شیل اس نے اپنے Q66 2020 ڈیویڈنڈ کو 16% سے 15 سینٹ فی شیئر کم کر دیا۔ اینگلو ڈچ کمپنی نے جمعرات کو اعلان کیا کہ وہ گزشتہ سال کی ادائیگیوں کو 5 بلین ڈالر سے کم کر کے اس سال XNUMX بلین ڈالر کر دے گی۔ دوسری عالمی جنگ کے خاتمے کے بعد سے اس قسم کی کوئی کٹوتی نہیں ہوئی ہے۔ ناروے کی ریاستی کمپنی مساوی ایک ہی کام کیا: ڈیویڈنڈ کو 67% کم کر کے $0,09 فی شیئر بمقابلہ پچھلے سال $0,27 کر دیا۔ تیل کا شعبہ ایک زلزلے کی زد میں ہے جس کی وجہ سے قیمتوں میں عمودی گراوٹ آئی ہے جیسا کہ کئی سالوں سے نہیں دیکھا گیا: خام تیل کی قیمت جنوری میں 64 ڈالر فی بیرل تھی، مئی کے مستقبل کے معاہدوں کی میعاد ختم ہونے کے موقع پر، 20 کو اپریل، اس نے ٹیکسان ڈبلیو ٹی آئی -37 ڈالر فی بیرل تک گرنے کے ساتھ منفی قیمتوں کی دہلیز کو عبور کیا۔
اس واقعے کے پیچھے کی وجوہات - سنسنی خیز لیکن غیر متوقع نہیں - اب معلوم ہیں: اسٹوریج میں اوورلوڈ، کورونا وائرس کے بحران کی وجہ سے عالمی مانگ میں کمی، اوپیک پلس کے اندر پیداوار میں کٹوتیوں پر تصادم اور مارکیٹ سے بے دخل کرنے کی کوشش میں شیل آئل USA، ساختی عوامل ڈیکاربونائزیشن سے منسلک ہیں۔
تمام میجرز سرمایہ کاری کو کم کر رہے ہیں اور پہلے سے منظور شدہ ٹریژری شیئر بائی بیک پلان پر نظر ثانی کر رہے ہیں۔ لیکن جب تک وہ "اشرافیہ" منافع کو برقرار رکھنے کے قابل ہیں، دیگر شعبوں کے مقابلے میں سب سے زیادہ، اب تک بیمہ شدہ؟ یہ سوال بہت سے تجزیہ کاروں کے خدشات کا مرکز ہے۔ شیل نے اپنے منافع میں نمایاں کمی کا فیصلہ کیا ہے، یہ ایک تاریخی فیصلہ ہے۔ کس طرح سرمایہ کاروں کو اس رجحان کا اندازہ کرنا چاہئے، کس طرح ایک موقع یا مایوسی؟
اگر آخری پوچھے ۔ گولڈمین سیکس کی رپورٹ جو شیئر ہولڈرز کے لیے پانچ اہم سوالات پوچھتا ہے (اور جواب دیتا ہے: 1) کیا ڈیویڈنڈ میں کمی بیلنس شیٹ کے عدم توازن کی علامت ہے؟ "نہیں. جب کہ طلب میں غیر معمولی کمی صنعت پر زبردست دباؤ ڈال رہی ہے، بڑے تیل کی بیلنس شیٹس لچکدار ہیں، یہاں تک کہ قرض سے سرمائے کے روزگار کا تناسب عروج پر ہے،" GS تجزیہ کار وضاحت کرتے ہیں۔
دوسرا سوال: کیا یہ فیصلہ شیئر ہولڈرز کے لیے مناسب ہے؟ "ہم سمجھتے ہیں کہ سیکٹر میں لاگت اور سرمائے کے نظم و ضبط کو یقینی بنانے کے لیے ایک اعلی ادائیگی ضروری ہے، لیکن ہم کان کنی کے شعبے میں کچھ کیس اسٹڈیز کے مطابق، کاؤنٹر سائیکلیکل اخراجات کی ضمانت دینے کے لیے متغیر منافع کے معاملے کو ایک ٹول کے طور پر بنانا چاہتے ہیں" .
