دوڑتی رفتار سے، تعداد میں تضاد کی قیمت پر بھی۔ سرخ کیکڑے Aim پرائس لسٹ پر، Piazza Affari کی "متبادل مارکیٹ" جو چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کے لیے وقف ہے، نے جمعرات کو ایک نیا دوہرا ہندسہ اضافہ ریکارڈ کیا، 10%، جس سے شاندار اضافہ ہوا: چھ ماہ میں +239,40%۔ لیکن یہ ایک الگ تھلگ کارکردگی نہیں ہے۔ خود کو جمعرات تک محدود رکھنے کے لیے، 12 بجے، اطالوی اسٹاک ایکسچینج کی آزاد (یا اس سے کم ریگولیٹڈ، اگر آپ چاہیں) مارکیٹ کے پانچ اسٹاکس، جس نے پانچ سال پہلے 1 مارچ کو مشکل سے آغاز کیا تھا، نے دوہرے ہندسوں میں اضافہ ریکارڈ کیا۔ ان کے درمیان گالا +14,72%، چوتھا سب سے بڑا بجلی فراہم کنندہ، للی گروپ، ای کامرس میں چھوٹی بین الاقوامی کمپنی چین میں بھی سرگرم ہے، +11,39% (+75% جنوری سے)۔ یہ اب بھی ہے Mc لنک +12,42% (لیکن 150 میں +2017%) 1986 میں ایک IT میگزین کے طور پر پیدا ہوا، جو آج جدید ڈیجیٹل سروسز کا ایک بڑا فراہم کنندہ ہے۔ آخر میں WM کیپٹل +16,33%ایک کمپنی جو فرنچائز خدمات فراہم کرنے میں مہارت رکھتی ہے۔ اتنی جوش و خروش جو کچھ عرصے سے اپنے آپ کو تیز رفتاری سے دہرا رہا ہے۔ منگل کو، مثال کے طور پر، سات اسٹاکس نے دوہرے ہندسے میں اضافہ ریکارڈ کیا۔
اس رجحان نے اس فہرست کا ایک فارورڈ "لیک" کیا ہے جسے کل تک حجم اور قیمتوں کے لحاظ سے روک دیا گیا تھا۔ 29,22 کے اختتام کے مقابلے میں Aim انڈیکس میں 2016 فیصد اضافہ ہوا ہے، اطالوی اسٹاک ایکسچینج کی مرکزی ٹوکری پر واضح فائدہ کے ساتھ، Ftse Mib جس میں 10,44 فیصد اضافہ ہوتا ہے۔ لیکن اسٹار اس سے بھی بہتر کرتا ہے، Piazza Affari میں چھوٹی اور درمیانے درجے کی کمپنیوں کی فہرست جو سرمایہ کاروں کی ضمانت کے طور پر سخت شرائط کو قبول کرتی ہیں۔ حیرت انگیز طور پر بین الاقوامی سرمایہ کاروں کی طرف سے سب سے زیادہ پیروی کرنے والے انڈیکس میں 32,59 فیصد اضافہ ہوا سال کے آغاز کے مقابلے میں۔
یہ ریلی کس وجہ سے ہے؟ وضاحت تین حروف میں ہے: پیر، جس کا مطلب ہے انفرادی بچت کے منصوبے، سرمایہ کاری کا نیا فارمولہ جس نے 1984 کے مقابلے میں اثاثہ جات کے انتظام میں انقلاب برپا کیا ہے، جب بیل پیس میں میوچل فنڈز متعارف کرائے گئے تھے۔ نئی مصنوعات کے لیے اپیل کی وضاحت مالیاتی نظم و ضبط کے ذریعے کی جا سکتی ہے، جو طویل مدتی بچتوں کو فروغ دینے کے لیے موزوں ہے۔ درحقیقت، پیر کی تعریف ایک "ٹیکس کنٹینر" کے طور پر کی جا سکتی ہے جو انفرادی بچت کرنے والوں اور پنشن فنڈز/سوشل سیکیورٹی فنڈز کے لیے مخصوص ہے۔ ان کی سرمایہ کاری کو PIR میں کی گئی سرمایہ کاری سے حاصل ہونے والی آمدنی کے ٹیکس سے استثنیٰ حاصل ہوگا۔ سرمایہ کاری کی دیگر اقسام کے مقابلے میں ایک بڑا فائدہ جس میں وراثت اور تحائف پر ٹیکس سے استثنیٰ شامل کیا گیا ہے۔ ان فوائد کے پیش نظر، سبسکرائبرز کو کچھ تقاضوں کو پورا کرنا ضروری ہے: 1) سرمایہ کاری کم از کم پانچ سال تک ہونی چاہیے۔ 2) آپ 30.000 سال کے دوران 150.000 یورو کی مجموعی حد کے اندر فی قدرتی فرد فی سال 5 یورو سے زیادہ نہیں ہو سکتے۔
اب تک ایسی مصنوعات کی خصوصیات جو دوسرے ممالک میں طویل عرصے سے چل رہی ہیں۔ اس طرح کا پہلا اقدام امریکہ نے 1974 میں اپنایا تھا۔. اس کے بعد فرانس آیا، جس نے 1992 میں Plans d'Epargne en Actions (PEA) کو زبردست پذیرائی حاصل کی، اس کے بعد 1999 میں UK میں انفرادی بچت اکاؤنٹس (ISAS) کا آغاز ہوا۔ لیکن جس مثال کا ہمیں سب سے زیادہ قریب سے تعلق ہے وہ شاید اپنانا ہے۔ جاپان میں 2014 میں شنزو آبے کا اسی طرح کا طریقہ کار، ایک ایسا ملک جس میں بچت اور سرمایہ کاری کے معاملے میں اٹلی سے بہت ملتے جلتے مسائل ہیں۔
Ma اطالوی قانون ساز نے ایک اسٹریٹجک نیاپن متعارف کرایا ہے۔: اٹلی میں مستقل قیام کے ساتھ اطالوی اور غیر ملکی کمپنیوں (EU اور EEA) کے جاری کردہ مالیاتی آلات میں کم از کم 70% کی سرمایہ کاری کی جانی چاہیے، یہ ایک بہت ہی مضبوط رکاوٹ ہے جو، انٹرمونٹی سم کے مطابق، ایک اہم آزاد اطالوی بروکرز میں سے ایک، " یہ اطالوی مالیاتی آلات سے باہر انتہائی مشکل سرمایہ کاری ہے۔
صرف. اس 70% میں سے کم از کم 30% (PIR کی سرمایہ کاری کی کل مالیت کے 21% کے برابر) اطالوی اور غیر ملکی کمپنیوں (EU اور EEA) کی طرف سے جاری کردہ مالیاتی آلات میں سرمایہ کاری کی جانی چاہیے جو کہ اٹلی میں مستقل قیام کے علاوہ ہے۔ بڑی فہرستیں، جیسے Ftse Mib یا دیگر مساوی اشاریہ جات (Dax، Cac 40، bex 35 یا Ftse 100)۔ اس لیے فنڈنگ کا ایک حصہ اب بھی اطالوی بلیو چپس میں لگایا جا سکتا ہے، جیسا کہ پیشین گوئی کے قابل منافع اور زیادہ منافع کے ساتھ کمپنیوں کی طرف سے حاصل کی گئی حمایت کا ثبوت ہے۔ (دیکھیں Enel، +19,32% پچھلے چھ مہینوں میں), متعلقہ اینٹی سائیکلیکل خوبیوں کے ساتھ۔
