Lo اینٹی اسپریڈ شیلڈ بدھ کو ای سی بی نے اعلان کیا۔مزید یہ کہ مبہم الفاظ میں یہ ایک وہم ہونے کا خطرہ ہے۔. سب سے پہلے، کیونکہ اس قسم کا کوئی بھی انسٹرومنٹ صرف سرکاری بانڈز کی خالص خریداری پر مبنی ہو سکتا ہے، ایسے آپریشن جو یورو ٹاور اس نے صرف مداخلت کی. دوسری بات، کیوں؟ ایک اینٹی اسپریڈ شیلڈ پہلے سے موجود ہے۔ - Omt پروگرام - لیکن یہ حقیقت میں ناقابل استعمال ہے۔ یورپی پارلیمنٹ کے اقتصادی اور مالیاتی امور کے کمیشن کے لیے کی گئی ایک تحقیق میں لوئس یونیورسٹی کے چار ماہرین اقتصادیات (پیئرپاولو بینگنو، پاولو کینوفری، جیوانی دی بارٹولومیو اور مارسیلو میسوری) نے اس کی تائید کی ہے۔
OMTs کیا ہیں: "جو کچھ بھی لیتا ہے" اینٹی اسپریڈ شیلڈ
Le سراسر مالیاتی لین دین ECB نے ستمبر 2012 میں خودمختار قرضوں کے بحران کے عروج پر شروع کیا تھا، اور تب سے وہ ایک زبردست نمائندگی کر رہے ہیں۔ قیاس آرائیوں کے خلاف رکاوٹ، کیونکہ وہ مرکزی بینک کو اسپریڈز کو ٹھنڈا کرنے کے لئے مشکل میں پڑنے والے ممالک کے سرکاری بانڈ خریدنے کی اجازت دیتے ہیں۔ پروگرام کا کلیدی پہلو ایک ہی صفت میں ہے: "لامحدود"۔ ایک بار شروع ہوجانے کے بعد، خریداریاں پہلے سے قائم کی گئی زیادہ سے زیادہ حد کے بغیر جاری رہ سکتی ہیں۔ "جو کچھ بھی لے"، کسی بھی قیمت پر: یہ 10 سال قبل اس وقت کے یورو ٹاور نمبر کے ماریو ڈریگھی کے کہے گئے مشہور جملے کا مفہوم تھا۔
صریحاً مالیاتی لین دین: وہ ناقابل استعمال کیوں ہیں؟
مسئلہ یہ ہے کہ، OMT پروگرام تک رسائی کے لیے، ممالک کو برسلز a اکاؤنٹس طے کریں اور احترام کرنا ساختی اصلاحات کا منصوبہ. ابھی تک کسی نے بھی یہ قدم نہیں اٹھایا ہے: پروگرام 2012 میں فعال نہیں ہوا تھا کیونکہ صرف اعلان کا اثر ہی بازاروں میں آگ بجھانے کے لیے کافی تھا اور اس کے بعد اس کی ضرورت نہیں رہی۔ اب اسپریڈز پر درجہ حرارت بڑھ گیا ہے لیکن، آنے والے دیوالیہ پن کو چھوڑ کر، یہ پیش گوئی کرنا آسان ہے کہ کوئی بھی حکومت قبول نہیں کرے گی۔ OMTs سے متعلق شرائط۔
مانیٹری پالیسی کی حدود
اس وجہ سے، لوئس ماہرین اقتصادیات کے مطابق، اس وقت مانیٹری پالیسی فرق پر قابو پانے اور افراط زر کو روکنے کے لیے بہت کم کام کر سکتی ہے، اگر اس سختی کی قیمت پر نہیں جو ایک اور کساد بازاری کو جنم دے گی (یورو زون کے لیے 2008 کے بعد سے پانچویں، اٹلی کے لیے چھٹا)۔
یورپ میں مرکزی مالیاتی پالیسی کا راستہ
اس لیے علماء ایک مختلف راستہ تجویز کرتے ہیں: یورپی سطح پر مرکزی مالیاتی پالیسی جو آہستہ آہستہ مضبوط ہوتا ہے. معاہدوں کی خلاف ورزی نہ کرنے کے لیے، یہ پالیسی لازمی طور پر عارضی ہو گی، اور پھر بھی اس کا دوبارہ فعال ہونا قابل فہم ہوگا۔ کچھ ایسا ہی ہے جو ریکوری فنڈ کے ساتھ پہلے ہی تجربہ کیا جا چکا ہے۔
"ایسا لگتا ہے کہ کوئی دوسرا آپشن نہیں ہے - مطالعہ پڑھتا ہے - ایک مرکزی مالیاتی پالیسی کا سہارا لینے کے علاوہ جو خودمختار قرضوں کی سالوینسی/غیر قانونی حیثیت کے مسائل سے نمٹتی ہے، جب تک کہ آپ اس خطرے کو قبول نہیں کرتے ہیں کہ مالیاتی حکام مالیاتی پالیسی کو آگے بڑھاتے ہیں، ممکنہ "طویل مدت کے ساتھ۔ - قیمتوں کے استحکام کے مقصد پر غیر ارادی نتائج کی مدت۔"