سوال نمبر 3: کیا دوسری کمپنیاں شیل کی قیادت کی پیروی کریں گی؟ "ہاں، یہ امکان ہے کہ دیگر یورپی تیل کمپنیاں بھی اس مثال کی پیروی کریں گی یہاں تک کہ اگر توقع زیادہ اعتدال پسند کمی کی ہو۔ 4) کیا یہ کیپٹل ڈسپلن کا خاتمہ ہے؟ "نہیں، ہم سمجھتے ہیں کہ موسمیاتی تبدیلی کے دور میں تیل اور گیس کی کمپنیوں میں صحیح سرمائے کا نظم و ضبط ڈھانچہ جاتی ہے، اس امکان کے ساتھ کہ کم سرمایہ کاری کا مرحلہ تیل اور گیس دونوں میں درمیانی مدت کی سپلائی میں پرکشش حرکیات پیدا کرتا ہے، خاص طور پر ایل این جی میں۔ . اور آخر کار 5) کیا یہ سب کچھ مزید M&A کی طرف لے جائے گا؟"ہاں، ہمیں یقین ہے کہ کم ادائیگیوں سے پیدا ہونے والی مالی لچک زیادہ M&A، خاص طور پر قابل تجدید ذرائع/کم کاربن کے علاقے میں"۔
یہ گولڈمین سیکس کے تجزیہ کاروں کے جوابات ہیں جو دستاویز کرتے ہیں کہ i یورپی کمپنیوں کی بریک ایون قیمتیں، جو کیپیکس اور ڈیویڈنڈ کو پورا کرنے کے لیے ضروری ہیں، 60 کی چوٹیوں سے 70-2014% تک گر گئی ہیں۔ درحقیقت، 2020 کے تخمینے 41 میں $2020 اور 40 میں $2021 کی نشاندہی کرتے ہیں۔
گولڈمین سیکس کا تجزیہ اس لیے ایک حل کے طور پر لچکدار منافع کی تجویز پیش کرتا ہے: منافع بڑھنے پر زیادہ، سائیکل کم سازگار ہونے پر کم، اس طرح اینٹی سائیکلیکل فنکشن میں سرمایہ کاری کے لیے گنجائش باقی رہتی ہے۔ GS بتاتا ہے کہ یورپی تیل کمپنیاں دیگر درج کمپنیوں کے مقابلے میں طے شدہ طور پر زیادہ منافع ادا کرتی ہیں، 30% کمی مارجن کو برقرار رکھتی ہیں جو انہیں دوسرے شعبوں کے مقابلے میں اب بھی زیادہ منافع بخش پوزیشن میں چھوڑے گی۔
اینی کے پاس ہے۔ 400 ملین کی واپسی کی تجویز واپس لے لی اور اس نے تیل کی نچلی سطح پر گرنے کے نتائج سے نمٹنے اور منافع کو محفوظ بنانے کے لیے سرمایہ کاری میں بھی کمی کی ہے۔ ExxonMobil اور شیورون انہوں نے ہمیشہ سال بہ سال بڑھتے ہوئے منافع کی ادائیگی کی ہے۔ ایک طویل ہچکچاہٹ کے بعد جس نے شیئر ہولڈرز کو سسپنس میں ڈال دیا، Exxon نے Capex میں 30% کمی کا اعلان کیا۔ اور آپریٹنگ اخراجات میں کمی۔ 2007 کے بعد پہلی بار، تاہم، اس نے اپنی دوسری سہ ماہی کے منافع میں اضافہ نہیں کیا، اسے 0,87Q کی طرح 1 سینٹ پر چھوڑ دیا اور حصص یافتگان کو 1,74 ڈالر کے وسط سال بمقابلہ $3,43 پورے سال 2019 کے لیے ادا کرنے کی یقین دہانی کرائی۔ شیورون، شیل اور ٹوٹل انہوں نے کارروائیاں شروع کی ہیں، بدلے میں، حصص یافتگان کے لیے منافع کو محفوظ رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ توقع ہے کہ فرانسیسی کمپنی 5 مئی کو اپنے فیصلوں کا اعلان کرے گی۔ لیکن جو لوگ اس شعبے کی پیروی کرتے ہیں وہ حیران ہیں کہ یہ اقدامات 2020 کے منافع کو بچانے کے لیے کتنے عرصے تک کافی ہوں گے اور کیپیکس میں کتنی کمی کوپن میں کمی کو متاثر کرے گی۔
