سرمایہ کاری کو متنوع بنائیں تاکہ معاشی بحالی کی ناہمواری سے مغلوب نہ ہوں، جو مارکیٹوں میں ناگزیر اتار چڑھاؤ کو جنم دے گا۔ یہ 1939 میں قائم ہونے والی امریکی اثاثہ جات کی انتظامی کمپنی Neuberger Berman کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر، Erik Knutzen کا مشورہ ہے، جو تقریباً 340 بلین ڈالر کے اثاثوں کا انتظام کرتی ہے اور جو خود مختار اور ملازمین کی ملکیت کے لیے بھی مشہور ہے۔ Knutzen سرمایہ کاروں کو ایک "زیادہ حکمت عملی" کا مشورہ دیتا ہے۔, اتار چڑھاؤ کے امکانات سے فائدہ اٹھانے کے لیے: "بازیافتیاں شاذ و نادر ہی کسی لکیری رفتار کی پیروی کرتی ہیں۔ ہر کسی کی طرح، ہمارے پاس بھی ایک بنیادی رجائیت ہے، لیکن ہم قلیل مدتی خطرات سے اپنے دفاع کے لیے تنوع پیدا کرنے کی کوشش کرتے ہیں"، تجزیہ کار کا کہنا ہے۔
2021 کے آغاز میں نیوبرجر برمن نے خطرے کے دو اہم عوامل کی نشاندہی کی تھی: پہلا اس عقیدے سے جڑے موروثی خطرات سے متعلق تھا کہ، جب محرک پروگراموں نے پہلے اثرات محسوس کیے تھے، تو ہم سائیکل کے آغاز سے ہی بحالی دیکھیں گے۔ دوسرا متعلقہ ہے موجودہ صورتحال اور 2010 کے اوائل میں مشاہدہ شدہ صورتحال کے درمیان مماثلت، ایک ایسا سال جو بحران کے بعد کی امید کے بینر تلے شروع ہوا اور حصص میں 10% اضافے کے ساتھ ختم ہوا، لیکن پہلے 12% کی کمی کا سامنا کیے بغیر نہیں۔ "حالیہ ہفتوں میں - Knutzen نے وضاحت کی -، ہمارا پہلا خوف درست ثابت ہوا ہے۔ مہنگائی کے خدشات، مانیٹری سخت ہونے کے خدشات، بانڈ کی بڑھتی ہوئی پیداوار اور شرح سود کے لیے ایکویٹی مارکیٹ کی حساسیت کی وجہ سے متفقہ نظریہ متاثر ہوا ہے۔
سٹاک مارکیٹ کی سطح پر جنوری کے آخر میں صرف 3,5% اور فروری کے وسط سے سال تا تاریخ تک 4% کمی آئی ہے۔ یہ 5 میں دیکھے گئے 10% یا 2010% یا اس سے زیادہ جھولوں کے مقابلے میں بہت چھوٹے جھولے ہیں اور اتار چڑھاؤ کی اس سطح سے بہت دور ہیں کہ ایکویٹی انڈیکس آپشنز مارکیٹ اصل میں آج قیمتوں کا تعین کر رہی ہے۔ "کئی سالوں تک "خاموش" رہنے کے بعد، CBOE S&P 500 Volatility Index (VIX) اب رعایت دے رہا ہے 20% سے زیادہ کا سالانہ اتار چڑھاؤ گزشتہ مارچ کی چوٹی کے بعد امریکی ایکوئٹی کے لیے۔ یہ اعداد و شمار ستمبر اور اکتوبر کے آخر میں ہونے والی کمی کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے۔ یہاں تک کہ آپشن کی قیمتوں میں شامل پریمیم کو بھی مدنظر رکھتے ہوئے، اس کا مطلب یہ ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء کو 5-10% کی اسی طرح کی کمی کی توقع کرنی چاہیے"، تجزیہ کار کا تبصرہ۔
اور کس طرح تنوع، پھر؟ "جب ایکویٹی مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ کی وجہ شرح سود میں اضافہ ہوتا ہے - نٹزن کا استدلال ہے -، پورٹ فولیو تنوع کے روایتی عناصر، یعنی سرکاری بانڈز مشکل سے تحفظ فراہم کر سکتے ہیں۔. سال کے آغاز سے لے کر اب تک ان میں 3-6% کا نقصان ہوا ہے اور مزید نیچے کی طرف دیکھیں تو یہ کمی 10% سے تجاوز کر گئی ہے۔ فروری کے آخر میں، میرل لنچ آپشن کے اتار چڑھاؤ کا تخمینہ، جسے کچھ لوگ "بانڈ VIX" کہتے ہیں، بڑھ گیا، یہاں تک کہ خود VIX کو بھی پیچھے چھوڑ دیا۔ اس لیے متبادل تنوع کے اثاثوں میں وہ بھی شامل کیے جا سکتے ہیں جو ترقی اور افراط زر میں بحالی کے لیے بے نقاب ہیں، لیکن ایک طویل عرصے سے نظر انداز کیے جانے کی وجہ سے مناسب قیمتوں پر۔ مثال کے طور پر خزانے مہنگائی (TIPS) یا وہ اثاثے جو سود کی شرحوں میں تبدیلیوں سے کم متاثر ہوتے ہیں، جیسے اشیاء"۔
کریڈٹ بھی پرکشش ہے۔ نیوبرجر برمن کے ایک اور تجزیہ کار بریڈ ٹینک نے بتایا کہ وہ زیادہ تر کیوں ٹھہرے رہے۔ اتار چڑھاؤ کے خلاف مدافعتی جس نے اسٹاک اور سرکاری بانڈز کو نقصان پہنچایا ہے: "متبادل مائع حکمت عملی جن کا مقصد واضح طور پر اسٹاک اور بانڈ مارکیٹوں سے غیر متعلقہ واپسی کے ذرائع کی نشاندہی کرنا ہے وہ بھی اپنی رائے دے سکتے ہیں۔ ان میں سے کچھ حکمت عملی مارکیٹوں کو نشانہ بناتی ہیں جو فی الحال پرکشش ہیں، جیسے انشورنس سے منسلک حکمت عملی۔"