لیکن سب سے زیادہ، PIRs کا تعارف چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کی کائنات میں دلچسپی کے ٹیک آف کے ساتھ ہوا، جسے اکثر بڑے آپریٹرز نے روک دیا، بشمول منظم بچتوں کے جنگی جہاز جنہوں نے حال ہی میں مارکیٹ کے اس حصے پر بہت کم توجہ دی جو بہت پتلا تھا۔ "چونکہ پی آئی آرز جنوری 2017 میں متعارف کرائے گئے تھے - IR ٹاپ کنسلٹنگ کی سی ای او اینا لیمبیاس نے وضاحت کی - ہم نے AIM پر حجم میں دوگنا اضافہ دیکھا ہے، یومیہ اوسط 35 سے بڑھ کر 67 یورو سے زیادہ ہوگئی۔ لیکن Ir Top کے اندازے (اگلے 1,25 سالوں میں پیر کے ذریعہ AIM میں 5 بلین) حقیقت سے زیادہ حد تک بڑھ جانے کا خطرہ ہے۔ 2018 کے لیے، وزارت اقتصادیات کے محکمے کے دفتر کو توقع ہے کہ انفرادی بچت کے منصوبے 180 تک پہنچ جائیں گے جن کی مجموعی شراکت 4,5 بلین یورو ہے۔ اور اسی طرح 2021 تک، جب PIRs کو کل شراکت کے لیے تقریباً 360 یونٹس تک پہنچنا چاہیے جو کہ تقریباً 18 بلین یورو ہونا چاہیے۔
ظاہر ہے، وسائل کی یہ مقدار اکیلے ایم سیگمنٹ تک نہیں جائے گی، بلکہ سٹار اور مڈ کیپس بھی PIRs کے تقاضوں سے ہم آہنگ ہیں، جہاں یہ اضافہ پہلے سے ہی کافی حد تک محسوس کر رہا ہے۔ یوریزون کے ماہرین کے مطابق، مڈ کیپ کمپنیوں نے PIRs کے متعارف ہونے کے بعد سے بلیو چپ کمپنیوں کی کارکردگی کو تقریباً تین گنا بڑھا دیا ہے۔ یہ رجحان فنڈز کو بھی متاثر کرتا ہے، بشمول ETFs۔ اطالوی مارکیٹ میں PIRs کی آمد سے حاصل ہونے والے فائدے کی سب سے نمایاں مثال ETF Lyxor Ftse Italia Mid Cap Ucits کی کارکردگی سے ظاہر ہوتی ہے، یہ واحد واحد ہے جو اٹلی میں بچت کے منصوبوں کی آمد سے قبل اندرونی طور پر "PIR کے مطابق" تھا۔ ISAs، انفرادی بچت اکاؤنٹس، 1999 سے برطانیہ میں موجود ہیں)۔ اگرچہ یہ پروڈکٹ تین سالوں سے وجود میں ہے اور اس میں اتار چڑھاؤ کا رجحان رہا ہے، لیکن گزشتہ چھ مہینوں میں اس کی قدر میں تقریباً 29 فیصد اضافہ ریکارڈ کیا گیا ہے۔
تو اصلاح کام کر رہی ہے۔ شاید بہت زیادہ۔ سسٹم اور سبسکرائبرز کو نقصان پہنچانے والے بلبلا اثر یا دیگر غلط استعمال سے بچنے کے لیے، مقدار اور معیار کے لحاظ سے سپلائی کو بڑھانا ضروری ہے۔ اس کے ساتھ ساتھ بچت کا دفاع کرنا آپ کو کمیشن کی سطح پر توجہ دینے کی ضرورت ہے۔. انڈر رائٹنگ، کارکردگی، اکاؤنٹ مینجمنٹ کے کسی بھی اخراجات کے علاوہ گفت و شنید سے متعلق ہیں۔ مختصر میں، اگر آپ محتاط نہیں ہیں، تو کھلونا ٹوٹ سکتا ہے. اور یہ شرم کی بات ہو گی، بینکوں پر کاروباری نظام کے انحصار کو کم کرنے کا منفرد موقع ملنے پر۔
