پر ہے (آج صبح 115 بنیادی پوائنٹس سے نیچے)، جیسا کہ دس سالہ Btps پر پیداوار ہے (ایک سے نیچے اور نصف پوائنٹس فیصد)۔
صرف یہی نہیں: فرینکفرٹ سے آنے والا لیکویڈیٹی انجیکشن قیمت کے رجحان کو بھی سپورٹ کرے گا، جس سے افراط زر کے خطرے کو ٹال جائے گا اور رجحان کو 2% تک "نیچے لیکن قریب" اوسط سالانہ شرح نمو کے مقصد کی طرف واپس لایا جائے گا۔ ان سطحوں پر افراط زر کے ساتھ، نظریہ طور پر، اٹلی کو ہر سال GDP کا +1% درکار ہوگا تاکہ دو دہائیوں میں اپنے عوامی قرض کو مجموعی گھریلو پیداوار کے 60% کے ہدف کی طرف کم کیا جا سکے۔ اور بغیر کسی اضافی تدبیر کے۔
